Le Sénat a planifié à l’avance le plus grand vote lié aux cryptomonnaies de l’année. Polymarket affirme qu’il y a un risque de 83 % de échec.

Le leader de la majorité au Sénat, John Thune, a demandé cette semaine la clôture des débats sur le projet de loi relatif à la clarté du marché des actifs numériques. Cela permettra un vote complet en septembre. Les traders de Polymarket estiment que l’adoption de ce projet de loi ne coûtera que 17 centimes. Cette différence entre le calendrier législatif et le pessimisme des investisseurs constitue donc le cadre dans lequel ces traders opèrent.

La loi CLARITY (H.R. 3633) est l’essai le plus ambitieux de cadre réglementaire fédéral pour les cryptomonnaies que les États-Unis aient jamais mis en place. Elle résout la question qui préoccupe l’industrie depuis des années : quelles sont les tokens qui relèvent du domaine de la CFTC, et quelles sont celles qui relèvent du domaine de la SEC ? La loi prévoit également des mesures de protection pour les utilisateurs et des garanties pour les consommateurs. La Chambre des représentants l’a adoptée en juillet 2025 par 294 voix contre 134 – 216 républicains et 78 démocrates. Le Comité bancaire du Sénat l’a approuvé par 15 voix contre 9 en mai 2026. La sénatrice Cynthia Lummis a fusionné les projets de loi concernant les questions bancaires et agricoles en un seul cadre unifié le 22 juillet.

Alors, le calendrier du Sénat a fait ce qu’il devait faire. La Maison Blanche avait fixé le 4 juillet comme date de vote. Cela n’a pas eu lieu. La date limite avant la fin de l’année, soit le 7 août, a également été manquée. Mais au lieu de laisser le projet de loi rester sans suite, le chef de la majorité, Thune…Elle a présenté une motion de clôture concernant la motion de poursuite.Forcer une votation à main levée dès que le Sénat revient de sa période de travail en état le 11 septembre. C’est la différence entre « le projet de loi est bloqué » et « le projet de loi a une date de soumission ».

Le Sénat revient à une période étroite : du 11 septembre jusqu’au début d’octobre, avant qu’une autre pause ne commence et que les élections de mi-mandat ne commencent à influencer le calendrier. Pour que des lois importantes soient adoptées, il faut 60 voix pour lever un filibuster. Thune n’a pas encore ces voix. Les Démocrates veulent des règles plus strictes en matière d’éthique pour les fonctionnaires ayant des liens avec les actifs numériques, ainsi qu’un traitement plus clair concernant les rendements des stablecoins. Les banques craignent que cela ne pousse les dépôts à quitter les institutions traditionnelles.Vote du comité 15-9Il suggère qu’il y a un intérêt partagé entre les deux partis, mais les calculs liés au comité et ceux liés au niveau législatif sont des choses différentes.

C’est là que Polymarket devient intéressant. Le prix sur le marché “Clarity Act (H.R.3633), adopté en loi en 2026” est de environ 17 centimes. Les analystes estiment qu’il y a 83 % de chances que cette loi ne devienne pas loi avant le 31 décembre. C’est un vote très pessimiste pour une loi qui…

• A été adopté par la Chambre avec une majorité bipartisane.
• Approuvé par le Comité bancaire du Sénat
• Le projet fusionné a été finalisé.
• Un dossier de clôture a été reçu de la tête de l’opposition.
• Un vote par salle programmé en septembre

À 17 cents par action, les calculs sont simples. 100 dollars permettent d’acheter environ 588 actions. Si la loi est adoptée, chaque action rapporte 1 dollar : cela représente donc 588 dollars de revenus, soit un gain de 488 dollars (environ 5,9 fois le prix d’une action). Sinon, les investissements s’annulent. Polymarket a enregistré plus de 5,3 millions de dollars en chiffre d’affaires lié à cet événement. Sur 24 heures, il y a eu 148 000 dollars de transactions, et environ 269 000 dollars de liquidité aujourd’hui.

L’opinion contraire ne signifie pas que ce scénario est probable. C’est plutôt que le marché a complètement évalué à néant le scénario selon lequel le projet de loi pourrait effectivement être adopté. Le Sénat a connu des retards, des échéances manquées et des problèmes procéduraux – et le prix du marché a déjà absorbé tout cela. Ce que le prix du marché n’a pas absorbé, c’est la proposition de clôture des débats, qui s’est produite cette semaine. Cette proposition constitue un mécanisme de force : Thune n’aurait pas soumis cette proposition si il ne croyait pas qu’il pouvait obtenir un nombre suffisant de votes pour que cela soit valable.

L’argument contraire est sérieux et concret. Les démocrates, dirigés par la sénatrice Elizabeth Warren, ont critiqué les dispositions éthiques en question comme insuffisantes. La sénatrice Angela Alsobrooks a déclaré que son vote au sein de son comité visait à permettre des négociations continues, et non à indiquer un soutien définitif. Les élections de mi-mandat imposent une date limite, ce qui complique tout. Et même si le Sénat adopte une version de cette loi, il devra encore s’accorder avec le projet de loi présenté par la Chambre des représentants, ce qui ajoute une autre couche d’incertitude.Calendrier de septembreC’est un lieu plein de financements gouvernementaux, de nominations et d’autres priorités.

Brian Armstrong, le PDG de Coinbase, a affirmé que ce retard ne modifie pas significativement la trajectoire du secteur. L’adoption des stablecoins, de la tokenisation et de la croissance en ligne se fera anyway, indépendamment de ce que le Congrès fera. C’est vrai, mais c’est aussi ce que dirait un PDG d’une bourse cotée qui a plaidé en faveur de cette loi.Le Trésor public a également approuvé deux plateformes de trading de cryptomonnaies iraniennes.Cette semaine, il est important de se rappeler que les mécanismes de mise en œuvre des règles fonctionnent indépendamment de la législation.

La situation actuelle est celle d’un catalyseur dépendant du calendrier législatif, avec une date précise fixée. Le Sénat revient sur la date du 11 septembre. Le vote de clôture aura lieu peu après. Si le projet de loi dépasse le seuil des 60 voix nécessaires, il sera adopté. Sinon, le chemin vers son adoption en 2026 deviendra beaucoup plus difficile. Dans tous les cas, on connaîtra la réponse en quelques semaines, pas en mois… Et avec un coût de 17 centimes, le camp “YES” offre une rémunération qui reflète un résultat que le marché considère comme peu probable, mais que le calendrier législatif fait paraître très probable.

Résumé

La loi CLARITY (H.R.3633) est la plus avancée en matière de structure du marché des cryptomonnaies dans l’histoire des États-Unis. Thune a soumis le projet de loi pour un vote au Sénat en septembre. Le prix de Polymarket est de 17c, soit environ 6x de baisse. Cependant, le projet de loi a été adopté par la Chambre des représentants, approuvé par une commission sénatoriale, et un vote final est prévu. Cela crée donc un fossé entre le pessimisme du public et la trajectoire législative. Le vote en septembre sera le catalyseur ; les résultats restent incertains, ce qui rend les chances intéressantes.

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