Splash Beverage devient Endovia Health Sciences : un nouveau nom pour une entreprise qui génère 4 000 dollars de chiffre d’affaires trimestriel.

Splash Beverage devient Endovia Health Sciences : un nouveau nom pour une entreprise qui génère 4 000 dollars de revenus trimestriels.

Je maintiens Splash Beverage Group à l’écart de la réunion de ce matin. Les actions ont augmenté d’environ 8 %, atteignant près de 0,46 $. L’entreprise termine actuellement la refonte de sa marque.Endovia Health Sciences, Inc., sous le symbole boursier EDVAEt se transforme en une « plateforme scientifique de santé liée aux cannabinoïdes diversifiées ». Les changements de nom sont peu coûteux, mais celui-ci doit assumer une responsabilité importante : c’est une entreprise qui a généré environ 4 000 dollars de revenus au dernier trimestre.Perdre environ 2,1 millions de dollarsUn nouveau label qui indique aux investisseurs un secteur en développement n’est pas une preuve d’une activité commerciale réelle. Par conséquent, mon notation est « Hold ». C’est pourquoi les éléments indiqués ne suffisent pas pour justifier le coût de cette renommation.

Les actions sont augmentées par le marché.

Permettez-moi de commencer par ce que le prix reflète déjà : le contexte est plus important que les mouvements intra-journaux. À environ 0,46 $, et compte tenu des environ 6,3 millions d’actions en circulation après la réduction de capital du mois dernier, Splash Beverage a une capitalisation boursière d’environ 3 millions de dollars. Pour comprendre comment cette société est arrivée là, il est utile de savoir que, en juillet, l’entreprise a effectué…Split de stock inversé 1 pour 4– Une consolidation des actions qui multiplie mécaniquement le prix par action, sans changer la valeur de l’entreprise – afin de respecter les règles minimales de prix des actions de la NYSE American. Le prix équivalent à l’époque où les actions n’étaient pas divisées en parts est d’environ 11,5 cents. C’est le prix d’une action qui lutte pour rester en bourse, et non celui d’une entreprise en phase de croissance.

Quelle est la véritable nature de l’entreprise en ce moment ?

En enlevant les marques de tatouage et en se concentrant sur la situation opérationnelle, on obtient une image microscopique. Les revenus du premier trimestre étaient…4 224 dollars, en baisse par rapport à 68 606 dollars au trimestre précédent.Le quartier générateur a également généré un déficit de 16,2 millions de dollars pour les actionnaires : la situation financière de l’entreprise montre que elle possède bien moins que ce qu’elle doit. De plus, l’entreprise ne possède que…environ 400 000 dollars en espècesEn juillet, la direction a négocié des accords pour régler environ 3,3 millions de dollars d’obligations anciennes, en échange de 550 000 dollars en espèces. Ainsi, la plupart de ces obligations ont été éliminées, et une réduction de revenus d’environ 2,75 millions de dollars est attendue. Ce sont là des mesures visant à gagner du temps pour l’entreprise. Les documents réglementaires indiquent également que l’entreprise continue de respecter les exigences légales. Le secteur d’activité qui génère des revenus aujourd’hui n’est qu’un petit élément par rapport à la valeur globale de l’entreprise.

Sur quoi réside vraiment le renouvellement de la marque

L’identité nouvelle de “Endovia” se compose de trois piliers : les actifs pharmaceutiques commerciaux, les traitements humains et vétérinaires régis par la FDA, ainsi que les produits et boissons pour le bien-être des consommateurs. Chacun de ces piliers mérite une analyse critique, car c’est entre ces piliers et les preuves qui permettent leur validation que réside l’avenir de cette entreprise.

Le produit pharmaceutique commercial est CannEpil, un traitement basé sur les cannabinoïdes en phase d’étude pour l’épilepsie résistante aux médicaments. Splash a obtenu l’autorisation de l’utiliser en juillet auprès d’Argent BioPharma pour une période exclusive de 20 ans. CannEpil est l’actif le plus important de cette entreprise, mais il n’est pas un produit approuvé par les États-Unis : il est disponible dans quelques marchés tels que l’Irlande, le Royaume-Uni, l’Allemagne et l’Australie via des programmes d’accès aux patients. Aux États-Unis, il n’existe qu’une petite quantité de ce produit.À l’étape d’enquête, avec un numéro IND attribué par la FDA.Le coût de ce investissement était élevé par rapport au bilan financier de l’entreprise : environ 5,5 millions de dollars en actions prioritaires nouvelles, plus 1 million de dollars en investissements stratégiques. De plus, une redevance de 15 % sur les revenus nets devait être payée à Argent. Il fallait également maintenir le droit d’utiliser ce produit, ce qui fut l’objectif principal de l’entreprise après la refonte de son image. Aucun revenu provenant de ce produit n’a été annoncé.

Le pilier de développement réglementé par la FDA est exactement ce qu’il semble être : un développement financé par cette même contribution de 1 million de dollars destinée aux activités de la FDA et à la préparation des essais. Il n’y a pas encore de revenus provenant de cet investissement. Quant au pilier lié aux produits pour le bien-être des consommateurs et aux boissons, il s’agit d’une activité traditionnelle de l’entreprise, dont les revenus ont été de 4 224 dollars pour le trimestre en question. L’étiquetage promet des avantages pour les sciences du bien-être ; les revenus associés sont essentiellement nuls. Le produit phare est donc un médicament non approuvé, encore en développement.

