Le Shanghai Composite a chuté de 0,6 % cette semaine. En raison de cela, le commerce de l’IA en Chine a été affecté négativement.

Le Shanghai Composite est revenu à son niveau de la semaine.3,930,12, soit une baisse de 0,56%Un titre comme celui-ci signifie simplement « La Chine a eu une semaine calme et tranquille ». Si c’est tout ce que vous voyez, alors vous devriez retourner à votre café. Mais vous ne devriez pas le faire. Le chiffre indicatif ne permet pas de savoir ce qui s’est vraiment passé.

C’est ce qui indique la situation. Seulement le vendredi, l’usine de semi-conducteurs et d’équipements informatiques en Chine a vu ses ventes chuter fortement.WUS Printed Circuit a chuté de 4,23 %, NAURA Technology de 3,33 %, Luxshare de 3,33 %, Cambricon de 2,54 %, et le géant de la fonderie SMIC de 2,20 %.Les acteurs clés de la journée étaient des actions opposées : Poly Real Estate a augmenté de 3,54 %, tandis que Kweichow Moutai, une entreprise du secteur des boissons alcoolisées, a grimpé de 2,62 %. Les actions chinoises…Effrayé par les risques liés aux dépenses en IALa même inquiétude qui a perturbé Nvidia et le secteur technologique américain en juillet, revient maintenant à menacer la chaîne d’approvisionnement en IA chinoise. En même temps, un développeur immobilier et une entreprise de boissons alcoolisées utilisent cette situation pour leurs propres intérêts.

C’est pour cette raison que l’indicateur de référence n’a augmenté que de 0,56 % au cours de la semaine. La croissance est plus importante…Le cours de Shenzhen Component a chuté de 3,13 % au cours des mêmes cinq jours, atteignant 13 517.Deux indices, dans le même pays, la même semaine : l’un baisse de six dixièmes de pourcentage, l’autre de plus de trois pour cent. Ce n’est pas une différence d’arrondi. C’est une dispersion : une partie du marché subit tout le choc, tandis que les autres secteurs restent stables. L’indice de Shanghai, par définition, est conçu pour cacher cette dispersion.

Un indice de valeur portant une étiquette de croissance

La plupart des gens, lorsqu’ils entendent « marché boursier chinois », pensent à Tencent, Alibaba et les entreprises liées à l’IA. Mais les grandes entreprises technologiques de la Chine continentale – celles qui sont vraiment impliquées dans l’essor de l’IA – sont principalement cotées à Hong Kong, et non à Shanghai. Le indice composite de Shanghai est calculé différemment. À début 2025…Les secteurs financiers et immobilier représentaient 27,4 % de l’indice, tandis que les secteurs industriels représentaient 18,7 %.En somme, ces deux catégories d’économie traditionnelle représentent près de la moitié du total du indice de référence. Les technologies de l’information, le secteur qui attire l’attention de tous les investisseurs au monde, représent environ 10,8 % de l’indice. Si l’on ajoute à cela les secteurs de l’énergie et des matériaux, on obtient un indice qui, structurellement, est un indice lié aux actions bancaires et aux dividendes, mais avec une dimension de croissance.

Ainsi, lorsque le complexe d’IA s’effondre, ce référentiel subit une légère dégradation – car l’IA n’a jamais fait partie intégrante de cet ensemble. Le marché de Shenzhen et la bourse ChiNext, où se trouvent les entreprises produisant les puces et les logiciels, ont été particulièrement affectées. Le chiffre modeste de Shanghai ne signifie pas que la Chine a tenu bon ; cela signifie plutôt que les banques chinoises ont tenu bon, tandis que la technologie chinoise a été touchée.

Les tuyaux qui maintiennent le sol

Maintenant, c’est la partie que la plupart des commentaires ignorent : l’index n’est pas simplement construit de manière défensive ; il est également maintenu stable par des actions actives. À travers l’année 2026, les fonds soutenus par l’État de Pékin ont intervené à plusieurs reprises pour acheter des actions lorsque les prix baisaient.Environ 9 milliards de dollars en juillet seul., visant à “éteindre une…Vente impulsée par la technologieL’équipe nationale achète les grandes valeurs boursières bleues : les banques, les entreprises qui paient des dividendes, les entreprises d’État qui constituent les principaux actifs du Shanghai Composite. La même main qui rend l’indice stable est également celle qui rend la dispersion de l’indice stable. On ne peut pas interpréter la tranquillité de l’indice comme une confiance du marché, car une partie de cette tranquillité provient de personnes qui achètent ces valeurs les plus importantes et les moins volatiles.

Le contexte financier renforce cette idée. La Banque populaire de Chine aLe taux de refinancement pour le prêt d’un an est resté à 3,0 %, et pour celui de cinq ans, à 3,5 % pendant quinze mois consécutifs.– Des niveaux historiquement bas, mais inchangés. La liquidité entre banques est abondante, et les décideurs politiques ne semblent pas avoir de pressions pour assouplir davantage les conditions économiques. Ils ont également des raisons pour ne pas le faire.La croissance du PIB au deuxième trimestre s’est calmée, atteignant son niveau le plus bas depuis la fin de 2022.Les exportations jouent un rôle important, tandis que la demande intérieure reste faible. La situation est stable, mais pas stimulante. Cela crée une base solide, mais pas de tendance ascendante.

Ce que cette divergence signifie pour la question de la Chine

Si vous comptez l’exposition aux choses liées à la Chine, la première chose à arrêter est de considérer le chiffre indiqué par Shanghai comme un indicateur fiable. Ce chiffre combine les risques liés à la croissance de l’industrie de l’IA dans le pays, ainsi que les risques liés aux banques et aux dividendes. Ensuite, un acheteur étatique influence alors l’évolution du marché en agissant sur les éléments les plus importants. Lorsque ce chiffre change de manière significative, les dommages réels sont déjà causés ailleurs – ou bien l’indice ne change presque pas, tandis qu’un seul secteur du marché perd 3 % en silence.

La vraie question n’est pas de savoir si l’indice Shanghai Composite est stable. C’est plutôt quel type de Chine on achète. La valeur, les dividendes et les activités bancaires se déroulent bien – c’est un thème de leadership pertinent pour l’année 2026. L’indice ne perd donc pas beaucoup en valeur. Mais si la Chine fait partie d’un portefeuille axé sur les technologies et l’IA, alors l’indice Shanghai Composite vous ment depuis le début : les actions liées à la croissance ont subi des pertes semaine après semaine, tandis que l’indice diminue grâce aux banques et au niveau national. Le critère important à surveiller n’est pas le niveau de l’indice en lui-même – mais plutôt si le secteur de la croissance cesse de s’isoler du secteur de la valeur. Tant que la dispersion de l’indice ne se réduit pas, une courbe plate de Shanghai et une baisse de l’indice des technologies chinoises peuvent être vécues en même temps.