Pourquoi les actions de SMCI augmentent-elles après la clôture des marchés ? Les prévisions de développement de Super Micro Computer compensent l’échec des revenus.

Super Micro Computer (SMCI)Les actions ont augmenté de 8,62%Les transactions en dehors des heures normales du mercato ont eu lieu mardi, après que le fabricant de serveurs d’IA a présenté ses résultats pour le quatrième trimestre financier : les bénéfices ont augmenté, et les prévisions étaient bien supérieures aux attentes de Wall Street.

Quel a été le rapport de Super Micro Computer ?

Pour le trimestre se terminant le 30 juin, Super Micro a enregistré des revenus de 11,12 milliards de dollars, soit une augmentation de 93 % par rapport à 5,76 milliards de dollars l’année précédente. Cependant, ces chiffres sont légèrement inférieurs aux 11,26 milliards de dollars estimés par les analystes. Le bénéfice par action, non conforme aux normes GAAP, s’est élevé à 1,70 dollar, ce qui est bien supérieur aux prévisions des analystes.

Le chiffre qui a frappé l’attention est le taux de marge brute. L’entreprise a enregistré un taux de marge brute de 17,5 % selon les normes GAAP, soit presque deux fois plus que le taux de 9,9 % du trimestre précédent. Ce taux est également bien supérieur à la fourchette de 8,2 % à 8,4 % indiquée par la direction au début de l’année. Cela signifie que les contraintes liées aux chaînes d’approvisionnement et les pressions liées aux coûts des composants, qui avaient entraîné une diminution des marges au cours des trimestres précédents, se sont atténuées.

Les signaux de demande étaient encore plus forts. Super Micro a indiqué que les nouvelles commandes ont dépassé 60 milliards de dollars au cours du trimestre, ce qui a permis à son stock de commandes en attente d’atteindre un niveau record. L’entreprise a également révélé que neuf clients ont généré chacun plus de 1 milliard de dollars de revenus au cours de l’exercice 2026, contre quatre l’an dernier.

Le PDG, Charles Liang, attribue ces résultats à la « stratégie de solutions AI/IT complètes » de l’entreprise. Il ajoute que un ensemble plus diversifié de clients et une adoption plus large de l’architecture des solutions de centres de données optimisés ont contribué à améliorer la rentabilité de l’entreprise.

Pourquoi les investisseurs ont-ils réagi ?

La reprise des marges répond à la plus grande préoccupation qui pesait sur Super Micro : pouvait-elle transformer la demande croissante en matière d’infrastructures liées à l’IA en une croissance rentable ? L’augmentation des marges, passant de quelques chiffres à 17,5 %, offre donc une réponse claire.

Les prévisions indiquées décrivent une situation encore plus prometteuse. Pour le premier trimestre de la période fiscale 2027, Super Micro anticipe des revenus entre 14,5 et 15,5 milliards de dollars – soit environ 28 % supérieur à la moyenne des prévisions de 11,68 milliards de dollars. Les prévisions pour les revenus annuels de la période fiscale 2027 se situent entre 65 et 72 milliards de dollars, ce qui dépasse également les 54,4 milliards de dollars estimés par les analystes. L’entreprise anticipe également des bénéfices par action non conformes aux normes GAAP compris entre 1,01 et 1,10 dollars pour le premier trimestre, ce qui est bien supérieur à la moyenne de 0,76 dollar.

Les investisseurs se concentrent sur l’avenir plutôt que sur le léger manque de revenus au quatrième trimestre. Les 60 milliards de dollars de commandes nouvelles et le volume record des commandes en attente témoignent de la forte demande pour les serveurs IA. L’amélioration des marges assure que l’entreprise peut réaliser des profits tout en générant des revenus.

Qu’est-ce qui va suivre ?

La hausse de 8,62 % après les heures normales reflète un enthousiasme initial fort. Cependant, les transactions post-marché ont tendance à présenter une liquidité plus faible. La session de trading quotidienne du mercredi permettra de mieux comprendre la conviction des institutions. Le volume des transactions après les heures normales est approximativement égal à la moyenne sur 20 jours, ce qui indique que cette hausse était motivée par les nouvelles elles-mêmes, et non par une participation inhabituellement importante des investisseurs.

L’exécution est la prochaine question à résoudre. Pour transformer un solde de plus de 60 milliards de dollars en revenus réels, il est nécessaire de gérer la complexité du chaîne d’approvisionnement, l’disponibilité des composants, ainsi que les exigences opérationnelles liées à l’expansion de la production afin de respecter les objectifs fixés. Les exigences réglementaires liées au respect des normes de la chaîne d’approvisionnement restent une préoccupation importante pour l’entreprise.

Les analystes vont probablement revoir leurs modèles pour refléter les perspectives pour la saison financière 2027. Toute amélioration dans les prochains jours pourrait offrir un soutien supplémentaire. La conférence téléphonique, qui a eu lieu après la publication, pourrait fournir des détails supplémentaires sur l’évolution des marges et la demande au niveau des différents segments. Pour les investisseurs qui suivent l’action SMCI, cette session sera la première occasion de savoir si le marché approuve pleinement les prévisions fournies.