Les petites majuscules ont juste atteint leur meilleur niveau en 35 ans – ne poursuivez pas ça.

Les petits caractères ontfficilement atteint leur meilleur niveau en 35 ans – ne les poursuivez pas.

Qu’est-ce qu’une réévaluation, lorsqu’elle se produit en même temps ? Pour les actions de petite capitalisation, cela ressemblait au deuxième trimestre 2026. Le Russell 2000 – le critère de référence pour les actions de petite capitalisation –Rose a augmenté de 21,5 % au cours des trois mois jusqu’en juin.L’indice des microcaps a augmenté de 25,6 %. Et tout cela s’est additionné pour donner…La meilleure première moitié pour les petits caractères en 35 ansAprès des années passées à être traité comme du bouillis, le coin du marché qui n’a pas pu obtenir de reconnaissance a soudainement reçu un salaire. C’est ce qui se passe lorsque l’argent cesse de ne servir uniquement aux grandes entreprises technologiques et commence à chercher des sources de revenus qu’il n’a pas besoin d’imaginer avant de les obtenir.

Pour comprendre l’ampleur de ce mouvement, rappelons où les sentiments étaient restés stables seulement un quart de temps plus tôt. La rotation vers des actions de petite taille à commencer en 2026 a eu pour effet d’augmenter la valeur des actions, et non leur croissance.L’indice de croissance Russell 2000 a chuté de 2,8 %.Alors que l’indice de valeur a augmenté d’environ 5 %. Victory RS Small Cap Growth est un fonds qui vit précisément dans ce domaine.Une baisse de 3,9 % pour le trimestre, et en retard par rapport au seuil de référence.La vision de l’époque était que la croissance des entreprises de petite taille était entièrement risquée et sans bénéfices : des logiciels non rentables, une peur constante face aux nouvelles innovations technologiques, aucune raison de posséder ces entreprises. C’est ce genre de panique de consensus qui vaut la peine d’être entendu, car il s’agit d’une affirmation liée aux sentiments des gens, et non aux chiffres eux-mêmes.

Le rassemblement qui a suivi s’est déroulé avec le moins de glamour possible : des revenus réels, soutenus par…Une économie résiliente et une croissance des revenus accéléréeC’est là le comportement de ceux qui pensent le contraire. Lorsque la peur concerne l’évaluation des actifs plutôt que les opérations en cours, et que les fondamentaux restent stables, le marché finit par rattraper son retard. Le deuxième trimestre a été celui où cette rattrapée s’est produite en un seul trimestre intense.

Le sens de cette décision est plus important que le niveau de l’indice. Les investisseurs ont cessé de payer un bonus uniquement pour les entreprises les plus grandes et ont commencé à regarder…au-delà des plus grandes quantités disponibles, en termes de valeur, de reprise des bénéfices et d’opportunités de rotation.Des actifs de petite et micro-capitalisationa continué à diriger le marchéC’était un moment où les actions de presque toutes les tailles ont augmenté. C’est ce qu’on peut voir sur une séance boursière saine. C’est précisément ce que les années de leadership limité des grandes entreprises n’avaient pas pu offrir. L’opinion publique est passée d’une idée selon laquelle « les actions de petites entreprises ne valent plus rien » à l’idée que « les actions de petites entreprises sont une véritable opportunité d’investissement ». Tant le changement d’opinion que sa rapidité méritent d’être notées.

Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre du fonds peut être interprété comme une image de la manière dont ces nouveaux classements sont exploités, et non comme une raison pour acheter ce secteur. Environ…407 millions d’actifs et un taux de coûts nets de 1,40 %C’est un véhicule modeste et spécialisé : au moins 80 % des fonds se trouvent dans des entreprises qui…Valeur de marché d’environ 3 milliards de dollars au moment de l’achat.Ils sont choisis pour une croissance des revenus durable, ce qui leur permet de atteindre le niveau des entreprises de taille moyenne et grande. C’est une stratégie que l’équipe met en œuvre depuis 1987. Les pondérations des actifs restent diversifiées ; la position la plus importante ne représente toujours qu’une petite partie des actifs totaux.

Et c’est là que le contre-argument honnête ralentit. Les soins de santé sont le secteur dominant du fonds.moins de 30 % des actifsC’est le lieu classique pour une croissance de qualité, à un prix raisonnable.Liste des dix entreprises les plus importantes : Super Micro Computer et Sprout SocialLa société qui occupe la position la plus importante est Super Micro, fabricant de serveurs d’IA. En apparence, c’est le moyen le moins cher pour posséder l’intelligence artificielle. Les revenus ont augmenté de près de 78 % par an. Cependant, le multiple de valeur boursière est d’environ 11 fois. En regardant la qualité de cette croissance, le terme « bon marché » ne suffit pas à décrire correctement la situation. Le taux de marge brute est d’environ 8,4 %, et le taux de marge sur les flux de trésorerie libre est négatif. La société possède environ 13 milliards de dollars en stocks, alors qu’elle a une capitalisation boursière de 24 milliards de dollars. Le multiple P/E futur est d’environ 23 fois, soit plus que double par rapport au multiple récent. C’est la manière dont le marché évalue les bénéfices futurs, qui sont plutôt réduits que croissants. L’action a augmenté de plus de 20 % au cours du dernier mois, mais elle reste encore un tiers en dessous de son niveau le plus élevé sur 52 semaines : c’est plutôt un titre destiné aux spéculateurs, et non à ceux qui cherchent à accumuler des actifs.

La présence d’un tel nom au sein d’un portefeuille axé sur la croissance ne constitue pas une critique envers les gestionnaires. C’est plutôt une indication de l’opportunité offerte par ce portefeuille. Après la réévaluation, les investissements dans des actifs à faible coût, liés à la croissance à un prix raisonnable – c’est-à-dire des investissements qui rapportent des profits en fonction de la croissance réalisée – sont assez rares dans le secteur des petites valeurs. Même un fonds diversifié, axé principalement sur le secteur des soins de santé, doit recourir à des noms comme Sprout Social pour suivre ce marché. Sprout Social est encore une entreprise qui figure parmi les dix plus grandes. Son cours se situe toujours autour de 10 dollars, après une longue période où le marché a refusé de financer des logiciels qui ne s’inscrivent pas dans la tendance liée à l’IA. Mes données actuelles ne permettent que de comprendre partiellement si cette entreprise représente une opportunité ou un piège financier. La deuxième partie de cet investissement concerne la sélection des actions, et non la sélection des secteurs.

Rien de tout cela ne suggère de vendre des actions de petites entreprises ou de quitter le fonds. L’accélération des revenus, qui a été à l’origine de cette performance trimestrielle, peut continuer à jouer un rôle important. Après des années de performance insuffisante, cette tendance pourrait bien continuer. Il est important de comprendre que la convergence entre le prix et la valeur des actions – c’est-à-dire le fait de gagner simplement en participant à une secteur que l’on déteste – est en grande partie terminée. Une meilleure rapport risque/rendement se produira lorsque le marché oubliera ce trimestre et que les entreprises que le fonds possède seront de nouveau mis en vente. Ce n’est pas le cas au début d’une nouvelle tendance positive. Si la hausse se poursuit grâce à une amélioration des résultats, les entreprises de qualité dans ce portefeuille pourront profiter de cette situation. Mais si la tendance se concentre sur des spéculations liées à l’IA, c’est là qu’il y aura une opportunité à saisir… mais attention aux pièges. La liste des actions à acheter est réelle. Il suffit de ne pas payer le prix de l’étiquette pour un secteur qui a passé un trimestre à prétendre être sous-évalué.