La valeur de l’IPO de Shein a chuté à environ 25 milliards de dollars – est-ce une vraie réévaluation des prix, ou simplement des négociations pré-IPO ?

La cible de l’IPO de Shein se situe maintenant autour de 25 milliards de dollars.

Le titre de l’IPO récent de Shein représente une réorganisation importante. L’entreprise envisage une valeur d’environ 25 milliards de dollars lors de sa cotation à Hong Kong. Avant cela, elle avait comme objectif…30 milliards à 40 milliardsAu début de ce mois. On s’attend à ce que le produit soit lancé.Dès mercredi de la semaine prochaine.Les investisseurs n’ont pas beaucoup de temps pour déterminer si ce chiffre plus bas reflète une réévaluation réelle ou simplement des négociations avant l’introduction en bourse.

Les rapports précédents indiquant une valeur de 25 à 28 milliards de dollars pour les activités de marketing suggèrent un point de départ plus réaliste par rapport aux ambitions antérieures de l’entreprise. Mais le moment choisi pour cette décision limite également les possibilités de négociation : les investisseurs publics doivent décider rapidement si la valeur de Shein correspond bien à un niveau qui reflète une croissance plus lente, des marges plus restreintes et une réglementation plus stricte.

L’évolution de la valeur actuelle reflète des attentes en évolution, et non seulement des stratégies liées aux introductions en bourse.

La réévaluation n’a pas commencé avec la nouvelle bande de prix de marketing. Les valeurs sur le marché privé avaient déjà diminué par rapport à celles de Shein.Valeur de presque 100 milliards de dollars américainspointe à66 milliards de dollars dans une tournée de financement en 2023Les commentaires récents sur le marché public sont plus proches de ceux publiés par Bloomberg Intelligence.22 milliards à 25 milliardsPlage de valeur équitable.

Cette séquence est importante. Sur les marchés privés, les investisseurs continuent de prendre en compte la vitesse, la demande et l’optionnité des actions. Sur les marchés publics, l’attention se porte davantage sur une économie plus stable : savoir si Shein peut maintenir ses bénéfices après les tarifs douaniers, les coûts de conformité et les réglementations.

Pourquoi le nombre multiple est-il plus important maintenant

Reuters a souligné que, avec une valeur de 25 milliards de dollars, Shein serait cotée à environ 12 fois les bénéfices prévus pour l’année 2025. Le cadre de valorisation équitable utilisé par Bloomberg Intelligence est encore de 13 à 15 fois les bénéfices prévus pour l’année 2027. On s’attend donc à ce que les bénéfices se remplacent après les pressions liées aux coûts de transport et aux tarifs douaniers à court terme. La différence n’est pas grande, mais elle est importante : les investisseurs publics demandent une base de calcul plus claire, ainsi que des preuves concrètes que les pressions coûts ne continueront pas à réduire les marges bénéficiaires.

C’est pourquoi ce réinitialisation semble être de nature structurelle plutôt que purement esthétique. Shein a déjà indiqué une diminution de la croissance des revenus et une baisse de la rentabilité. Reuters a également souligné cela.Perte de 99 millions de dollars par trimestre après que les États-Unis ont supprimé l’exemption sur les droits de douane pour les petits paquets.Ces développements ne annulent pas l’histoire elle-même, mais ils réduisent les chances d’une valeur élevée pour l’entreprise.

Que 25 milliards de dollars soient peu cher dépend du critère de comparaison.

À environ 25 milliards de dollars, Shein est proche des chiffres donnés par Bloomberg Intelligence.22 milliards à 25 milliardsEstimation : les informations concernant l’accord de marketing indiquent qu’il pourrait s’élever entre 25 et 28 milliards de dollars. Cela fait que le prix d’entrée est plus important que la description du projet en soi.

Signaux qui soutiendraient une évaluation plus faible

• L’IPO se situe près de la moitié des attentes rapportées.
• Les évaluations par les pairs restent sous pression.Contrôle réglementaire et concurrence accrueC’est un thème qui persiste dans le secteur de la mode rapide et dans le commerce électronique transfrontalier.
• Les hypothèses concernant les revenus et les bénéfices indiqués dans les documents de présentation ne reposent pas sur une reprise rapide de la croissance à court terme.

Signaux indiquant que le réinitialisation pourrait encore être trop tardive

• La valeur finale du marché se situe près de 28 milliards de dollars.
• L’entreprise compte sur l’année 2027 comme base normale pour ses bénéfices, tandis que les marges à court terme restent sensibles aux politiques commerciales.
• Les entreprises listées se remettent de leurs difficultés, même si Shein doit encore faire face à des obstacles réglementaires et coûteux.

La question clé n’est plus de savoir si Shein peut attirer la demande. Il s’agit plutôt de savoir si la valeur actuelle du marché permet aux investisseurs publics d’accepter une entreprise dont la durabilité des bénéfices doit encore être prouvée après l’introduction en bourse.