Le revenu de SHYL de 7 % se trouve au point de rupture : ce que signifie réellement la dernière distribution de 0,2468 $.

Le dernier dividende de SHYL était légèrement inférieur, mais le rendement reste supérieur à 7%.

SHYL reste une source de revenus viable, mais les derniers résultats financiers méritent un examen plus approfondi. Le fonds vient de déclarer…0,2468 $ par actionAprès 0,2538 en juin et 0,2508 en avril. Sur cette période récente, il montre toujours une…3,12 % de taux de dividendeEt un rendement de 7,04 %, ce qui fait que cette configuration reste intéressante.

Pour les ETF de type bond, comme SHYL, les distributions reflètent généralement les flux de liquidités provenant du portefeuille sous-jacent. Un montant plus faible ne signifie pas nécessairement qu’il y a un problème, mais cela indique plutôt que les revenus pourraient diminuer légèrement.

Ce changement indique quelque chose au sujet du portefeuille.

SHYL possèdeObligations d'entreprises de classe inférieure à l'investissementAvec des échéances de cinq ans ou moins. Ce profil de échéance plus court peut réduire la sensibilité aux taux d’intérêt, mais il ne supprime pas le risque de crédit. Les emettants de taux élevés peuvent réduire leurs paiements, avoir des difficultés pour refinancer leurs dettes, ou même ne pas rembourser si leur situation financière se détériore.

Ainsi, la baisse récente doit être considérée comme un point de vigilance, et non comme une crise. Les investisseurs devraient traiter SHYL comme un instrument de revenu variable, plutôt que comme un paiement annuel fixe.

La question clé est simple : êtes-vous prêt à accepter un rendement de 7,04 % encore élevé, alors que le fonds reste dans cette situation ?De 42,03 à 45,55 dollars, dans une fourchette de 52 semaines.?

• Une légère baisse des paiements peut indiquer une situation de flux de trésorerie du portefeuille un peu plus faible.
• Si les conditions de crédit restent inchangées, le rendement peut encore jouer un rôle important.
• Si les distributions continuent de diminuer, les investisseurs devront accepter plus de risques liés au crédit, pour un rendement brut à peu près le même.

Pourquoi les flux de trésorerie d’SHYL peuvent changer plus rapidement que ceux des fonds d’obligations à long terme

Comment les distributions mensuelles sont générées

SHYL trace un indice deObligations d'entreprises de classe « below-investment », dont les échéances sont de cinq ans ou moins.Et il est conçu pour distribuer les revenus.12 fois par an.

En pratique, cela signifie que le fonds collecte des coupons auprès des emprunteurs, et peut également recevoir de l’argent en cas de échéance des obligations à court terme ou en cas de paiement anticipé. Ces fonds sont ensuite distribués mensuellement. L’argument principal est simple : SHYL n’a pas besoin d’un cycle de taux long pour continuer à payer ses investisseurs. Il lui suffit de disposer de suffisamment d’argent provenant des obligations à haut rendement.

Le compromis est lié au timing. Lorsque les obligations à courte durée sont émises ou refinancées à des taux plus bas, le montant de liquidités qui remplace les anciennes liquidités peut être plus faible, même si le portefeuille reste actif. C’est pourquoi les investisseurs devraient surveiller la tendance des distributions, et non seulement le taux d’intérêt brut.

Le cas du taureau : des échéances de remboursement plus courtes peuvent permettre de maintenir les distributions.

Si les emprunteurs continuent à émettre des obligations et à les refinancer, le modèle de SHYL peut fonctionner bien. Un fonds dédié aux obligations à haut rendement d’une durée de 0 à 5 ans peut recycler l’argent plus rapidement que les concurrents ayant une durée de terme plus longue. Cela permet de soutenir les distributions sans avoir besoin d’attendre une hausse des prix des obligations.

Même après cette légère baisse récente, le marché continue de valoir le fonds à…3,12 % de dividendeEt 7,04 % de rendement. Cela indique que les investisseurs sont toujours récompensés pour prendre ce risque, du moins pour le moment.

Le problème : la pression sur les crédits peut réduire les rendements plus rapidement.

Le principal risque n’est pas seulement les taux d’intérêt. SHYL est toujours exposée à des emprunteurs de classe inférieure à celle des investissements. Ainsi, des conditions de crédit plus difficiles peuvent affecter directement les distributions. Si les émetteurs paient moins, retardent les paiements ou nécessitent des conditions plus favorables pour le rachat de leurs dettes, les liquidités disponibles pour les distributions peuvent diminuer.

En ce sens, une durée courte ne constitue pas un bouclier contre les faiblesses du crédit. Elle peut simplement faire en sorte que les résultats soient visibles plus tôt.

Que surveiller au cours des prochains un à deux mois

• Signe positif :Les distributions restent stables, car les obligations vieillies sont remplacées par de nouvelles obligations ayant des flux de trésorerie similaires ou meilleurs.
• Signe bearish :Les versements diminuent à nouveau, ce qui indique que le refinancement remplace les flux de trésorerie plus élevés par des flux de trésorerie moins importants.
• Point décisif principal :Si les marchés de la dette restent fonctionnels et que le stress du crédit reste maîtrisé, l’état actuel des revenus a une chance raisonnable de se stabiliser.

Qui devrait considérer SHYL en ce moment ?

Un meilleur ajustement pour certains investisseurs à revenu que pour d’autres.

SHYL est le choix le plus logique pour les investisseurs qui souhaitent une part du marché des obligations à court terme et qui sont prêts à assumer ces risques.Obligations d’entreprises de classe basse investment, dont les échéances sont de cinq ans ou moins.Principalement pour les flux de trésorerie, et non pour une grande rupture de prix.

Vous pouvez choisir de ne pas le prendre si : – Vous possédez déjà beaucoup de crédits spéculatifs, et vous n’avez pas besoin d’une exposition supplémentaire à des bilans plus faibles. – Vous cherchez une rémunération stable, comme un salaire régulier. – Vous cherchez plutôt une protection contre les risques liés au crédit, plutôt que des rendements supplémentaires en échange de cette exposition.

Pourquoi les flux de trésorerie sont-ils plus importants que les variations de prix à court terme

La question pratique n’est pas de savoir si SHYL a une apparence avantageuse sur le plan esthétique. C’est plutôt de savoir si cet ETF correspond aux besoins en revenus que vous souhaitez avoir dans les prochains un à deux mois.

Les fluctuations de prix à court terme sont moins importantes que la stabilité des flux de trésorerie, surtout lorsque SHYL fait des transactions.Intervalle habituel de 52 semainesEt il offre encore un taux de dividende et un rendement attrayants.

SHYL est digne d’une étude plus approfondie, à condition de pouvoir accepter le risque de crédit et de vouloir surveiller une ou deux distributions supplémentaires avant de considérer le rendement comme entièrement fiable.