SpaceX à 135 dollars : les bénéfices se redressent, mais les dépenses s’élèvent à 18,4 milliards de dollars

L’action de SpaceX est proche de 135 $, ce qui représente un soulagement, mais pas une solution.

Le rebond a ramené SpaceX à son prix d’IPO.

SpaceX négocie autour de ses…$135 prix d’IPOAprès avoir rebondi de son niveau bas récent de 108,27 dollars, mais cette évolution ne résout pas le débat. Il y a juste quelques semaines, l’action était…Trading en dessous du prix d’introduction en bourseAprès avoir perdu plus de 1 trillion de dollars de valeur par rapport à son point culminant. La question importante est de savoir si c’est un rééquilibrage durable des sentiments du marché, ou simplement une période de relâchement des prix.

Pourquoi les bénéfices supérieurs étaient importants

Cette hausse a suivi le premier rapport de résultats de SpaceX après l’IPO, qui comprenait…Revenus supérieurs aux attentesPour les boucs, c’est important, car les investisseurs du marché public veulent généralement des preuves concrètes de revenus dès le début, et non seulement des ambitions à long terme.

Ce que le rebond a changé

Ce rebond a donné à SpaceX une autre chance de se faire entendre. Cela ne prouve pas que l’évaluation de la société soit définie. Il s’agit principalement d’affermir la crédibilité de l’entreprise, tandis que les investisseurs décident de la quantité d’argent qu’ils sont prêts à investir.

Le quart de chiffre a dépassé les attentes, mais les dépenses restent le véritable test.

Le chiffre d’affaires a été réaliste, mais le niveau de base était faible.

Sur le papier, la société semblait solide. SpaceX a publié7,81 milliards de dollars de revenusComparé aux 6,82 milliards de dollars attendus, le bénéfice par action est de -0,09 dollar, contre une perte de -0,23 dollar prévue. De plus, les revenus ont augmenté de 92 %. Cela suffit pour provoquer un soulagement.

Mais le niveau n’était pas élevé. Avant le rapport, les analystes ne cherchaient que…6,93 milliards de dollars de revenusEt une perte de 26 cents par action. Donc, le résultat était réel, mais cela ne prouve pas en soi une rentabilité durable ou une économie plus propre.

Le CAPEX est la partie plus difficile de l’affaire.

La prochaine partie du rapport concerne ce sur quoi les investisseurs se concentrent actuellement. SpaceX a fait des annonces concernant…18,4 milliards de dollars en dépenses de capital pour le trimestreEt un bénéfice net de 541 millions de dollars. C’est là la tension centrale : la croissance rapide se heurte à un coût d’investissement énorme.

Cette préoccupation n’est pas abstraite. L’an dernier, SpaceX a perdu 4,9 milliards de dollars. CNBC a attribué une grande partie de cette pression à…Investissements importants dans l’infrastructure de l’intelligence artificielleSi les dépenses continuent de augmenter plus rapidement que la génération de liquidités, le marché peut respecter cette tendance de croissance et continuer à favoriser l’évaluation des actions.

Ce que les prochaines trimestres devront montrer

Les prochains rapports sont plus importants que les chiffres bruts. Les investisseurs doivent voir si la mise en place de l’IA permet de générer des rendements ou si cela ne conduit qu’à des sorties d’argent supplémentaires. Une actualisation de la valeur actuelle a déjà pris en compte les résultats financiers, et indique toujours que…28,5 milliards de dollars de dépenses de capital au premier semestreEt environ 25 milliards de dollars de flux de trésorerie négatifs au premier semestre.

C’est pourquoi les sentiments des investisseurs restent fragiles. Si la direction peut montrer que les dépenses se transforment en revenus financiers durables, alors le cours des actions pourrait se redresser. Sinon, une nouvelle augmentation des revenus ne suffira peut-être pas.

Qu’est-ce qui détermine si le niveau de 135 reste valable ?

Le cas du taureau se trouve désormais sur un objectif précis : la direction est en voie de…100 milliards de dollars en revenus récurrents annuels d’ici la fin de l’annéeDeutsche Bank a qualifié cet objectif de « très réalisable ». Si cette tendance se maintient à chaque trimestre, les investisseurs auraront une raison plus claire de soutenir l’hypothèse d’une hausse des valeurs.

Le cas du ours possède toujours une valeur d’achat plus forte. Un modèle de justice indépendant reste encore pertinent.1,25 billions de dollars de valeur justeAlors que l’environnement de transaction en juin suggérait une valeur d’environ 2,5 billions de dollars, lorsque les actions étaient à des prix autour des 100 dollars, la valeur boursière était plus proche de 1,4 billions de dollars. En termes simples, il semble que la prime liée aux IPO ait été largement évacuée.

Quoi regarder ensuite ?

• Maintien de l’effort :Le prochain trimestre montrera-t-il une véritable accélération, en plus d’un bon rapport financier ? Ou bien le marché ne fait-il que réagir à…6,93 milliards de dollars de revenus prévus?
• Discipline des dépenses :Est-ce que SpaceX peut éviter que cette hausse des investissements ne gêne l’histoire principale ?18,4 milliards de dollars en dépenses de capital pour le trimestre?
• Trajectoire de perte :Comme l’entreprise continue de faire face à une perte nette de 541 millions de dollars, les investisseurs ont besoin de signes indiquant que ces pertes ne s’aggraveront pas à mesure que l’entreprise grandit.

Pour l’instant, la conclusion la plus simple est la suivante : les actions situées près de…$135 prix d’IPOIl montre que le marché est prêt à donner une autre chance à SpaceX. Cela ne signifie pas pour autant que la phase d’essai financier est terminée.