Solana est le leader du monde en termes de revenus provenant des applications – mais qui possède les 5,09 millions de dollars en revenus ?

Le 9 septembre, les demandes traitées via Solana ont généré 5,09 millions de dollars en frais en une seule journée.Plus que n’importe quel autre blockchain sur TerreLes deuxième et troisième places étaient très disputées : BNB Smart Chain a reçu environ 3,3 millions de dollars, Hyperliquid’s Layer 1 a reçu environ 1,95 million de dollars, et Ethereum, qui reste le plus grand réseau selon la plupart des critères, n’a reçu que 1,52 million de dollars. Si l’on additionne tous ces réseaux, les applications de Solana ont donc reçu…environ un tiers des 15,1 millions de dollars de revenus quotidiens des applications dans l’ensemble de l’industrie..

Cette figure est importante en raison de ce qu’elle ne est pas. Solana n’a pas atteint les premières places du classement des transactions, un chiffre qui est gonflé par les bots et les scripts automatisés. Cependant, elle a réussi à se classer en tête du classement des revenus générés par les applications.Les frais que les utilisateurs réels paient pour commercer, prêter, parier et jouer sur les applications créées sur cette réseau.C’est un signal indiquant le montant réel en dollars qui passe par un produit, et non une mesure d’activité. Pour une industrie qui se concentre sur son propre flux de production, c’est une mesure rare de l’utilisation volontaire du produit par les consommateurs.

Mais l’annonce principale cache une double voie. « Les applications basées sur Solana ont généré 5,09 millions de dollars », et « Solana a généré 5,09 millions de dollars » ne sont pas les mêmes phrases. Cette différence détermine ce que cette information signifie pour ceux qui possèdent le token.

Le réseau vous a facturé ; les applications ont conservé le montant.

Le protocole Solana lui-même – la partie qui paie les validateurs et collecte les frais de base – a reçu…environ 88 000 dollars ce jour-làLes applications qui s’appuient sur Solana génèrent près de soixante fois plus de revenus que celles qui ne s’y basent pas. Lorsque l’on entend que Solana est le leader mondial en termes de revenus liés aux applications, la plupart des revenus ne vont pas à Solana. Ils vont plutôt à un ensemble d’entreprises privées : une plateforme pour les cryptomonnaies, un agrégateur de transactions, un portefeuille numérique, quelques terminaux de trading et des bots Telegram. Chacune de ces entreprises utilise sa propre structure de frais et son propre système de trésorerie.

C’est la forme ordinaire d’une plateforme. L’opérateur d’une route à péage ne conserve pas l’argent que les restaurants et les entreprises situées près des routes à péage gagnent ; la valeur de cette route se mesure par le montant des péages eux-mêmes, par la circulation qui y est constante, et par la volonté des entreprises de payer pour avoir accès à cette route. Pour Solana, le chiffre correspondant est le revenu provenant du réseau : les frais de base plus les frais de priorité. Ce chiffre n’est pas le point clé de cette histoire. Le revenu généré par l’application est plutôt un signe de santé économique, et non une promesse que le token peut capturer de l’argent.

Ainsi, la première question que l’investisseur se pose n’est pas de savoir si l’argent est bien circulant – ce qui est clairement le cas – mais si cet argent est utilisé pour construire quelque chose de valable. Cela dépend donc de qui occupe la place de leader.

Le plus grand moyen de gagner de l’argent est une machine de spéculation.

Le principal contributeur aux revenus de l’application Solana est Pump.fun, une plateforme où n’importe qui peut créer des tokens, et d’autres les acheter avant qu’ils ne deviennent disponibles sur un marché plus liquide. Pump.fun a été le principal source de revenus identifiables sur la réseau tout au long de l’année.En mars dernier, les revenus cumulés ont atteint 1 milliard de dollars.— etCela générait environ 10 millions de dollars par semaine au début du mois d’août.Les frais liés à cela ne sont pas conservés comme bénéfices, mais sont principalement transformés en actions de rachat de tokens et en opérations de “burning” des tokens. En d’autres termes, ce flux de monnaie a pour but de soutenir le prix du token de la plateforme de lancement.

