La baisse de 10 % observée chez Shein était due à l’IPO, et non aux lentilles.

L’article présente deux événements qui sont liés entre eux de manière évidente : la valeur de la société Shein baisse de 10 %, et les autorités réglementaires en Australie et en Nouvelle-Zélande ordonnenturgence le retrait d’un produit vendu sur ce site. Il s’agit d’un produit pour soins oculaires contaminé ; cela provoque une panique sur le marché, et c’est donc une punition évidente. Pour un détective financier, l’élément clé est la date… La date permet de comprendre l’histoire en deux parties.

La baisse de 10 % s’est produite le 1er septembre, jour où Shein a finalement été cotée à Hong Kong.Après des années d’échecs dans les tentatives de lister ses œuvres aux États-Unis et à Londres. Le prix était de 48,56 HK$ par action, soit 6,19 $ par action, ce qui représente une valeur de environ 1,7 milliard de dollars.en vendant environ 280 millions de actions.Les actions ont chuté jusqu’à 10 % pendant cette première séance.Et la tendance se poursuivit : le 3 septembre, leur valeur était de 41,24 HK$. Ils ont finalement clôturé autour de 42 HK$, ce qui fait que la valeur de l’entreprise est d’environ 22,7 milliards de dollars. La Nouvelle-Zélande a émis un avertissement concernant les retraits de produits le 11 septembre. Le régulateur du secteur de la concurrence en Australie a suivi par la suite. Dix jours s’écoulent entre l’baisse des valeurs liées aux lentilles et le retrait des produits eux-mêmes.

Ce qui a été effectivement rappelé

Obtenez le produit en premier, car la présentation virale l’a déjà endommagé. Ce n’est pas un “nettoyant pour lentilles de contact” dont il faut se séparer. Il s’agit de paires de lentilles de contact cosmétiques. Product Safety New Zealand a déclaré que…Un échantillon de la solution dans laquelle les lentilles étaient emballées a montré une présence du complexe Burkholderia cepacia.— Un groupe de bactéries que les Centres américains de contrôle et de prévention des maladies décrivent comme…Généralement présents dans le sol et l'eauEt elles peuvent provoquer des infections dans les environnements de soins de santé. Les consommateurs ont été informés de ne pas porter ces lunettes. La notification en Nouvelle-Zélande indique que le volume de ventes est d’environ 5 000 unités.

La ACCC d’Australie a retiré une sorte de lentilles en costume blanc.Sous le code SKU sb2408056243278800, cet article était en vente sur la plateforme du 7 août 2024 au 15 août 2026.Les vendeurs sont invités à arrêter d’utiliser ces produits immédiatement et à contacter Shein pour obtenir un remboursement. Les risques pour la santé ne sont pas théoriques :Un rapport de cas clinique de 2022 décrit une kératite microbienne causée par Burkholderia cepacia.– Une infection de la cornée, potentiellement dangereuse pour la vue – chez une personne qui porte des lentilles de contact colorées.

Le retrait est très limité. Le risque que cela entraîne n’est pas important.

Maintenant, les calculs arithmétiques sont ignorés dans l’annonce. Il s’agit d’une catégorie liée à la santé des consommateurs, mais le montant économique en jeu est négligeable. Quelques milliers de paires de lentilles nouvelles, par rapport à une entreprise dont la valeur marchande est d’environ 22 milliards de dollars, ne représente pas grand-chose pour quiconque. Les lentilles n’ont pas chuté de 10 % – c’est plutôt la liste des valeurs qui a diminué.

Ce que cette mesure de rappel fait, c’est mettre en évidence la principale raison pour laquelle Shein se trouve dans l’état où elle se trouve actuellement. Shein utilise un modèle de marché : des milliers de fournisseurs tiers alimentent la plateforme, produisant chaque jour un grand nombre de nouveaux articles, ainsi que des produits de marque propre. Lorsqu’un de ces fournisseurs vend un produit lié à la santé – un produit qui nécessite un contact visuel avec les yeux – et que ce produit contient des contaminants bactériens, c’est précisément ce type d’erreur que les régulateurs occidentaux ont alerté sur depuis des années. C’est la raison pour laquelle les tentatives de Shein de se lancer sur le marché américain et britannique ont échoué.L’inversion de l’exemption pour les expéditions de faible valeurCela a permis aux prix bas de fonctionner, avec des contrôles sur le travail forcé et des plaintes concernant la sécurité des produits. C’est pour cette raison que l’entreprise a fini par être cotée à Hong Kong pour un prix bien inférieur à ce qu’elle pensait autrefois.

