Le volume quotidien de First Solar atteint 1,03 milliard de dollars, tandis que l’augmentation des marges empêche les craintes liées aux litiges.

Aperçu du marché

Les actions de First Solar Inc (FSLR) ont connu une session de trading solide le 4 août 2026 : elles ont augmenté de 4,68 %, atteignant un niveau de prix considérablement élevé. Cela reflète un grand intérêt des investisseurs suite aux récentes déclarations financières de l’entreprise. La liquidité exceptionnelle des actions a également contribué à cette performance : le volume total de transactions a atteint 1,03 milliard de dollars, ce qui en fait l’action cotée la plus active sur le marché pour cette journée. Cette augmentation du volume et des prix indique une évolution significative dans l’attitude du marché : les risques juridiques qui pesaient sur l’action sont devenus moins importants, tandis que l’attention se porte davantage sur la rentabilité fondamentale et l’expansion des marges bénéficiaires de l’entreprise. L’activité de trading montre que les investisseurs institutionnels et privés accordent de plus en plus d’importance à la résilience opérationnelle de l’entreprise et aux avantages liés aux tarifs, plutôt qu’aux risques liés aux litiges juridiques en cours.

Facteurs clés

Le principal facteur qui a contribué aux bons résultats financiers de First Solar est son excellente performance financière au deuxième trimestre. Cette performance a été favorisée par des politiques commerciales favorables. First Solar a enregistré un taux de marge brute de 42 % à 57 %, une augmentation significative par rapport à 36 % l’année précédente. Cette augmentation est principalement due aux gains liés aux tarifs douaniers de 89 millions de dollars, ainsi qu’aux crédits fiscaux accordés conformément à la section 45X. Ces facteurs ont permis une augmentation de 24 % du bénéfice net, atteignant 423 millions de dollars. L’EBITDA a augmenté de 15 % par rapport à l’année précédente, atteignant 644 millions de dollars. Le taux de marge EBITDA a donc été d’environ 61 %. Bien que les ventes nettes ont diminué de 4 % pour atteindre 1,06 milliard de dollars en raison de l’annulation de contrats avec des clients, le bénéfice par action s’est élevé à 3,92 dollars, soit près de 39 % supérieur aux attentes. Cela indique que l’entreprise parvient à surmonter les difficultés liées aux chaînes d’approvisionnement et aux changements politiques afin de protéger ses bénéfices.

Un élément essentiel du cas positif de First Solar est son important stock de commandes en attente, ainsi que sa position stratégique sur le marché solaire aux États-Unis. Actuellement, First Solar possède un stock de commandes s’élevant à 45,1 gigawatts, d’une valeur de 13,6 milliards de dollars, avec une durée de validité jusqu’en 2030. Cette visibilité à long terme constitue une base stable pour les revenus, ce qui contraste avec la volatilité rencontrée par les concurrents dans l’industrie des modules solaires très standardisés. La solidité du bilan de First Solar lui permet de persister malgré les cycles économiques difficiles qui ont conduit les concurrents à faire faillite. C’est un facteur que les analystes considèrent comme un point fort de la société. De plus, la confirmation des objectifs annuels, soit entre 4,9 et 5,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, et entre 2,6 et 2,8 milliards de dollars de EBITDA ajusté, montre la confiance de la direction dans la poursuite de cette dynamique, malgré les incertitudes du marché.

Malgré les résultats financiers positifs, les fluctuations des cours des actions doivent être considérées dans le contexte de nombreuses contestations juridiques. Plusieurs cabinets d’avocats, dont SueWallSt, Pomerantz LLP et The Portnoy Law Firm, ont annoncé des actions en justice contre les investisseurs qui ont acheté des actions entre le 26 février 2025 et le 24 février 2026. Les poursuites judiciaires accusent First Solar de tromper les investisseurs concernant sa capacité à atténuer les effets des tarifs douaniers, ainsi que de surestimer sa capacité à déplacer ses activités de Malaisie et du Vietnam vers les États-Unis. Les plaintes soulignent notamment l’utilisation inadaptée des installations de production sur le plan international, ainsi que l’absence de communication concernant la persistance de ces problèmes jusqu’à l’exercice 2026. La date limite pour les actions en justice est fixée au 24 août 2026, ce qui crée une période de surveillance juridique accrue pour les actionnaires.

Les allégations juridiques concernent également des décisions opérationnelles spécifiques. Par exemple, le retard de la construction de l’usine de phase 2 en South Carolina jusqu’à mi-2027 entraîne des coûts d’utilisation insuffisante de 30 millions de dollars chaque trimestre en Asie du Sud-Est. Bien que l’entreprise décrit ces ajustements de production comme une mesure visant à préserver l’« optionnalité » face aux incertitudes liées aux tarifs douaniers, les poursuites judiciaires indiquent que la direction a peut-être sous-estimé l’impact financier à long terme de ces décisions. De plus, la volonté du directeur financier à entreprendre des fusions et acquisitions dans le domaine technologique, comme le programme pilote relatif aux perovskites prévu pour le premier semestre 2027, montre une stratégie visant à diversifier et améliorer les capacités technologiques de l’entreprise, ce qui pourrait offrir de nouvelles opportunités de croissance pour compenser les difficultés à court terme.

En fin de compte, la réaction du marché envers First Solar reflète une interaction complexe entre des performances fondamentales solides et des risques juridiques persistants. La capacité de l’entreprise à obtenir des marges supérieures et à maintenir un volume important de commandes a clairement surpassé les sentiments négatifs liés aux poursuites judiciaires à court terme. Cependant, la date limite pour le plaignant principal rappelle les risques potentiels qui pourraient affecter les flux de trésorerie futurs et la gouvernance d’entreprise. Les investisseurs sont probablement en train de comparer les avantages tangibles offerts par les protections tarifaires et les crédits fiscaux avec les risques intangibles liés aux poursuites judiciaires, ce qui explique l’activité de négociation à haut volume observée le 4 août.