C’est le type de revenus que l’application génère réellement. Il vaut la peine d’être clairement identifié. Une grande partie des revenus générés par Solana n’est pas due à des services de abonnement ou à des services récurrents. Il s’agit plutôt de revenus liés aux transactions : les traders paient pour créer et échanger des tokens, et ils paient à nouveau à chaque fois qu’il y a un nouvel événement. Neuf jours plus tard, une autre plateforme, StonkFun,…Elle a rapidement dépassé Pump.fun en termes de revenus liés aux transactions quotidiennes, en associant les tokens de la marque avec des actions tokenisées.— Preuves que le sommet de la table des revenus varie aussi rapidement que les tendances du marché qui l’alimentent.

Un investisseur devrait traiter ce type de flux comme un commerçant traite le comptoir de paiement qui ne fonctionne plus dès que les clients partent. C’est une dépense réelle, mais elle n’implique pas nécessairement des achats répétés. De plus, cela ne prouve pas que un groupe de utilisateurs a trouvé quelque chose qu’ils reviendraient chercher sans avoir à être payé pour cela. Les revenus représentent donc une mesure de l’activité commerciale ; et l’activité est une condition préalable pour un commerce, mais pas une barrière infranchissable.

Regardez les résidus, pas le mouvement.

La raison pour laquelle il vaut la peine de regarder ces ondes plutôt que de les ignorer, c’est le reste qu’elles peuvent laisser derrière elles.Les revenus de l’application Solana en août ont été d’environ 143 millions de dollars – soit 38 % du total mondial.— Et la demande brute qui se cache derrière cela est impressionnante :Un record de 216 millions de transactions sans vote en une seule journée.Plus significativement encore, la composition commence à changer.

Le produit de titres tokenisés xStocks a atteint des actifs gérés de 500 millions de dollars.. La valeur des actifs réels sur Solana a atteint 4 milliards de dollars, répartis sur plus de 350 000 adresses.Ce ne sont pas des transactions volatiles ; il s’agit plutôt de flux stables qui restent en place, comme s’ils étaient gardés sous surveillance. Cela reflète un type d’utilisateur différent : quelqu’un pour qui le réseau est un endroit où stocker ou régler des claims, et non un casino. Les flux de stablecoins et de RWA augmentent également les frais de priorité. C’est ce trafic de frais de priorité, et non les mouvements des mémo-coins, qui ressemble le plus directement au “taux de péage” que les opérateurs de plateformes peuvent générer.

C’est la limite honnête que les preuves confirment. Solana est devenu le plus actif marché mondial pour des transactions monétaires réelles. Le statut de première chaîne de revenus liés aux applications est une affirmation sérieuse et assez durable, basée sur des données. Contrairement au système de frais d’Ethereum, les transactions se déroulent rapidement et à bas coût, et le réseau gère bien cela. Mais il reste à savoir si ce token vaut vraiment son prix. En effet, le réseau ne capte qu’une petite partie de son propre activité économique. Le principal moyen de générer des revenus sur la plateforme est encore un programme de rachat de tokens. La théorie selon laquelle les actifs réels et les frais prioritaires remplaceront progressivement les autres sources de revenus est plausible… mais cela n’a pas encore été prouvé.

Le verdict du marché correspond à cette ambiguïté. SOL se négocie autour de 98 $, soit une baisse d’environ 20 % en cours de période, et environ 60 % inférieure à son plus haut niveau des 52 semaines dernières. Les investisseurs ne sont pas prêts à accepter cette baisse. Cela peut être interprété de deux manières : comme une opportunité, si les éléments restants de la société commencent à être valorisés par le token ; ou comme un prix raisonnable, si le marché comprend que les revenus générés par l’application numéro 1 ne représentent qu’une mesure de activité, et que personne n’a encore réussi à transformer cela en valeur durable pour le token. La différence vient du même facteur à chaque trimestre : les personnes qui paient des frais vont-elles revenir pour quelque chose dont elles ont besoin, ou simplement passer par une “fête de circonstance” ?