La mesure qui rend tout cela attrayant ne fait pas partie de Splash du tout. En mars, Splash a signé une lettre d’intention non contraignante pour fusionner avec Medterra, un opérateur privé et rentable spécialisé dans les produits CBD, qui génèreait plus que…52 millions de dollars de revenus en 2025Avec plus de deux millions de clients, le fondateur, J.P. Larsen, devrait occuper un poste de direction important. C’est un véritable projet commercial. Mais il s’agit encore d’une lettre d’intention, pas d’un accord définitif. Pour finaliser cette opération, Splash doit lever des fonds pour rembourser les dettes de Medterra, trouver un accord avec les prêteurs de Medterra sur les conditions du financement, obtenir l’approbation de la Bourse de New York, et obtenir l’accord des actionnaires – tout cela dans un état financier où il n’y a pratiquement aucune liquidité disponible. L’hypothèse optimiste repose sur un programme pilote de distribution de CBD par CMS, ainsi que sur un marché potentiel de 30 milliards de dollars si les réformes fédérales progressent. L’hypothèse sceptique est que une société de 3 millions de dollars est demandée à souscrire à une transaction qu’elle ne peut pas encore financer.

Évaluation : bon marché pour une raison.

À environ 3 millions de dollars, cette action semble extrêmement bon marché. Si la fusion avec Medterra se réalise, même une participation modeste dans une entreprise qui génère 52 millions de dollars de chiffre d’affaires par an serait bien plus valuée que le prix actuel. C’est justement le piège. Le prix de 3 millions de dollars ne permet pas d’acquérir Medterra ; il s’agit plutôt d’une promesse non contraignante de tenter d’acquérir Medterra, et les actionnaires existants doivent en souffrir. Chaque étape de cette stratégie est financée par des actions : des actions prioritaires pour CannEpil, ou des actions ordinaires à un prix dégressif en espèces. Un indice important est un financement récent où l’entreprise a vendu…3,85 millions de nouvelles actions pour 607 000 dollarsChacun paie un peu plus de 16 cents par unité… Et il faut encore lever davantage de fonds avant que Medterra puisse fermer ses activités. Ce prix n’est pas très abordable par rapport aux risques encourus, car l’issue dépend de conditions qui ne sont pas remplies. Le marché fait bien une déduction sur le prix lié à ce accord contingent, compte tenu du bilan vide de Medterra ; l’augmentation de 8 % aujourd’hui sert à couvrir les coûts liés à l’étiquette, mais pas à financer la fermeture de l’entreprise.

Un point mécanique : ce n’est pas non plus un titre qui me ferait acheter des actions à la baisse. Environ…1,06 millions de actions vendues à découvertFace à une valeur d’environ 2,7 millions, le titre est déjà très compétitif et sujet aux fluctuations de prix. Les cours boursiers dans les microcaps peuvent dépasser de loin les principes fondamentaux du marché. Le problème n’est pas la partie courte de l’action ; c’est que la partie longue de cette action offre actuellement un avantage narratif, sans aucune preuve concrete en faveur de son performance future.

Qu’est-ce qui pourrait vraiment me faire changer d’avis ?

Le changement de nom n’est pas un facteur déterminant dans mon cadre de réflexion ; c’est simplement un changement de label. Les éléments qui permettraient de considérer cette histoire comme valable pour être revue sont spécifiques et observables. Premièrement : un accord de fusion définitif avec Medterra, avec la financement annoncé en détail. Deuxièmement : l’approbation de la NYSE American concernant le changement de contrôle. Troisièmement : tout revenu divulgué provenant de CannEpil ou du portefeuille de services de bien-être, ce qui indique que la théorie des « sciences de la santé » commence à se concrétiser par des revenus payants. Si l’accord avec Medterra se conclut à des conditions raisonnables et si l’entreprise combinée dispose d’un plan de financement, alors le rapport risque/bénéfice change et la notation peut également changer. Jusqu’à ce que ces preuves soient disponibles, acheter cette action signifie acheter une histoire sans date limite… C’est donc un profil « trop précoce » ; il est plus judicieux d’attendre les preuves.

Bilan/Conclusion

Splash Beverage va changer de nom ce mois-ci. Mais ce changement de nom ne modifie pas les chiffres financiers : environ 4 000 dollars de revenus, une perte de 2,1 millions de dollars, un déficit de 16,2 millions de dollars en capitaux propres. Il y a aussi un avertissement concernant la capacité de l’entreprise à continuer d’exister. Le cadeau que tout le monde désire – c’est-à-dire une participation dans une entreprise qui génère des revenus de 52 millions de dollars – reste une lettre d’intention non contraignante. L’entreprise doit donc trouver les fonds nécessaires pour financer cette participation. Je conserve mes actions : je ne fais pas de short sur cette société, et je ne paie pas pour l’étiquette “Endovia Health Sciences”. Le prochain signe qui indique si le nouveau nom est réellement valable sera un accord définitif avec Medterra, accompagné de financements. Jusqu’à ce que cet accord soit établi, le nouveau nom n’a pas autant de valeur que l’ancien… En fait, il n’a pas encore de valeur.