SpaceX à 140 dollars : Pourquoi les investisseurs pensent-ils que l’offre publique de titres n’a pas encore terminé sa correction

Pourquoi 140 est plus important que la performance initiale de l’IPO

SpaceX a déjà…Détruit plus de 600 milliards de dollars de valeur sur le marchéÀ partir des années 140, l’histoire ne ressemble plus à un pic de prix post-IPO ordinaire, mais plutôt à une évolution continue des prix.

Le marché a déjà accompli la première étape de ce travail. Les actions ont chuté.environ 225 dollarsJusqu’à environ 140 dollars, soit une baisse de 40 % par rapport au pic historique. Ensuite, le cours a brièvement été inférieur au prix de 135 dollars. Cela ne prouve pas que l’analyse pessimiste est correcte, mais cela montre que les investisseurs se demandent maintenant si la valeur actuelle de l’entreprise était trop élevée.

L’écart de valeur reste le véritable problème.

Le marché a évolué de environautour de 2,5 billions de dollarsvers approximativement1,4 billions de dollarsCependant, l’entreprise est toujours considérée comme capable de dominer simultanément les domaines du lancement, de la connectivité et des infrastructures IA. La dernière publication concernant les résultats financiers n’a pas facilité cette idée : elle contenait…28,5 milliards de dollars de dépenses de capital au premier semestreEt environ 25 milliards de dollars de flux de trésorerie négatifs au premier semestre.

À 140 $, le débat ne porte plus sur l’excitation liée à la mise en vente. Il s’agit plutôt de savoir si le succès fut déjà pris en compte avant que les preuves opérationnelles ne soient disponibles.

Le cas négatif reste lié à la demande réelle.

Les Bulls ne comptent pas sur la nostalgie pour retrouver l’énergie du premier jour. SpaceX a attiré…Plus de 250 milliards de dollars en intérêts pour les investisseursEt le début incluait un pic…$176.52Cela indique que la demande était exceptionnellement forte, et non pas simplement de nature cérémonielle.

La rareté peut permettre de maintenir un prix élevé pendant un certain temps.

L’argument le plus logique est que SpaceX mérite bien un prix élevé, en tant qu’actif rare sur le marché public, doté de grandes possibilités stratégiques. Mais ce prix ne sera justifié que si les investisseurs continuent à croire que la combinaison des activités commerciales de SpaceX se développera plus rapidement que ce que les sceptiques anticipent.

Le point fort de SpaceX est désormais plus simple : même si SpaceX domine ces marchés à terme, l’action doit encore justifier le coût de cette domination avant que la visibilité des flux de trésorerie ne s’améliore. Après le premier rapport financier, c’est devenu plus difficile à prouver.

Quel doit être le résultat pour que 140 soit maintenu ?

La tension liée à l’évaluation centrale existe toujours. Morningstar a évalué SpaceX…$135 prix d’IPOêtre bien supérieur à sa valeur marchande estimée à 63 milliards de dollars, soit environ 780 milliards de dollars au total. Une estimation plus généreuse pour août reste cependant sujette à débat, mais elle indique que…1,25 billions de dollars d’valeur justeOu environ 108 dollars par action.

Les Bulls ont besoin de visibilité sur les liquidités, et non seulement d’une grande histoire.

Pour les taureaux, le cas ne nécessite plus une perfection absolue. Il suffit de avoir des preuves plus claires que la fréquence de lancement, la manière dont Starlink est rentable, et la demande liée à l’IA peuvent se traduire en une meilleure génération de liquidités au fil du temps. SpaceX dispose déjà de…Plus de 10 000 satellites Starlink en service.Et l’IA traite des aspects anthropiques, ainsi que Google. Donc, le cadre de fonctionnement n’est pas théorique.

Pour les ours, la situation à court terme est encore plus simple : ils n’ont pas besoin de prouver que SpaceX est faible. Ils ont simplement besoin de visibilité sur les flux de trésorerie, afin de pouvoir rester dans une situation incertaine suffisamment longtemps pour que l’écart d’évaluation reste un problème.Environ 25 milliards de dollars de flux de trésorerie négatifs au premier semestre.C’est encore un sujet qui reste frais dans l’esprit des investisseurs ; c’est une discussion sur laquelle le marché continue de discuter.