L’été de septembre : les chances sont minces. Le problème réel du FED s’est aggravé.

Les emplois de juillet ne permettent pas une réduction des taux d’inflation en septembre. Cependant, cela ne simplifie pas les choix du Fed.

La peur facile a disparu. Avant le choc du marché du travail en juillet, les marchés s’attendaient déjà à une autre hausse des taux d’intérêt.Une chance de 43,9 % que les mesures soient renforcées.EtChances environ 50-50 pour une randonnée ou un hold.Alors, l’économie semblait plus mauvaise que prévu : les salaires versés en juillet…23 000 emplois perdusAprès cela, l’équilibre entre la peur et l’optimisme a changé. Les probabilités de gain ont monté à 65 % pour Kalshi et 60 % pour CME FedWatch. Quant aux contrats sur les taux d’intérêt…a atteint 60,4 %Pendant une pause en septembre… En termes simples, les investisseurs ont changé leur crainte : ils craignent désormais un effondrement du marché du travail. Le problème est que la Fed pourrait toujours ne pas être en mesure d’agir en fonction de cette nouvelle expectation.

Pourquoi un marché plus calme concernant les hausses de taux peut encore exacerber les tensions au sein de la Fed

Avant le rapport, le marché était ancré dans une perspective hawkiste : l’inflation restait trop élevée pour que toute autre hausse des taux d’intérêt soit plausible. Après le choc lié aux salaires, les attentes se sont rapidement orientées vers une pause dans les hausses des taux d’intérêt. Ce changement de ton peut être trop agressif pour ce qui était en réalité un seul rapport sur le marché du travail négatif.

C’est ce qui rend le travail de la Fed plus difficile, plutôt que plus facile. Si l’indicateur de l’inflation reste élevé, les attentes pourraient être trop élevées. Si le marché du travail continue à se détériorer, le marché pourrait déclarer une victoire trop tôt. Le problème essentiel est que le marché du travail devient soudainement instable.Complique la double mission de la Fed.Bien que l’inflation doive toujours être surveillée de près, les preuves indiquent qu’il y a des défis politiques plus difficiles à surmonter, et non une décision plus claire.