Appel téléphonique sur les résultats de Securitize pour le deuxième trimestre 2026 : Les sources de revenus liées à la tokenisation et l’avenir de la stabilité sont en conflit.

Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• Revenus14,4 M$, en baisse de 5% par an
• EPSPerte nette par action diluée de 2,37 $, contre 0,72 $ par action au cours de la période précédente.
• Marge d’exploitationL’EBITDA ajusté est négatif de 5,5 M$ par rapport à un résultat positif de 1,8 M$ lors de la période précédente.

Conseils :

• Les revenus totaux pour l’année entière 2026 devraient se situer dans une fourchette de 70 à 80 millions de dollars, ce qui signifie un taux de croissance supérieur à 20 % au milieu de la période.
• Les revenus liés au service des actifs constituent une source de revenu stable et récurrente, qui augmente de manière modeste d’un trimestre à l’autre.
• Les revenus liés à la tokenisation sont stimulés par l’expansion de l’écosystème et les intégrations de protocoles. À moyen terme, les revenus basés sur le volume d’actifs gérés deviennent plus significatifs.
• On s’attend à une base de coûts très stable en 2027, avec des augmentations mineures ajustées par l’inflation et une croissance modeste du nombre d’employés.

Commentaires professionnels:

Leadership de la plateforme de tokenisation :

• Securitize a communiqué.plus de 5 milliards de dollarsDans le domaine des AUM tokenisés, c’est la première et unique plateforme qui a atteint ce niveau de performance. Aucune autre plateforme ne peut rivaliser avec elle.4 milliards de dollars.
• La croissance et la position de leadership ont été atteintes grâce à des partenariats institutionnels stratégiques et à l’expansion des produits tokenisés dans diverses catégories d’actifs.

Développement réglementaire et d’infrastructures :

• L’entreprise dispose de la pile réglementaire la plus complète, incluant un agent de transfert, une administration des fonds numériques et un conseiller en investissement enregistré.
• Cette infrastructure permet l’offre de services complets pour les actifs tokenisés, et facilite l’accès plus large aux marchés financiers ainsi que l’efficacité opérationnelle.

Titres d’État et actifs à rendement élevé :

• Le marché des obligations tokenisées, sous l’impulsion de la collaboration entre Securitize et BlackRock, a connu une croissance significative.16 milliardsdans AUM, représentant une250%Croissance depuis le lancement de Biddle.
• Cette croissance est motivée par l’adoption croissante des actifs tokenisés en tant que ressources de réserve, ainsi que par la meilleure utilité des actifs tokenisés dans les marchés financiers centralisés et décentralisés.

Tokenisation des actions et partenariats sur le marché :

• Securitize a collaboré avec des entités majeures telles que Computershare, Continental Stock Transfer et la Bourse de New York afin de promouvoir les actions tokenisées.
• Ces partenariats visent à intégrer les marchés de capitaux traditionnels dans le blockchain, en utilisant le cadre réglementaire existant et en renforçant l’utilité des plateformes de négociation.

Performance financière et conditions du marché :

• Les revenus totaux pour le premier semestre 2026 étaient de33,9 millions de dollarsUne augmentation d’environ16%An passé par rapport à l’année précédente, malgré un5%Diminution au deuxième trimestre.
• La tendance des revenus reflète la nature instable des projets de tokenisation, ainsi que l’impact des conditions macroéconomiques sur le marché des cryptomonnaies. Cela a influencé la croissance du volume d’actifs gérés et les attentes en termes de revenus.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction exprimait son enthousiasme à l’idée d’être une société publique. Elle souligna que les actifs en tokenisation atteignaient désormais 5 milliards de dollars, ce qui permettait de se détacher des fluctuations du marché des cryptomonnaies. Ils ont également mis en avant les partenariats institutionnels solides, les réglementations claires de la SEC, ainsi qu’une gestion des actifs robuste. Carlos Domingo a déclaré : « Nous avons passé près d’une décennie à développer la technologie, l’infrastructure réglementaire, les produits et les partenariats institutionnels nécessaires pour réaliser cet avenir. Nous sommes encore au début, mais la direction devient de plus en plus claire de jour en jour. Et nous croyons qu’il n’y a jamais eu de meilleure situation pour le faire.»

Q&R:

• Question de Devin Ryan (Citizens Bank)Lorsque vous parlez avec vos partenaires de gestion d’actifs actuels aujourd’hui, quelle est la raison qui pousse à envisager de lancer un deuxième ou troisième produit tokenisé ? Quels sont les points de décision ? Quels sont les facteurs clés qui influencent cette décision ? Et comment envisagez-vous les économies liées à l’introduction de nouvelles sources de financement ?
  RéponseLes partenaires lancent généralement un produit en premier, afin d’acquérir de l’expérience et d’améliorer ses fonctionnalités au fil du temps, avant de lancer des produits ultérieurs. L’économie incrémentale bénéficie d’une grande flexibilité opérationnelle : les marges augmentent à mesure que le volume d’actifs et les transactions croissent, et l’intégration des clients existants est plus efficace.

• Question de Devin Ryan (Citizens Bank)Comment devrions-nous considérer les composantes des revenus liés à la tokenisation ? Comment atteindre les objectifs de 70-80 millions de dollars, en fonction de l’augmentation du AUM par rapport aux activités transactionnelles ?
  RéponseLes revenus liés à la tokenisation actuels proviennent principalement de l’intégration des protocoles, et non de les revenus basés sur le volume d’actifs gérés. Les perspectives de développement sont dictées par les revenus stables liés au service des actifs, ainsi que par l’expansion de l’écosystème lié à la tokenisation. Les revenus basés sur le volume d’actifs gérés deviendront plus importants à moyen terme.

