Le bénéfice de Siemens Energy augmente vraiment… Mais la situation dans le secteur énergie continue de comporter un grand risque.

Les commandes enregistrées et les flux de trésorerie ont rendu ce trimestre crédible.

Cet trimestre a changé le débat, mais pas le verdict.

Alors que les investisseurs s’habituaient à une vision de la situation de Siemens Energy où tout se passe « principalement bien, sauf pour les problèmes liés au vent », la direction a réservé une surprise dans le sens le plus positif possible : l’entreprise a pu…Perte attendue de 103 millions d’eurosEn premier trimestre fiscal, le bénéfice atteint 208 millions d’euros. En même temps, Siemens Gamesa a réalisé…Son premier trimestre positif depuis la période financière 2022.Et il est dit que l’entreprise sera en mesure de atteindre un point d’équilibre en 2026.

Cette combinaison entraîne une nouvelle discussion sur la valeur de l’entreprise. Les optimistes peuvent affirmer que les pertes liées au vent diminuent progressivement, ce qui pourrait permettre d’estimer un multiple plus élevé pour l’ensemble du groupe. Les pessimistes, quant à eux, peuvent argumenter que un bon résultat d’un seul trimestre ne peut pas compenser les années de dommages causés par le vent.

La force de l’ordre, le levier utilisé et les articles spéciaux plus petits ont contribué au rebond.

Cet trimestre semble crédible, car l’amélioration commence avec la demande et est confirmée par les liquidités. Les commandes ont été reçues.un autre niveau de record à 17,9 milliards d’eurosLe rapport entre le nombre de livres et les factures était de 1,57. Le retard dans les paiements a atteint 162 milliards d’euros. Les revenus ont suivi, avec une augmentation de 18,5 % par rapport à un niveau trimestriel record. La direction a souligné que des progrès avaient été réalisés en termes d’expansion des capacités.

Dans un secteur d’activités de production de biens, ce type d’augmentation des activités peut permettre aux bénéfices de croître plus rapidement que les ventes. Les coûts fixes sont répartis sur davantage de tâches, et la qualité de l’exécution s’améliore généralement à mesure que l’organisation devient plus opérationnelle et plus routinière.

Cela explique pourquoi l’amélioration de la performance énergétique est importante pour l’ensemble du groupe. Si les réparations deviennent moins chaotiques et plus prévisibles, moins de ressources seront nécessaires pour les réparations d’urgence, et plus d’argent sera utilisé pour des installations nouvelles et pour la finalisation des projets.

Le quartanier a également bénéficié de valeurs spéciales plus faibles. Siemens Gamesa a apporté la plus grande contribution à l’amélioration du groupe ; les valeurs spéciales ont représenté une perte de 59 millions d’euros, bien mieux que les 458 millions d’euros positifs en année précédente. Malgré cela, Siemens Energy reste…Travailler pour remettre le secteur de l’air soufflant dans la situation de profit.Donc, le problème de vent n’est pas encore un problème pour l’entreprise.

Pourquoi de nombreux investisseurs demandent-ils encore plus de preuves avant de renoncer à la réduction liée au vent ?

Un seul rapport solide ne suffit pas pour résoudre le débat.

Le problème est lié à la persévérance, et non à un quart.

Siemens Gamesa pourrait avoirIl a présenté son premier trimestre positif depuis la période financière 2022.Mais la division dépend toujours d’un plan de redressement. La direction compte sur cela.Économies de 400 millions d’euros d’ici 2026C’est une étape importante sur le chemin menant à la rentabilité. Cela peut soutenir une histoire de stabilisation, mais cela ne justifie pas automatiquement un multiple industriel complet.

Si l’unité de vente nécessite encore une période de récupération officielle pour cesser de nuire au groupe, les investisseurs ont raison de demander plus qu’un bon trimestre avant de supprimer le rabais.

La confiance a déjà été endommagée.

À la fin de l’année dernière, Siemens Energy avait besoin d’aide pour obtenir des garanties de financement, car elle avait du mal à déterminer les travaux nécessaires à effectuer. Ce problème était important, car l’incertitude concernant les travaux peut affecter la confiance des clients, les financements et l’activité commerciale en général.

C’est pourquoi de nombreux sceptiques continuent de considérer les améliorations liées au vent comme une promesse, plutôt que comme des réalités concrètes. Une véritable amélioration signifie moins de problèmes de réparation, des économies de coûts réussies, et des progrès continus vers un point d’équilibre sur plusieurs trimestres.

La pression des activistes maintient un niveau élevé de surveillance.

Ananym a soutenu que la division des vents devrait être…Revisé en tant que spin-off.Il est argumenté que cela peut réduire les bénéfices de l’entreprise même si celle-ci reste dans le cadre de ses activités internes. Que cela soit vrai ou non, le discours met en évidence à quel point le risque de changement de direction peut facilement entraver la valeur de Siemens Energy.

Qu’est-ce qui peut transformer une bonne performance en une réévaluation durable ?

Les prochaines rapports sont importants, car ils permettront de déterminer si Siemens Energy effectue des conversions.un autre niveau d’ordre de enregistrementEt une forte dynamique de flux de trésorerie pour permettre un rééquilibrage durable, ou simplement gagner du temps face au problème actuel.

Qu’est-ce qui renforcerait le scénario pessimiste ?

• Les commandes et les stocks en stock continuent de augmenter, sans signes de ralentissement.
• Siemens Gamesa reste sur la bonne voie pour atteindre un point d’équilibre en 2026.
• Le flux de trésorerie continue d’améliorer, tout comme les bénéfices ; le besoin en fonds de roulement diminue.
• Les éléments spéciaux restent en place, sans que les anciennes incertitudes liées au vent ne soient réactivées.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir cette opinion ?

Si les bénéfices liés au vent se révèlent insuffisants, si les coûts de réparation augmentent, ou si les flux de trésorerie s’arrêtent malgré des commandes solides, le marché aura alors des raisons de considérer cette trimestre comme une exception, et non comme le début d’une reprise saine.

Pour l’instant, la lecture correcte est simple : Siemens Energy a réalisé un résultat très positif au cours du trimestre en cours, mais il n’y a pas encore eu de récupération complète.