Le contrat lié au curseur de Snowflake lui permet de se placer en première ligne dans le domaine de l’IA d’entreprise. Mais un taux de croissance de seulement 30 % ne suffira pas à sauver la société entière.

Cursor Benchmark Partners maintient Snowflake dans les cycles d’achat d’IA pour les entreprises.

La nouvelle relation entre Snowflake et Cursor est importante, car elle permet à l’entreprise d’être visible dans les discussions relatives aux achats liés à l’IA pour les entreprises. Mais une seule visibilité ne suffit probablement pas pour entraîner une augmentation significative du ratio de valorisation boursière. Il faudrait probablement des preuves concrètes que cette collaboration entraîne une utilisation accrue de l’IA par les clients existants, et donc une part plus importante dans le chiffre d’affaires de l’entreprise.

Pourquoi la position est importante

Cursor a été lancé.Cursor Benchmark PartnersIl s’agit d’un groupe composé de six entreprises, dont AWS, BCG, Databricks, McKinsey, NVIDIA et Snowflake. Ce groupe est considéré comme une plateforme pré-validée pour l’adoption de l’IA, conçue pour permettre à l’IA agentique d’être utilisée à grande échelle dans la production. Pour Snowflake, c’est important, car elle ne vend plus simplement un produit de données ; elle cherche à rester partie intégrante de l’architecture de référence que les entreprises utilisent pour connecter l’infrastructure, la gestion des données et les services d’implémentation. Être inclus dans ce groupe…Premier entrepôt référencé pour l’adoption de l’IACela peut augmenter les chances de Snowflake de faire partie des cycles d’achat réels.

Pourquoi l’évaluation nécessite encore une preuve

La pertinence de l’écosystème n’est pas la même que la conversion des revenus. Snowflake n’a toujours fourni que…Croissance des revenus de 30 % par rapport à l’année précédente.Que ce soit en termes de revenus totaux ou de revenus sur produits, cela se passe bien, même si l’exercice 2026 s’est terminé avec 9,77 milliards de dollars d’obligations restantes à remplir. Les Bulls peuvent donc souligner que…Accélération dans les charges de travail pilotées par l’IAEt l’expansion continue auprès des clients existants. Les analystes peuvent affirmer que une croissance de 30 % est satisfaisante, mais ce n’est pas encore un changement significatif qui pourrait pousser une entreprise de logiciels mûre dans une nouvelle fourchette d’évaluation. La question clé est donc de savoir si cette collaboration permettra à Snowflake de vendre plus de services liés à l’IA, plus de outils, et plus de solutions complètes aux clients qui dépensent plus de 1 million de dollars au cours des 12 derniers mois.

L’avantage de Snowflake réside dans les données gérées, et non seulement dans une interface visible.

Une fois que les investisseurs acceptent que Snowflake conserve sa place dans l’écosystème de l’IA, la question suivante est de savoir comment cette position peut être valorisée financièrement.

L’accès sécurisé aux données est la barrière défensive.

De nombreux outils d’IA peuvent effectuer des tâches utiles, mais leur valeur augmente considérablement lorsqu’ils peuvent accéder en toute sécurité aux tables, mesures, pipelines et fichiers propres à l’entreprise. L’argument de Snowflake est que l’IA devrait être utilisée de manière efficace.Dans le périmètre sécurisé de SnowflakeAvec des politiques intégrées, des contrôles d’accès et une capacité d’observation complète de l’ensemble du processus. Cela permet aux entreprises d’essayer de nouvelles fonctionnalités d’IA sans avoir à remplacer immédiatement les contrôles de gouvernance dont elles se servent actuellement.

Cela est particulièrement important en matière de codage et d’automatisation des processus de travail. Un assistant de codage qui ne écrit que du code générique est utile. Un assistant de codage qui peut également intégrer des données et des processus d’entreprise de manière contrôlée est potentiellement plus adapté aux besoins réels. Snowflake vise ce domaine avec des produits tels que Snowflake CoCo (anciennement Cortex Code), Snowflake CoWork et Cortex Agents. Ces outils permettent aux utilisateurs d’interagir avec les données d’entreprise via un langage naturel et des processus automatisés au sein de la plateforme.

MCP réduit la résistance à l’intégration.

Le Protocole de Contexte Modèle est important car il offre une méthode plus standardisée pour que les outils d’IA puissent se connecter aux plateformes de données, plutôt que de nécessiter des travaux d’intégration personnalisés pour chaque client. SnowflakeServeurs MCP gérés par SnowflakeIls sont conçus pour mettre en évidence les capacités de Snowflake de manière standardisée, afin que des outils tels que Cursor, Anthropic Desktop et CrewAI puissent se connecter avec moins de code personnalisé et moins de coûts de gestion.

