La perte de 30,3 millions de dollars de Solana Company au deuxième trimestre réduit les gains liés aux staking. Est-ce que HSDT peut arrêter cette dégradation avant que les transactions de Solana ne s’effondrent ?

L’histoire de participation aux stakings de Solana Company n’a toujours pas réussi à satisfaire les critères de performance économique.

La société Solana a publié unPerte nette de 30,3 millions de dollarssur2,5 millions de revenus au deuxième trimestreEt la situation générale des revenus était également mauvaise. Le EPS ajusté était…une perte de 0,05 contre une perte de consensus de 0,02Au cours des quatre derniers trimestres, l’entreprise n’a pas non plus dépassé les prévisions du consensus concernant le bénéfice par action ou les revenus.

C’est pourquoi la réaction du marché s’est portée sur les états financiers plutôt que sur les déclarations narratives de l’entreprise. La direction a bien indiqué les progrès opérationnels, mais les investisseurs se concentrent de plus en plus sur le fait que ces progrès peuvent-ils se traduire par des revenus réguliers.

Les revenus liés au staking sont réels, mais ils restent trop faibles par rapport aux coûts de fonctionnement.

Le moteur de fixation commence à se mettre en marche.

La composition des revenus du quartier a changé de manière significative. HSDT a produit31 200 SOL obtenus en tant que récompense pour les stakes.Et cette activité a été moteur.2,5 millions de revenus provenant des stakesCela est important, car cela montre un flux de fonctionnement reproductible, plutôt qu’une histoire basée uniquement sur le bilan financier.

Le profil de marge était également sain. L’entreprise a indiqué que les prêts utilisés ont contribué à obtenir une marge brute de 97 %. Mais une marge brute élevée seule ne résout pas le problème lorsque les coûts fixes sont beaucoup plus importants.

Les dépenses opérationnelles ont aggravé la perte.

Les dépenses générales et administratives ont atteint 11,1 millions de dollars, contre seulement 2,5 millions de dollars de revenus. L’entreprise a également rapporté que…Perte de 32,7 millions de dollars liée aux activités opérationnelles.

Cet écart est le problème principal. La direction a indiqué que les 6,8 millions de dollars consacrés aux dépenses administratives et financières représentaient des coûts exceptionnels liés à la sortie du projet PoNS dans le domaine des dispositifs médicaux. Ces coûts devraient ensuite se normaliser. Si cela se produit, le modèle économique peut s’améliorer. Mais même en tenant compte de ce contexte de transition, le deuxième trimestre a montré que l’entreprise dépensait encore beaucoup plus que ce que sa activité de production produisait.

La discussion sur le bilan reste importante.

La société Solana a commencé le trimestre avec176,1 millions de actifs totaux, dont 147,3 millions d’actifs numériques à long terme.Cela permet de maintenir la division entre le taureau et l’ours intacte.

Les optimistes peuvent argumenter que la base d’actifs permet à l’entreprise de disposer des ressources nécessaires pour financer l’expansion des validateurs, tout en permettant à l’activité opérationnelle de se développer. Les pessimistes, quant à eux, peuvent affirmer que cela rend les résultats annoncés plus sensibles aux fluctuations de la valeur des cryptos. Les prochains trimestres devront montrer que les revenus liés au staking augmentent suffisamment rapidement pour couvrir les coûts normaux, et non seulement pour s’étendre sur une base limitée.

Ce que le prochain trimestre doit prouver

Le test à court terme est simple. Le consensus pour le prochain trimestre est…Perte de 0,02 EPSDans la même fenêtre, Q2 a indiqué que l’entreprise pouvait transformer les activités de stakeage en revenus réels, mais pas encore à un niveau suffisant pour assurer la rentabilité.

Ce qui change les choses, c’est simple : les revenus doivent continuer à augmenter, tandis que les pertes deviennent stables ou diminuent. Si la direction est capable de montrer une voie crédible pour passer de la situation actuelle à une trajectoire de revenus plus forte, alors HSDT commence à ressembler davantage à une entreprise réelle qu’à une action financière spéculative. Sinon, le marché continuera probablement à le juger en fonction des mêmes résultats trimestriels négatifs.