Le Sénat a empêché la suspension des services, et les priorités de Trump

La fermeture a été évité, mais l’agenda de Trump a perdu de son influence au Sénat.

L’essentiel est simple : une suspension des services gouvernementaux n’a pas eu lieu. Cependant, l’influence du Bureau ovale semble plus faible, car les députés républicains ont considéré les exigences prioritaires de Trump comme négociables. Le Sénat a adopté un projet de loi sur les dépenses à court terme afin d’éviter une interruption des services gouvernementaux.Arrêt des services gouvernementauxPar un écart de 90 contre 6 voix. Ce vote déséquilibré indique un soutien général pour la poursuite du gouvernement, mais pas un soutien automatique pour l’adherence à l’agenda politique plus large du président.

Cette mesure temporaire permet au gouvernement de rester financé depuis le début de l’année fiscale nouvelle jusqu’à…11 décembreIl reste donc environ neuf semaines avant la date limite de financement suivante. Plus important encore, le Sénat a fait cela sans adopter les demandes de Trump concernant des fonds d’urgence liés à la guerre en Iran, ni en adoptant entièrement son programme de restrictions au vote. Le message est moins celui d’un accord politique final, que celui de ce que le Congrès est prêt à ignorer cette fois-ci.

Le Sénat a également rejeté les demandes de nouvelles restrictions sur le vote formulées par les dirigeants républicains. De plus, il a annulé la prolongation de un mois demandée pour l’application des règles relatives au chanvre. Le projet de loi contient encore certaines dispositions demandées par la Maison Blanche, mais l’idée principale est claire : une prolongation des fonds ne constitue plus un moyen fiable pour que l’administration atteigne son objectif complet. Maintenant que le projet de loi est en route vers la Chambre des représentants, la crise est reportée, et ce qui compte maintenant, c’est le processus de réinitialisation des délais.

Le Congrès a résisté aux contrôles sur les subventions et aux annulations unilatérales des dépenses.

Il s’agissait moins d’une engagement soudain envers les principes que d’une manière de défendre l’autorité du Congrès. Les républicains au Sénat ont proposé une mesure budgétaire afin de bloquer temporairement le pouvoir du président de la Maison Blanche de…Les personnes nommées par le pouvoir politique contrôlent des milliards de dollars en subventions scientifiques.Cette question dépassait le simple problème de culture ; elle soulevait la question de qui contrôle les finances.

Une ligne de failles similaire s’est manifestée dans l’exécution du budget. Les républicains ont opposé une résistance aux efforts de Trump de annuler…Encore 5 milliards de dollars pour des dépenses approuvées par le Congrès.C’est une manière de contourner le Congrès par le biais de l’annulation des poches budgétaires. Susan Collins a qualifié cela d’une façon de contourner le Congrès ; Lisa Murkowski a déclaré que c’était illégal ; Mike Rounds a averti que cela rendrait plus difficile les crédits alloués par les deux partis politiques. Le point commun entre toutes ces positions n’était pas une idéologie abstraite. C’était plutôt la résistance aux actions du Bureau ovale qui échappent au contrôle du Congrès dans le domaine des dépenses publiques.

Les obstacles procéduraux ont affaibli les efforts législatifs de Trump.

La même tension se manifestait dans le paquet plus grand que les républicains essayaient de terminer. Le juge parlementaire du Sénat a décidé que…Réforme des impôts pour les prestataires de MedicaidLes éléments essentiels de l’agenda de Trump ne respectaient pas les règles de la chambre. Les républicains comptaient sur cette disposition pour compenser les milliards de dollars de avantages fiscaux. Ainsi, cette décision affaiblit les avantages économiques du projet, et limite les perspectives d’avancement du projet.

Cela est important, car cela déplace les négociations du principe « Que veut la Maison Blanche ? » vers le principe « Qu’est-ce qui peut réellement permettre de résoudre le problème ? » Pour les parlementaires vulnérables, cela offre une défense plus efficace : les règles et les conditions changent, mais leurs instincts politiques restent inchangés. Cela rend également plus facile pour le Congrès de refuser les priorités de la Maison Blanche, sans que cela semble être une simple reddition.

Pour les marchés, c’est un réinitialisation du processus, et non une hausse nette et rapide.

La meilleure approche pour un marché plus discipliné est d’éviter de faire des trades complètes, et de se concentrer plutôt sur le rééquilibrage du marché. Une solution temporaire qui permet au gouvernement de rester opérationnel…11 décembreCela évite l’angoisse liée à une fermeture immédiate, mais cela montre également que la Maison Blanche ne peut pas utiliser une prolongation de financement pour financer les dépenses liées à la guerre en Iran, ou pour satisfaire d’autres exigences importantes. Cela est plus important pour les prochaines semaines, plutôt que pour les mouvements de prix intraday.

Taux et blocage

Si le marché est toujours préparé aux dommages causés par la fermeture,Probabilités de arrêt des services, réévaluation des prixCela pourrait soutenir une légère reprise des actions à court terme. Cependant, le problème à long terme est le blocage budgétaire. Si les traders cessent de considérer cela comme un processus simple et commencent à évaluer les difficultés liées aux négociations répétées, la situation peut se détériorer à nouveau. De plus, les obligations à plus long terme bénéficient encore de l’absence de chocs immédiats.

Le risque sectoriel passe d’un facteur de shutdown à une exposition liée aux politiques spécifiques.

Les risques liés aux événements sectoriels se déplacent loin de l’exposition à une suspension générale des activités économiques, vers des impacts ciblés liés aux politiques publiques. Si le Congrès ne parvient toujours pas à gérer cela…Réforme des impôts pour les prestataires de MedicaidSans perturber les calculs d’offset, les investisseurs devraient continuer à surveiller les risques liés aux soins de santé et aux finances publiques, en lien avec les réductions de l’aide Medicaid et l’incertitude concernant le financement général. Ce genre de pression peut entraîner des ajustements de prix spécifiques aux actions ou au secteur concerné, même si le gouvernement reste stable.

Que regarder ensuite

• Traitement du projet de loi par le Congrès :Si les législateurs le adoptent rapidement comme une mesure de clôture, les problèmes peuvent persister. Si ils relancent les exigences concernant la Maison Blanche, cette situation pourrait sembler temporaire.
• Résistance à l’exécution du budget :Vérifiez si le Congrès résiste à nouveau aux annulations unilatérales des dépenses, après que Trump a pris la décision de les annuler.Autres 5 milliards de dollars pour les dépenses approuvées par le Congrès..
• Taux après le premier pop :Si la courbe devient plus abrupte après l’arrêt initial des tensions budgétaires, cela pourrait indiquer que les marchés prévoient déjà des problèmes budgétaires persistants, plutôt qu’une solution claire.