SoftBank Beat sur Intel, pas sur OpenAI : un bénéfice de 347 milliards de yens masque un problème de volatilité

Intel a donné le rythme.

Les résultats de SoftBank étaient réels, mais ils étaient également très spécifiques. L’entreprise a déclaré que…347,3 milliards de yens de bénéfice netContrairement aux 120,23 milliards prévus. En même temps, les bénéfices étaient encore presque 18 % inférieurs qu’en l’an dernier, ce qui indique que cette croissance est due à des facteurs liés aux investissements dans diverses activités, plutôt qu’à un rééquilibrage complet de la structure d’exploitation.

Le principal catalyseur fut Intel. SoftBank a enregistré un bénéfice de 1,3 trillion de yens sur sa participation dans Intel. La division d’investissements de SoftBank a également obtenu un bénéfice de 1,05 trillion de yens pour ce secteur. Cette seule participation a été le principal moteur de ces résultats positifs.

ByteDance a également contribué à cette situation, tandis qu’OpenAI ne l’a pas fait. L’augmentation de la valeur de la participation de SoftBank dans ByteDance a aidé à compenser les résultats moins bons sur les autres fonds Vision Funds. L’entreprise a indiqué qu’elle n’a enregistré aucun bénéfice ou perte lié à OpenAI. En d’autres termes, le trimestre en cours repose sur Intel, tandis que le trimestre précédent était plus exposé aux fluctuations de valeur liées à l’IA.

C’est la tension centrale. Lorsque les valeurs des portefeuilles peuvent passer d’une position à une autre, les résultats financiers peuvent sembler plus forts et moins durables que le secteur sous-jacent.

Les résultats de SoftBank sont irréguliers, et c’est le risque.

La reproductibilité est la vraie question.

SoftBank a déjà montré à quel point ce schéma peut changer rapidement. Au trimestre janvier-mars, l’entreprise a déclaré que1,9 trillion de yens de bénéfice netIl est passé de 517 milliards de yens par an l’année précédente. C’est un chiffre très élevé, mais cela montre aussi un point important : SoftBank peut obtenir des résultats exceptionnels, mais cela ne rend pas ces résultats prévisibles.

Les performances de ce trimestre sont importantes, car elles se situent au-dessus d’une base encore plus basse. Les progrès se concentrent sur quelques positions précises.L’augmentation de la valeur de ByteDance a contribué à compenser les gains obtenus ailleurs.Dans les fonds de vision, aucun gain ou perte d’investissement lié à OpenAI n’a été enregistré. Cela peut être décrit plutôt comme une réévaluation périodique du portefeuille, plutôt que comme un système de revenus stable.

Vision Funds a montré plus clairement cette baisse.

Le secteur des fonds de vision a généré un bénéfice de seulement 5,4 milliards de yens, contre 451,4 milliards l’an dernier. Ce secteur n’a également enregistré aucun gain ou perte lié à OpenAI au cours de ce trimestre. Cela rend la combinaison des différents facteurs plus importante, car cela montre à quel point le bénéfice total peut dépendre des mouvements des actions privées et publiques.

Commentaire de la direction : qu’il avaitAucune nouvelle information n’a été trouvée pour justifier une modification de la valeur de OpenAI.C’est le point de vigilance. Si la valeur de OpenAI ne change pas, alors la prochaine hausse importante devra provenir d’une autre position.

Cela laisse donc les investisseurs publics avec une influence considérable. Les actions d’Intel ont augmenté de près de 400 % au cours des 12 derniers mois. Ce mouvement a contribué à l’augmentation de la participation de 1,3 trillion de yens. Lorsque cela se produit, les résultats financiers semblent prometteurs. Sinon, les résultats peuvent rapidement se détériorer.

Ce qui est important pour les prochaines impressions

Le prochain test ne concerne pas de savoir si SoftBank peut réussir à nouveau. Il s’agit de savoir si les investisseurs considèrent une autre surprise comme quelque chose qui peut se reproduire, ou comme un événement exceptionnel. Récemment…1,9 trillion de yens de bénéfice netCela montre à quel point ces impressions peuvent être importantes. Les résultats les plus récents obtenus grâce à Intel montrent à quel point les attentes peuvent encore être ajustées rapidement.

Pour les investisseurs, le sens pratique est simple :

• Cas de type “bull” :Les nouveaux gagnants publics ou les nouveaux labels privés continuent d’accroître les profits de l’ensemble du portefeuille.
• Cas difficile :Les bénéfices restent dépendants d’une ou deux positions, tandis que les profits liés aux segments principaux restent irréguliers.
• Événements à regarder :Tendance des profits des fonds de vision, activités de revalorisation d’OpenAI, et si Intel continue de dominer le mix des gains.

Restez intéressés, mais ne payez pas par confiance. L’opportunité reste réelle si SoftBank continue à trouver de nouvelles opportunités dans son portefeuille. Le risque le plus important est le même que l’opportunité : les gains immédiats peuvent augmenter rapidement les résultats, mais cela peut également rendre les résultats financiers moins reproductibles.