Si la friction liée à l’intégration diminue, l’adoption peut progresser plus rapidement, passant d’un petit groupe pilote à une base de développeurs plus large. Snowflake ne cherche pas seulement à fournir un accès aux données ; il cherche également à s’intégrer dans les processus quotidiens des utilisateurs. Si un agent de codage est déjà connecté via MCP, les achats ultérieurs sont alors naturellement liés à l’utilisation de l’IA, au traitement des données, à l’orchestration des agents, ainsi qu’à l’utilisation de outils tels que Cortex Analyst et Cortex Search. C’est ainsi qu’une connexion utile peut se transformer en utilisation répétée.

La monétisation provient de la part des utilisateurs qui utilisent les services, et non seulement de la sensibilisation.

Snowflake dispose également d’une base installée qui contribue déjà de manière significative aux résultats. L’entreprise a indiqué que…125 % de rétention des revenus nets733 clients dont les revenus liés aux produits sur une période de 12 mois sont supérieurs à 1 million de dollars.11 % de marge d’exploitation non GAAPCela indique que l’entreprise n’est pas simplement une entreprise narrative ; elle dispose déjà d’un grand groupe de clients qui lui permet de bénéficier d’une grande flexibilité opérationnelle.

L’opportunité s’améliore davantage si Snowflake continue d’être considéré comme faisant partie d’un ensemble plus large.Écosystème d’adoption de l’IA pour les entreprises référencablesÀ travers le programme Cursor Benchmark Partners. Cela ne garantit pas de revenus, mais cela peut aider Snowflake à rester dans le cadre des objectifs stratégiques, lorsque les entreprises conçoivent des déploiements plus larges d’IA, plutôt que des expériences isolées.

Le débat de base est simple. Les partisans de Bulls considèrent que les données gérées et le MCP constituent un moyen pour Snowflake de devenir une couche de données fiable au sein des processus de développement réels. La monétisation proviendrait alors d’une utilisation accrue parmi une base de clients en constante expansion. Les partisans de Bears voient cela comme un point d’intégration utile, mais il est possible que cette intégration ne génère pas suffisamment de nouveaux utilisateurs pour améliorer significativement la croissance de Snowflake, qui est déjà à environ 30 % d’augmentation annuelle.

Qu’est-ce qui rendrait les investissements dans les relations entre Cursor pertinents ?

AvecCroissance des revenus de 30 %Et avec 9,77 milliards de dollars en obligations de performance restantes qui constituent déjà la base de référence, la vraie question n’est pas de savoir si Snowflake est importante. La question est plutôt de savoir si la relation avec Cursor permet à Snowflake d’étendre son influence au sein des processus d’achat au sein des entreprises réelles.

Signaux qui soutiennent une perspective plus optimiste

• Largeur :Les investisseurs devraient surveiller si l’adoption de l’IA continue de se répandre au sein de la base de clients. Snowflake a déjà souligné cela.Facteurs qui influencent l’adoption et la consommation des charges de travail automatiséesUn usage plus large indique que les fonctionnalités d’IA évoluent au-delà des premières expérimentations.
• Profondeur :Snowflake’s733 clients dont les revenus de produits sur 12 mois sont supérieurs à 1 million de dollars.et125 % de rétention du chiffre d’affaires netIl est déjà évident que les clients existants se multiplient. L’étape suivante consiste à démontrer que les fonctionnalités liées à l’IA contribuent à cette expansion, grâce au nombre de utilisateurs qui augmentent, aux domaines de données qui s’élargissent, et à une plus grande utilisation d’outils permettant ces fonctions.Dans le périmètre sécurisé de Snowflake.
• Distribution :Être partie intégrante de…Cursor Benchmark PartnersCela est important uniquement si cela conduit à davantage d’entreprises qui conçoivent des programmes de déploiement d’IA avec Snowflake comme composant essentiel, plutôt que comme un ajout optionnel. En pratique, les investisseurs devraient chercher plus de exemples d’implémentation, plus de commentaires sur les bénéfices générés par l’utilisation de l’IA, ainsi que plus d’exemples de clients dans lesquels Snowflake joue un rôle clé dans la stack de production.

Qu’est-ce qui limiterait les gains possibles ?

Si l’adoption reste concentrée sur certains secteurs, il est peu probable que les valeurs boursières soient supérieures de manière significative. Cela serait un signe que l’utilisation de l’IA ne se diffuse pas, que l’expansion dans les grandes entreprises reste stable mais pas plus rapide, ou que la direction cesse de fournir des indicateurs permettant de suivre les progrès en matière d’utilisation de l’IA.

Pour l’instant, cette partenariat ressemble davantage à une option précieuse qu’à une preuve d’un multiple plus élevé. La situation s’améliore si Snowflake continue de montrer une utilisation plus étendue de l’IA, une adoption plus forte de ses outils d’intelligence artificielle, et des preuves plus claires que les entreprises l’utilisent dans leurs processus de production. Si cette chaîne se maintient, les actions peuvent reprendre de la valeur. Sinon, le marché risque de continuer à s’attacher au cadre de croissance actuel.