Pourquoi les actions de SMR chutent-elles aujourd’hui ? NuScale Power baisse après une réduction de notation à la hauteur de « vendre » par UBS.

Les actions de NuScale Power (SMR) ont chuté de 11 %.31 % dans les transactions intra-jour du vendredi.Après que UBS a abaissé la note de la société développeuse de réacteurs modulaires à « Sell » plutôt qu’à « Neutral », et après avoir réduit son objectif de prix à 6 dollars au lieu de 10 dollars.

Pourquoi les actions de SMR baissent-elles aujourd’hui ? La dépréciation des actions est due à l’opinion d’UBS selon laquelle le cheminement de NuScale vers la construction commerciale est plus long et plus risqué que ce que le marché ne prend en compte.

Qu’a dit UBS ?

La note de recherche a abaissé la notation de « Neutre » à « Vente », et a également réduit l’objectif de prix à 6 dollars – une valeur qui signifie une baisse d’environ 40 % par rapport aux niveaux récents.

Trois facteurs ont motivé cette décision. UBS estime que le calendrier de construction de NuScale prendra plus de cinq ans avant que les revenus significatifs ne soient réalisés grâce à la construction des réacteurs. De plus, l’absence de engagements fermes de clients est un problème important. Enfin, les pressions concurrentielles provenant d’autres développeurs de SMR qui avancent déjà vers la construction sont également un obstacle. L’entreprise suppose donc qu’un seul projet NuScale commencera la construction en 2028.

Cet événement n’était pas isolé. Selon Prism Market View, les recommandations d’UBS constituent la deuxième action de la part des analystes visant cette action en deux séances différentes. Cela indique une divergence croissante dans la manière dont Wall Street valore les entreprises nucléaires.

Pourquoi cette réduction est-elle importante ?

Cette situation difficile dépend du cash disponible. UBS estime qu’il y aura une perte cumulée de 700 millions de dollars en cash entre 2026 et 2028 – une diminution importante pour une entreprise qui a enregistré seulement 75 000 dollars de revenus au deuxième trimestre.

NuScale a terminé le trimestre avec 1,9 milliard de dollars en liquidités, équivalents de liquidités et investissements à court et long terme. Ce bilan financier constitue un réservoir de ressources, mais la cible de prix de 6 dollars proposée par UBS indique que l’entreprise estime que le taux d’utilisation des ressources et les délais de construction entravent la valeur actuelle de l’entreprise.

La direction de NuScale a rejeté l’idée que l’entreprise ne pourrait pas prospérer dans un avenir proche. Le PDG, John Hopkins, affirme que l’entreprise est capable de fonctionner dans un court terme. Il souligne que la seule certification de conception obtenue par le Comité de régulation nucléaire américain parmi tous les développeurs de SMR constitue un avantage concurrentiel. La structure des revenus peut signifier que, une fois les travaux de construction commencés, la transition entre l’étape d’ingénierie et l’étape opérationnelle sera rapide. Mais jusqu’à présent, les dépenses de trésorerie continuent de augmenter.

La pression de vente s’est produite également au moment où Wall Street commence à évaluer les entreprises liées aux technologies nucléaires individuellement, plutôt que comme un ensemble de compétences en matière d’IA. Ce changement n’a pas un impact aussi négatif sur les développeurs sans revenus, tels que NuScale, que sur les entreprises ayant des contrats actifs.

Quels indicateurs doivent être surveillés par les investisseurs ?

Le volume a été supérieur d’environ 1,7 fois par rapport à la moyenne des 20 jours précédents, ce qui reflète une participation active aux baisses des valeurs.

Le risque de perte de 40 % indiqué par l’objectif de prix de 6 dollars représente donc un test clair à surmonter. Si NuScale peut démontrer des progrès dans le engagement des clients ou une réduction du délai de construction au cours des prochaines trimestres, l’hypothèse d’UBS perd son efficacité. Si la construction continue à se dérouler à un rythme constant et que les travaux restent longs, alors ce rétrogradement pourrait être prédictif plutôt que prématuré.

Les investisseurs vérifieront également si d’autres analystes modifient leurs opinions au cours des prochaines semaines, et si l’entreprise fournit des informations sur son portefeuille de projets qui répondent aux préoccupations fondamentales d’UBS concernant les engagements des clients et le calendrier de déploiement.

Avec 1,9 milliard de dollars sur son bilan et la seule certification de conception NRC dans le secteur, NuScale dispose de arguments à son avantage. Mais s’ils suffisent pour compenser la cible de 6 dollars fixée par UBS, cela sera la question centrale pour les actions SMR au cours des prochaines sessions.