Les 1,8 million de dollars collectés par Singularity Future Technology représentent un problème de trésorerie, et non une opportunité de croissance.

Les 1,8 million de dollars levés par Singularity Future Technology posent un problème de liquidité, plutôt qu’un facteur de croissance.

L’annonce suit le rythme habituel des bonnes nouvelles : un acheteur institutionnel, un agent de placement, 1,8 million de dollars collectés.Initiatives de croissance financière et améliorations opérationnellesLa bande de ruban contenait d’autres informations. Les actions, qui étaient fermées à 3,49 $ lors de la session précédente, sont maintenant cotées à 2,98 $. Cela représente une baisse de 14,6 % au cours de la journée ; cela est déjà inférieur aux 3 $ que le nouvel investisseur a payés. Lorsque le capital neuf se trouve en situation de faiblesse la même semaine où il arrive sur le marché, ce n’est pas un signe de croissance. C’est plutôt une situation où les liquidités nécessitent des ajouts pour continuer à fonctionner.

Ma méthode consiste à chercher des actions dont la performance deviendra meilleure au cours des douze prochains mois, avant que le marché ne se fasse à cette amélioration. Cette discipline s’applique dans les deux sens : une action qui chute n’est pas automatiquement signe d’une erreur de stratégie… Mais ici, le parcours d’exploitation s’est réellement détérioré, et les chiffres financiers le confirment.

Supprimer la division inversée

Une semaine avant cette période de prix, l’entreprise a effectué une…Split inverse des actions par 14Pour que son prix de vente reste supérieur aux limites minimales du Nasdaq. Omettons cette évaluation arithmétique et mettons les deux augmentations restantes dans la même monnaie.

• En juillet, l’entreprise a vendu5 263 158 unités, pour un montant d’environ 2 millions de dollars.— environ 38 cents par unité.
• Cet mois-ci, il a été vendu.600 000 actions à 3,00 $ l’une.Divisé par le ratio 1 pour 14, cela fait 21 centimes dans la même monnaie avant division.

La même entreprise, avec cinq semaines d’intervalle entre les deux périodes de vente de capitaux, a vu le prix des actions baisser de environ 44 % par action par rapport à la première période. Cela représente l’inverse d’une tendance positive : les capitaux deviennent plus chers en actions, et non moins chers. C’est le signe qu’une entreprise paie des prix de plus en plus élevés pour des quantités de cash de plus en plus petites.

L’accord qui vient de se conclure n’est même pas le plus important. Quelques jours auparavant, une déclaration enregistrée dans un document appelé 8-K indiquait qu’il y avait eu un accord pour vendre…21 520 803 actions, à un prix de 1,394 $ par action– Environ 30 millions de actions, un prix bien inférieur à 3 dollars que le prix fixé lors de la vente directe. De plus, une proposition préliminaire a été soumise aux actionnaires pour qu’ils approuvent cette transaction.Environ 30 millions de dollars de financement, lié aux initiatives liées à l’IA.Le “round” qui “se ferme” est l’erreur de arrondi liée à cette semaine. La dilution réelle, qui est environ 17 fois plus grande, attend encore un vote des actionnaires.

Le chemin de trésorerie

Le seul chiffre que je souhaite dans chaque thèse est le flux de trésorerie net, car une histoire n’a de valeur que si elle se transforme en quelque chose de réel du point de vue financier. Une évaluation n’a de sens que lorsqu’il y a des liquidités pour appliquer des décotes. Il n’y a pas de tel chiffre ici. Dans le rapport 10-Q déposé en mai, l’entreprise a indiqué…Doute sérieux quant à sa capacité de continuer en tant que entité viable.À la fin du mois de mars, l’entreprise disposait d’environ 2,2 millions de dollars en liquidités. Derrière cette situation financière se trouve un petit moteur économique : les revenus étaient faibles, en quelques millions, et le bénéfice net était quasi nul ou négatif. En outre, une perte nette de 666 000 dollars a été enregistrée au deuxième trimestre.Augmentation de 103 % par rapport à l’année précédente.

Sur le dessus de la brûlure se trouve unRèglement de 5,8 millions de dollars en action de classe contre les liquidationsIl s’agit d’une action dont les racines remontent aux allégations soulevées en 2022 par Hindenburg Research. 2 millions de dollars sont déjà en escrow, et 1,5 million de dollars doivent être versés dans les 15 jours suivant un événement déclencheur. Les 1,8 million de dollars qui ont été versés, avant tout les frais, représentent environ un tiers du montant total à régler. Pour permettre l’apport d’actions, les actionnaires ont été invités à augmenter leur participation.Actions autorisées allant de 50 millions à 50 milliards.

Laissez le modèle de flux de trésorerie dégressif dans le tiroir. Il n’y a pas de flux de trésorerie gratuit à déprécier. Les données de marché sur lesquelles je me base habituellement ne sont pas disponibles pour ce titre : aucune série de flux de trésorerie, aucun multiple d’évaluation, aucune estimation d’analystes à vérifier. Cet absence même est une preuve : il n’y a pas de pont financier clair ici, juste une prochaine offre.

Qu’est-ce qui changerait la situation ?

C’est exactement le type de nom que mon processus évite de prendre en compte – pas de valeur monétaire claire, une structure de capital qui fait baisser le prix de ses propres actions, et une étiquette “IA” qui effectue des tâches que les résultats opérationnels devraient faire. Je ne vais pas créer de cible sur un bilan dont la survie dépend du prochain jour de clôture.

Si l’histoire se réinitialise un jour, la preuve sera claire : une année entière sans nouvelles offres, idéalement un trimestre de flux de trésorerie positif, ou une levée de fonds à un prix proche du marché, plutôt qu’à un prix dérisoire. Aucune de ces conditions n’est présente aujourd’hui. Je préfère arriver en retard pour une véritable opportunité, plutôt que d’arriver tôt pour une histoire qui nécessite une troisième levée de fonds en un an. Jusqu’à ce que l’une de ces conditions se produise, la meilleure solution est de rester sans rien faire… Il y a un processus de “treadmill” qui continue de pousser les actions vers le bas.