Les signaux de pari perpétuels de SNDK représentant 1,73 milliard de dollars suscitent beaucoup de spéculation – mais ce n’est pas une opportunité pour les cryptos liquides.

173 millions de dollars en intérêts permanents ouverts font de SNDK une situation extrême.

SNDK est devenu avant tout une histoire liée aux transactions et au positionnement des actifs, et non pas un sujet fondamental qui retient l’attention.173 millions de dollars d’intérêts permanents ouvertsCela fait de SNDK la plus grande position en titres perpétuels dans cette zone du marché. Il est devant SpaceX, qui possède 928 millions de dollars, et SK hynix, qui possède 493 millions de dollars. En comparaison, le portefeuille de SNDK est 1,86 fois et 3,51 fois plus grand. Lorsqu’un acteur absorbe autant de valeurs dérivées, le prix peut devenir plus sensible aux variations de positionnement, aux stratégies de couverture et aux flux de marché, plutôt qu’aux fondamentaux du titre en soi.

Les options activités racontent une histoire similaire. Les options SNDK ont atteint leur objectif.1,1 million de contrats d’open interestOn place le cours à la 99,6ème décile par rapport à l’année dernière. La position ne est pas clairement boursière.Le nombre d’intérêts ouverts pour les puts est de 572 870, contre 483 378 pour les calls. Le rapport entre puts et calls est donc de 1,2.Cette combinaison ressemble plutôt à des activités de trading, d’hedging et de spéculation, qu’à une simple mise à risque unidirectionnelle.

La bande audio récente montre également une intensité accrue. SNDK a clôturé à…1,237,92 le 10 aoûtEt1 344,29 $ le 12 août, tandis que le volume se déplace de10 870 891 actionsà12 054 684 actionsUn tel mouvement peut attirer des acheteurs motivés, mais il rend également l’action plus vulnérable si le sentiment du marché se détériore.

Pourquoi les traders l’associent-ils à la crypto : des marchés partagés, pas de liquidité directe.

La raison pour laquelle l’histoire s’est répandue au-delà des cercles des options d’équity est l’intersection entre les fournisseurs de liquidité des produits dérivés de SNDK et les marchés des actifs numériques.

Le décalage entre les délais de livraison peut transmettre les émotions plus rapidement.

Susquehanna et IMCCe sont les entreprises désignées comme créateurs de marché principaux pour les options SNDK. Citadel Securities a été nommée comme créateur de marché principal pour les options SNDU. Il s’agit de grandes sociétés de commerce actives tant dans le domaine des produits dérivés en capital-risque que dans celui des actifs numériques. Ainsi, les traders se demandent naturellement si les flux liés à SNDK peuvent se diffuser entre différents marchés grâce aux systèmes de gestion des risques et aux structures de trading connues.

Jane Street a également contribué à cette narration. L’entreprise a révélé…5,0 % de participationDans les rapports de Sandisk, et en dehors des médias, on le décrit comme un participant traditionnel du secteur financier dans le commerce de actifs numériques. Cet écart explique pourquoi un titre concernant cette position a été diffusé sur toutes les plateformes de négociation.

Cependant, l’overlap entre les marchands de capitaux n’est pas identique à l’overlap entre leurs bilans financiers. Plusieurs sociétés qui fournissent de l’liquidité pour les instruments financiers liés au SNDK sont…Profondément impliqué dans les marchés des actifs numériquesMais cela ne signifie pas pour autant que le positionnement de SNDK financent directement les livres sur les cryptomonnaies ou attirent de l’liquidité dans le flux d’ordres relatifs aux actifs numériques. Une interprétation plus prudente est que l’infrastructure partagée entre les détaillants peut faciliter le développement du sentiment économique ; cependant, cela n’est pas une preuve d’une liaison directe avec l’argent liquide.

Comment lire SNDK : Considérez-le plutôt comme un instrument de positionnement, et non comme un signal crypto.

Pour l’instant, SNDK semble être le mieux compris comme une configuration sensible aux paramètres de gamma et de liquidité, plutôt que comme un signe de propagation immédiate des cryptomonnaies. Les facteurs clés sont les suivants :Record de 1,73 milliard de dollars en livres perpétuelleset leLivre de choix riche et bondéCette combinaison peut amplifier les mouvements dans n’importe quelle direction, surtout si les traders et ceux qui utilisent des instruments de trading à forte marge sont contraints de poursuivre ces mouvements.

Le contrôle intermarché le plus fiable est le Bitcoin lui-même.

Bitcoin étaità peu près 63 105Alors que la chaîne de tendances crypto en général ne montre qu’une petite réaction directe face à l’annonce concernant SNDK. Si Bitcoin reste stable, tandis que les actifs dérivés liés à SNDK restent élevés, on peut en déduire que il s’agit principalement d’une spéculation dans le domaine des activités financières traditionnelles, et non d’un événement lié à la liquidité des cryptomonnaies.

Si une plus grande flexibilité en matière de cryptomonnaies est mise sous pression à l’avenir, cela serait un contexte utile. Mais cela ne constituerait pas pour autant un pont direct entre les comptes bancaires. La conclusion la plus solide est simple : les données actuelles indiquent que il s’agit principalement de spéculation concernant une seule action, et très peu de liquidité directe en matière de cryptomonnaies.