Silver Lake-Workday : les ventes privées dépassent 50 milliards de dollars ; les résultats du troisième trimestre d’Applied Materials ne sont pas suffisants.

Les discours de Workday à Silver Lake comptent car ils remettent en question la vente de logiciels.

Silver Lake était en négociations pour acquérir Workday, lorsque sa valeur était d’environ…43 milliards de dollarsAprès que les actions ont été fortement affectées par les craintes des investisseurs quant à la durabilité du logiciel traditionnel… Cela est important, car l’acheteur n’est pas un acheteur désespéré qui intervient à la fin du processus d’achat. Au début du mois, Silver Lake a conclu une transaction…Acquisition de 55 milliards de dollars pour Electronic ArtsUn sponsor qui est à la fois actif et capable de conclure des accords importants est le type de acheteur que le marché prend au sérieux.

Pourquoi le secteur logiciel devrait se soucier

L’importance réside non seulement dans le fait qu’une prise de contrôle est en cours d’étude. C’est aussi ce que cette offre implique en termes de valorisation des logiciels. Reuters a indiqué que l’offre potentielle de Silver Lake pour Workday…peut renforcer les valeurs des logiciels endommagésEn montrant que les fonds d’investissement privés voient toujours une valeur à long terme dans ce secteur, malgré…Peurs que les agents d’IA puissent détruire le secteur.En d’autres termes, l’idée principale est que Workday pourrait être acheté. Mais ce qui est important, c’est que les investisseurs avisés pensent toujours que les actifs liés aux logiciels d’entreprise peuvent encore avoir de la valeur après le choc causé par l’intelligence artificielle.

Il y a également une raison pratique pour laquelle cette offre mérite plus de crédibilité que la plupart des rumeurs liées aux fusions-acquisitions. Reuters a indiqué que Silver Lake et Workday avaient eu des discussions au cours des derniers mois. CNBC a cité un analyste qui affirme que…Bhusri et Durban se connaissent bien grâce à de nombreuses relations entre eux.Le processus et la confiance dans les relations aident à expliquer pourquoi cette conversation est restée vivante plus longtemps que les spéculations typiques.

Mettre le cas de prise de contrôle à part du cas des fondamentaux.

Le cas du “bear case” reste valable dans un aspect important : les rumeurs de prise de contrôle ne constituent pas une preuve de la résilience du produit, et une seule offre de sponsoring ne résout pas le débat sur l’IA. Les recommandations récentes de Workday laissent encore place aux sceptiques pour argumenter que…Le guide ne semble pas réduire les inquiétudes générales des investisseurs concernant les noms des couches applications.Dans un contexte de surveillance accrue de tous les critères liés à l’intelligence artificielle, Silver Lake peut également bénéficier de cette situation, car les investisseurs publics ne le font pas. Elle peut donc accepter un délai de détention différent, un profil de risque différent ou une structure de financement différente.

Pourquoi la réaction du marché est importante

Les fluctuations des actions montrent ce que les investisseurs échangent actuellement. Après le rapport sur l’acquisition, les actions de Workday ont augmenté de plus de 19 %. La valeur de marché de l’entreprise a dépassé 50 milliards de dollars ; selon Reuters, elle pourrait atteindre plus de 51 milliards de dollars. Si Silver Lake parvient à transformer cela en une véritable acquisition à un prix élevé, cela permettrait non seulement de sauver une entreprise, mais aussi d’établir un standard de valeur de contrôle qui pourrait influencer la manière dont les marchés évaluent les entreprises du secteur des logiciels de gestion des ressources humaines, des logiciels financiers et des logiciels de type “app”.

Applied Materials explique pourquoi un rythme de 98 % ne suffit pas.

Quand une action est déjà en hausse.près de 98 % depuis le début de l’annéeUn coup de pouce peut sembler comme le dernier chapitre facile, plutôt que comme le prochain pas vers l’avant. Applied Materials en a fait la preuve. L’entreprise a publié des résultats et des prévisions pour le troisième trimestre financier qui ont dépassé les prévisions de Wall Street. Cependant, les actions ont encore chuté de 2,5 % pendant la session prolongée.

Pourquoi les bonnes nouvelles peuvent encore être vendues

Cette réaction nous rappelle comment les marchés se comportent lorsque les attentes sont déjà surchargées. Après une performance comme celle d’AMAT, les investisseurs cessent de payer pour des « meilleures » opportunités. Ils paient plutôt pour des opportunités futures, et non pour ce qui est déjà pris en compte dans les prix. Ainsi, une performance positive peut devenir un signal pour réduire les investissements plutôt que de poursuivre les investissements, car la confiance est déjà présente.