La ligne de évaluation raconte toute l’histoire en quatre chiffres. En 2022,Les investisseurs privés de Shein l’évaluaient à près de 100 milliards de dollars.Avant cette première apparition à Hong Kong, c’était vraiment une bonne chose.environ 26,3 milliards de dollarsÀ 26,5 milliards de dollars. Dans la première semaine d’échanges, l’action a chuté en dessous de son prix d’introduction en bourse, avec une valeur de marché d’environ 22,7 milliards de dollars – soit environ un quart du niveau précédent. Cette différence n’est pas un problème. C’est le prix que le marché doit payer pour les obligations réglementaires et de sécurité liées à la vente de produits à bas prix, transfrontaliers et vendus par des tiers, à grande échelle.

La réponse de Shein, et ce qui pourrait faire avancer l’affaire.

Pour être juste envers l’entreprise, ce n’est pas une information nouvelle ou secrète. La direction a déjà pris des mesures pour lutter contre cela. Shein a développé des programmes de formation pour les vendeurs et des partenariats de testage.Des dizaines de millions de tests de sécurité des produits sont effectués chaque année.La réponse concernant la lentille retirée suit le schéma standard : remboursement ou échange, e-mail de rappel aux clients, adresse à laquelle envoyer des informations. Mais rien de tout cela ne résout la tension sous-jacente ; il s’agit simplement de la gérer. La structure elle-même – un marché qui propose des produits considérés par certains régulateurs comme des dispositifs médicaux – constitue le risque. Une seule trace contaminée suffit pour maintenir les réductions.

Voici donc les valeurs calibrées pour trois cas. Le résultat le plus probable est que les produits concernés restent une petite quantité de produits décoratifs ; les remboursements représentent un montant négligeable pour Shein. Aucune autre catégorie de produits santé ne sera considérée comme suspecte. Les stocks continueront à être vendus en fonction des résultats opérationnels, avec le rappel des produits comme une note de bas de page. Mais il y a aussi des risques : d’autres régulateurs dans d’autres marchés riches retirent des produits cosmétiques ou santé de la plateforme. La conformité devient alors un facteur important dans les décisions commerciales. Enfin, tout incident peut se transformer en problème juridique, ou une mesure de contrôle sur la sécurité des produits peut s’aggraver… Tout cela pourrait augmenter la réduction de prix qui constitue déjà une caractéristique principale du modèle économique de Shein.

Voici l’avis de facture des actionnaires. Le retrait en question est essentiellement gratuit. Le coût réel provient de tous ces incidents similaires, car chacun confirme le risque qui a déjà coûté aux actionnaires environ 75 % de la valeur de Shein au plus haut niveau en 2022. Ce transfert s’est produit sur le marché ouvert, dix jours avant que ce retrait ne figure dans les médias.

L’important n’est pas de vendre en se basant sur cette histoire liée aux lunettes, ni de les considérer comme une opportunité d’achat. Il s’agit plutôt du fait que les 10 % indiqués dans les données principales concernant ce rappel ont en réalité eu lieu dix jours plus tôt. Cela signifie que le prix du marché reflète déjà les problèmes réglementaires qui attendent Shein au cours des prochaines décennies. Les lunettes ne sont pas la cause ; elles sont simplement un rappel de la cause qui est déjà prise en compte dans les prix. La question qui se pose est de savoir si ce rappel reste une anecdote isolée ou s’il devient un phénomène récurrent. C’est cela qui déterminera si cette fourchette de prix d’environ 22 milliards de dollars restera stable, s’élargira ou se resserrera.