• Question de Mark Palmer (StoneX)Comment voyez-vous la part des dépenses qui relève de l’infrastructure par rapport aux dépenses transitoires ? Comment cela s’accorde-t-il avec l’objectif de atteindre un EBITDA positif après ajustement ?
  RéponseLes 3,5 millions de dollars dépensés pour les frais de mise en ligne publique ponctuelle sont des coûts transitoires. Les dépenses opérationnelles augmentent légèrement en fonction de l’augmentation du nombre de employés. Mais le modèle de base est efficace. Le manque de bénéfices positifs sur le EBITDA ajusté en 2026 est dû aux difficultés du marché des cryptos, et non au modèle de business lui-même.

• Question de Mark Palmer (StoneX)Quel est l’état de l’environnement concurrentiel en matière de tokenisation ? Qui sont généralement vos concurrents pour obtenir les mandats nécessaires ?
  RéponseLa concurrence est limitée, surtout entre les grands gestionnaires de actifs et les émetteurs d’actions, en raison du cadre réglementaire complet et des partenariats de Securitize. L’objectif est de convaincre les émetteurs, plutôt que de concurrencer directement. Des modèles différents coexistent : par exemple, l’approche basée sur les droits de propriété de DTCC, contre le modèle blockchain public de Securitize.

• Question de Aditi Balachandran (Citibank Group)Voyez-vous un scénario où la tokenisation est divisée en classes d’actifs différentes ? Avec Securitize s’occupant des valeurs mobilières privées ou étrangères, et le DTCC s’occupant des actions publiques domestiques ?
  RéponseLes deux modèles coexisteront. L’approche de la DTCC consiste à tokeniser les droits d’accès sur une chaîne privée, tandis que le modèle de Securitize place les actifs sur des chaînes de blocs publiques, permettant ainsi des innovations sans restriction de permissions, et répondant à différents publics et cas d’usage.

• Question de Chris Brenler (Rosenblatt Securities)Pouvez-vous décrire en détail la reprise des revenus dans la deuxième moitié de l’année, et ce qui la motive ? Pouvez-vous également commenter la pression sur le marge brute ?
  RéponseLes revenus liés au service des actifs sont stables, tandis que les revenus provenant de la tokenisation sont plus volatils et dépendent du moment des projets (par exemple, le lancement de la NYSE). Les coûts de revenus devraient rester stables, avec les revenus liés à la tokenisation contribuant aux bénéfices.

• Question de Chris Brenler (Rosenblatt Securities)Comment caractériser les discussions actuelles en fonction des classes d’actifs ? En quoi les opportunités de monétisation liées aux ATS se comparent-elles à la tokenisation de plusieurs classes d’actifs ?
  RéponseDeux marchés distincts : 1) Les fonds tokenisés (concernant les actifs générant des rendements/obligations gouvernementales), avec un AUM élevé mais moins de transactions monétaires ; 2) Les actions tokenisées (avec un AUM plus faible), qui présentent un grand potentiel de transactions monétaires. Ces deux types de marchés sont exploités en même temps.

• Question de John Todaro (Needham & Company)Comment le lancement de Biddle sur ArcChain par BlackRock vous affecte-t-il ? Et le produit vReserve, qui est plus complexe, suggère-t-il des frais plus élevés ?
  RéponseSecuritize est le partenaire de tokenisation pour Biddle ; donc, il passera à ARK par l’intermédiaire de Biddle. Le fonds enregistré sous le nom vReserve présente des exigences opérationnelles plus élevées, mais des taux de rendement similaires. Son potentiel est plus grand en raison de son rôle en tant qu’actif de réserve de stablecoins.

• Question de John Todaro (Needham & Company)La seconde moitié de l’année 2026 suppose-t-elle que la croissance macro de les cryptos reviendra, ou le secteur de la tokenisation sera-il déconnecté ?
  RéponseÀ long terme, la tokenisation est indépendante de la cryptomonnaie. Une corrélation à court terme existe en raison des contreparties basées sur la cryptomonnaie, mais le passage aux institutions financières traditionnelles représente une opportunité beaucoup plus importante.

• Question de Gareth Gassetta (Cantor Fitzgerald)Qu’en pensez-vous concernant les fusions-acquisitions en tant que moteur de croissance pour le secteur de l’administration de fonds à long terme ?
  RéponseL’M&A représente une opportunité clé après l’IPO pour renforcer les capacités de l’entreprise et exploiter la technologie de tokenisation, tant dans le secteur des cryptomonnaies que dans celui des actifs financiers. On s’attend à des activités significatives au cours du second semestre de cette année.

• Question de Gareth Gassetta (Cantor Fitzgerald)Comment envisagez-vous les opportunités de vente croisée et le niveau d’adoption de la tokenisation dans le cadre du service des actifs ?
  RéponseLe cross-selling représente une opportunité. Des efforts sont en cours pour fusionner les comptes des investisseurs entre Securitize et les plateformes de gestion de fonds. La gestion des actifs comprend à la fois des services de transfert et des services de gestion de fonds. On s’attend à une croissance liée à l’adoption de la tokenisation.