Les mines sud-africaines subissent une baisse de 7,5 % en raison des coûts élevés.

• La production minière de l’Afrique du Sud a chuté de 7,5 % par rapport à l’année précédente. C’est une augmentation significative par rapport à la baisse de 4 % signalée précédemment.
• Cette baisse souligne les difficultés opérationnelles graves, notamment l’augmentation des redevances et des coûts énergétiques, qui entraînent une diminution de la rentabilité dans les secteurs de l’or et de la platine.
• Le déficit de la balance des comptes courants qui s’élargit, à 2,6 % du PIB, est causé par les coûts d’importation élevés dus aux troubles énergétiques mondiaux. Cela augmente la pression sur le rand et affecte la croissance intérieure.
• Les réformes structurelles, telles que la restauration planifiée de la raffinerie Sapref, visent à réduire la dépendance aux importations. Cependant, elles font face à des risques importants d’exécution et à des besoins en capitaux importants.
• Les acteurs du marché surveillent attentivement la manière dont ces contraintes liées à l’offre et les chocs commerciaux externes influenceront la politique de la Banque de Réserve, ainsi que le sentiment des investisseurs.

Les données les plus récentes de Statistics South Africa montrent une crise de plus en plus grave dans le secteur minier du pays. Les volumes de production ont chuté de 7,5 % au cours de la dernière période de rapport. Ce chiffre représente une dégradation significative par rapport à la contraction de -4 % observée au cours de la période précédente. Cela indique que le secteur a du mal à maintenir même les niveaux de production réduits. Pour les investisseurs, cette baisse rapide n’est pas simplement due à des fluctuations cycliques, mais reflète des problèmes structurels persistants, tels que l’infrastructure vieillissante, les coûts opérationnels croissants et les contraintes énergétiques. L’ampleur de cette baisse suggère que la capacité de l’industrie à contribuer au développement du PIB est sériement limitée, ce qui soulève des préoccupations quant aux perspectives économiques de l’Afrique du Sud.

Pourquoi la production minière en Afrique du Sud diminue-t-elle de manière si rapide ?

La contraction de 7,5 % dans la production minière est causée par une combinaison d’inefficacités opérationnelles et de coûts croissants qui entravent la rentabilité des principaux secteurs de produits de base. Selon les documents comptables récents, Sibanye Stillwater a enregistré une baisse de 2 % dans la production des métaux de groupe du platine.Augmentation de 10-14 % dans les coûts totaux de soutien.Les augmentations de coûts sont principalement dues à une hausse de 1,1 milliard de rands des redevances, ce qui a eu un impact significatif sur les résultats financiers des activités minières. Dans le secteur de l’or, la production a également diminué de 2 %, avec une baisse de 9 % dans la production souterraine de la mine de Kloof. Le prix du gold par kilogramme a augmenté de 14 %, soit à 1 638 089 rands par kilogramme, en raison des redevances plus élevées, des coûts de maintenance accrus liés aux mines, et des coûts de pompage plus élevés dans la mine de Driefontein, où les frais d’électricité ont augmenté de 13 %.

Ces pressions de coûts ne concernent pas une seule entreprise, mais reflètent des tendances plus larges dans l’industrie. La dépendance au minièrement profond en Afrique du Sud rend les opérations particulièrement vulnérables aux fluctuations des prix de l’énergie et à la dégradation des infrastructures. Alors que les activités aux États-Unis bénéficient des incitations fiscales prévues par la section 45X, les mines sud-africaines sont confrontées à un environnement de coûts défavorables, ce qui limite leur capacité à investir dans des technologies améliorant la productivité. Le manque de mécanismes causaux détaillés dans les statistiques officielles complique encore l’analyse, car les données ne fournissent qu’une classification générale du secteur, sans aucune explication sur les logiques commerciales ou…Drivers à moyen termeCette opacité rend difficile pour les investisseurs de distinguer entre des problèmes opérationnels temporaires et des déclins structurels permanents.

Comment les déficits commerciaux et les coûts énergétiques aggravent-ils la faiblesse de l’industrie minière ?

Les difficultés du secteur minier sont aggravées par une détérioration macroéconomique plus générale, en particulier dans le solde de la compte courante. L’Afrique du Sud a enregistré le plus grand déficit de compte courante en sept ans, atteignant 2,6 % du PIB au deuxième trimestre, en raison de…Coûts d’importation en hausseCe conflit au Moyen-Orient a perturbé le transport par le détroit d’Hormuz, ce qui a entraîné une hausse des prix du pétrole et des engrais. Par conséquent, le prix de l’ransa pour les importations a augmenté considérablement par rapport aux exportations, ce qui a nui aux termes de commerce de l’Afrique du Sud. Cette pression macroéconomique coïncide avec une récession économique plus large : l’économie a diminué de 0,2 % au deuxième trimestre, mettant fin à une série de six trimestres de croissance soutenue par les exportations.

La fragilité du secteur énergétique est davantage soulignée par les plans de reconstruction de la raffinerie Sapref, qui vise àRéduire la dépendance aux importations de carburantDe 61 % à des niveaux plus bas. Cependant, cette initiative fait face à des risques importants en matière d’exécution et à des besoins en capitaux importants. Le Fonds de l’énergie central vise une capacité à long terme de 650 000 barils par jour. La dépendance actuelle aux importations rend l’économie vulnérable aux chocs externes, ce qui a un impact sur les coûts du secteur minier. Les coûts énergétiques plus élevés se traduisent directement par des coûts de production plus élevés pour les mineurs, créant ainsi un cercle vicieux qui affaiblit la compétitivité. Le déficit dans les comptes des services, des revenus et des transferts courants a également augmenté à 351,9 milliards de rands, soit 4,5 % du PIB. C’est la plus grande différence depuis le deuxième trimestre 2022, indiquant que la faiblesse des comptes courants est due non seulement au commerce, mais aussi aux sorties de revenus.

Sur quoi les investisseurs devraient-ils faire attention à l’avenir ?

Les investisseurs devraient surveiller de près comment ces contraintes liées à l’offre et les chocs commerciaux externes influenceront la politique monétaire de la Banque de Réserve de l’Afrique du Sud. La conjonction des baisses dans le secteur minier, des coûts croissants et d’un déficit de compte courant en augmentation crée une situation difficile pour la monnaie sud-africaine et pour la croissance interne. Le manque de mécanismes causaux précis dans les statistiques officielles complique encore l’analyse, car les données ne permettent qu’une catégorisation générale des secteurs, sans informations suffisantes sur les logiques commerciales ou les facteurs à moyen terme. Cette opacité rend difficile pour les investisseurs de distinguer entre des problèmes temporaires et des déclins structurels permanents. De plus, l’impact des troubles énergétiques mondiaux sur les coûts d’importation restera un facteur important, car toute augmentation supplémentaire des prix du pétrole pourrait aggraver le déficit de compte courant. Le succès des réformes structurelles, comme la relance de la raffinerie Sapref, sera également crucial pour déterminer si l’économie peut réduire sa dépendance aux importations et stabiliser le secteur extérieur. Jusqu’à ce que ces problèmes structurels soient résolus, le secteur minier continuera probablement de freiner la croissance économique, avec des conséquences importantes pour l’attitude des investisseurs et la stabilité monétaire.