En termes simples, le marché exige plus que ce que AMAT a réussi à faire. Il veut des preuves que la prochaine période pourrait offrir plus de surprises que les investisseurs ne l’imaginent. Lorsque cette possibilité supplémentaire n’existe pas, les résultats financiers peuvent néanmoins être meilleurs, et les actions peuvent encore chuter en valeur.

Le contexte de la bande magnétique renforce le message.

Le contexte est important ici. La liquidation a eu lieu pendantLe S&P 500 se clôt au terme d’une semaine où il a atteint un niveau historique intra-jour.Même alors que le marché général atteignait des sommets records, AMAT a malgré tout perdu de la valeur en raison de bonnes nouvelles. Cela indique plutôt une positionnement spécifique concernant les actions, plutôt qu’une journée où tout le monde décide de limiter ses risques.

Qu’est-ce qui pourrait réellement motiver AMAT à agir ?

Le prochain trimestre ne peut pas simplement rester « en ligne ». Il doit changer l’une des trois choses suivantes :

• Exiger une visibilité :La direction doit montrer aux clients qu’ils s’engagent sur une période plus longue, et non simplement de récupérer des commandes.
• Optique de marge :Le quartier doit montrer que l’avantage opérationnel est durable ; ainsi, des revenus plus élevés ne s’accompagnent pas d’une rentabilité incertaine.
• Confiance en les investissements de capital :Les clients doivent maintenir les plans de dépenses d’investissement crédibles, car la prochaine évaluation de AMAT dépend du fait que les acheteurs restent agressifs, même après une grande baisse des stocks fournisseurs.

Si la prochaine trimestre apporte une demande plus claire, des marges plus saines ou une confiance plus forte envers les investissements clients, la pression pour vendre ces bonnes nouvelles peut diminuer. Sinon, un autre résultat négatif ne fera qu’confirmer que la plupart des bonnes nouvelles se trouvaient déjà dans le prix.

Ce que vous devriez regarder ensuite : Workday Catalysts et AMAT Signposts

Workday est maintenant une histoire de catalyseur en action, tandis qu’Applied Materials représente une histoire liée à la positionnement et aux attentes des investisseurs. Workday n’est pas encore une véritable réévaluation des fondamentaux du marché ; seule une progression plus ferme dans l’acquisition pourrait renforcer cette situation.

Liste de surveillance Workday

• Négociations en cours :Silver Lake et Workday ont eu des discussions.ces derniers moisMais selon les sources, il n’y a aucune garantie que l’accord se concrétisera. Le progrès dans le processus est le premier signe de progression, et non le prix après le rebond.
• Choses de préférence :L’impact sur la valorisation n’est possible que si Silver Lake décide de rendre Workday privé.à un prix considérableSans cela, l’histoire reste spéculative.
• Signal d'exécution :Silver Lake possède la méthode et l’échelle nécessaires, ayant terminé une…Acquisition de 55 milliards de dollars pour Electronic ArtsEt cet accord a été conclu avec des partenaires de investissement. Si Workday adopte une structure similaire, sa crédibilité augmentera rapidement.
• Suivi du secteur :L’impact plus large du logiciel n’est visible que si la offre est clairement démontrée.Confiance dans la valeur à long terme du logicielEt les analystes ont raison : cela pourrait augmenter la valeur des logiciels en mauvais état.

Signaux AMAT

• Le titre était déjà en hausse.près de 98 % en cours de l’annéeEt même après un certain temps, son cours a chuté de 2,5 % pendant les périodes de trading prolongées. C’est donc un indice de positionnement, et non une réinitialisation fondamentale.

Quels facteurs pourraient renforcer ou affaiblir la configuration actuelle ?

• Signale optimiste de Workday :Les discussions se transforment en termes fermes ; le prix premium est réel. Le financement ou la syndication semblent fiables. Et l’événement commence à attirer les concurrents.
• Signale boursier AMAT :Le prochain trimestre doit offrir plus qu’une simple hausse de cours ; il est nécessaire qu’il y ait une surprise positive, face à une action qui a déjà gagné près de 98 % en termes de valeur depuis le début de l’année.
• Signale baissier de Workday :Les discussions s’estompent, aucun avantage n’apparaît, ou l’histoire reste isolée, plutôt que de renverser le scepticisme général dirigé par l’IA.
• Signal baissier d’AMAT :Des résultats positifs continuent de se produire, mais les actions continuent de réagir comme si les investisseurs voulaient en plus.

La question plus importante est de savoir si les marchés continuent de sous-estimer les flux de revenus liés aux logiciels existants, car ils se concentrent trop sur les craintes liées à la substitution par l’IA.