Les résultats de Sezzle au deuxième trimestre ont provoqué une baisse de 18 % à 27 %. Les réalités ont l’avantage, mais les attentes ont été déçues.

Sezzle a enregistré une croissance opérationnelle record, mais les actions ont quand même chuté en valeur.

Le deuxième trimestre de Sezzle a montré une véritable dynamique commerciale : le chiffre d’affaires total pour ce trimestre s’est élevé à 1,3 milliard de dollars, soit une augmentation de 37,9 % par rapport à l’année précédente. Les revenus ont également atteint un niveau record au niveau trimestriel, soit 149,7 millions de dollars, soit une augmentation de 51,7 % par rapport à l’année précédente.

Le quartier a confirmé l’histoire de croissance.

Les résultats d’exploitation ont été très bons sur plusieurs indicateurs. Sezzle a également augmenté le bénéfice net ajusté pour l’ensemble de l’année à 185,0 millions de dollars, et le bénéfice net ajusté par action diluée à 5,25 dollars. De plus, la direction a indiqué que…EPS ajusté de 1,13$ contre 0,95$ attendusAlors que les revenus ont été de 14,88 % supérieurs à la moyenne attendue.

Pourquoi les actions ont-elles encore chuté ?

La baisse après les résultats financiers ne ressemblait pas vraiment à une décision concernant la faiblesse actuelle de l’entreprise, mais plutôt à un réajustement après une période de croissance rapide précédente. Les actions avaient augmenté d’environ…174,8 % depuis le début de l’annéeavant le rapport. Dans ce contexte, il semble que les investisseurs souhaitent un nouveau catalyseur à terme plutôt qu’une autre saison solide, et les commentaires du marché ont décrit cette évolution comme uneRéaction à la vente des nouvellesAprès que l’optimisme avait déjà été pris en compte.

La vraie question maintenant n’est pas de savoir si Sezzle peut croître. C’est plutôt de savoir si cette croissance peut rester suffisamment forte, et si elle est suffisamment sûre en termes de crédit et de marketing, afin de permettre une nouvelle réévaluation.

Le secteur d’activité sous-jacent présente toujours des signaux clairs de croissance.

La saisonnalité n’est plus le seul facteur déterminant.

La direction a dit que…Le chiffre d’affaires total pourrait dépasser celui de Noël.Cela ne prouve pas que l’entreprise soit insensible aux saisons, mais cela indique que le volume d’affaires n’est plus dépendant uniquement des périodes de vacances. C’est une distinction importante pour la durabilité de l’entreprise.

La base d’utilisateurs s’élargit également. Sezzle compte maintenant 854 000 abonnés actifs, soit une augmentation de 76,4 % par rapport à l’année précédente.4,2 millions de consommateurs actifsEt 20 % de plus de partenaires commerçants. Plus de abonnés, de consommateurs et de commerçants devraient contribuer à une utilisation répétée et à des taux d’achat élevés, à condition que l’entreprise puisse maintenir une stratégie rigoureuse en matière d’acquisition et de retenue des clients.

L’amélioration des marges est tout aussi importante que la croissance du chiffre d’affaires.

Q2 de SezzleEBITDA ajusté : 58,0 millions de dollarsIl offrait un marge de 38,8 %. Plus important encore,Le marge des transactions nettes a atteint 63,5%Elle a augmenté de 240 points de base par rapport à l’année précédente. Cela indique que la qualité des revenus s’améliore, et non seulement le volume de revenus.

Cela est important, car l’argument d’investissement se déplace du développement purement lié au BNPL vers une offre plus large en matière de paiements et de plateformes financières. SezzleCash est désormais disponible, tandis que Sezzle Send devrait être lancé en août. La direction considère que la vision à long terme est celle d’une plateforme financière complète pour les consommateurs.

Attentes, crédit et coût d’un bon trimestre

Le marché voulait plus qu’un simple morceau de musique.

Partage de Sezzle-18,6 % au cours de la sessionet étaientChute de 27,19 % pendant les horaires hors heures.L’entreprise a effectivement augmenté le bénéfice net ajusté pour l’année entière à 185,0 millions de dollars, et le bénéfice net ajusté par action diluée à 5,25 dollars. Cependant, cette amélioration des prévisions n’est pas suffisante pour lever les inquiétudes liées au chemin à suivre pour la croissance de l’entreprise.

Les analyses du marché indiquent une augmentation des provisions pour pertes de crédit, des dépenses marketing plus élevées, et un léger augmentement dans les prévisions. Ces problèmes sont particulièrement importants lorsque une action est déjà fortement évaluée en bourse ; une source a indiqué que…~25x ratio P/E à l’avantEntrer dans l’état imprimé.

Le crédit reste le point de surveillance le plus clair.

Cette situation critique repose également sur la qualité de l’assurance fournie. Un résumé des résultats financiers souligne que…Les décharges nettes ont augmenté à 3,2% contre 2,8%.D’autres rapports indiquent que les provisions pour pertes de crédit ont augmenté en proportion par rapport au GMV. Si la croissance nécessite davantage de marketing et de provisions, le chemin vers la rentabilité devient plus difficile à atteindre, même si le trimestre est positif.

Ce sur quoi les investisseurs doivent se concentrer par la suite

Après uneDécroissance de 18,6 % pendant la sessionet une27,19 % après les heures de fermetureCela ressemble davantage à une configuration de liste de surveillance qu’à une poursuite automatique. Le quartier a amélioré le cas d’affaires ; mais cela n’a pas résolu le débat concernant les attentes.

Qu’est-ce qui pourrait renforcer le scénario pessimiste ?

• Croissance continue du GMV en dehors des périodes festives, en s’appuyant sur…Le chiffre d’affaires total pourrait dépasser celui de Noël.signal.
• Des progrès par rapport aux objectifs fixés pour l’année entière : le revenu net ajusté est de 185,0 millions de dollars, soit 5,25 dollars par action diluée.
• Discipline continue en matière de marge bénéficiaire, y comprisLe marge des transactions en ligne a atteint 63,5 %.tendance.

Qu’est-ce qui pourrait encore remettre en question la thèse ?

• Des dépenses marketing plus élevées, sans une amélioration correspondante dans l’utilisation répétée des produits.
• Dégradation accrue de la qualité du crédit, y compris…Les décharges nettes ont augmenté à 3,2% contre 2,8%.Tendance.
• Un réajustement des prix des actions qui ne reflète pas entièrement le risque d’exécution, surtout si les attentes restent liées à…~25x P/E à l’avantou plus riches.

Pour l’instant, il est plus sage d’attendre des preuves que Sezzle peut associer la taille de son activité à un crédit stable et à une monétisation efficace, plutôt que de chercher à tirer des bénéfices uniquement grâce à une bonne performance trimestriale.