La SEC vient de annuler le vote sur la règle concernant les cryptomonnaies du vendredi. Pourquoi ce retard affecte-t-il la narrativité, et non Bitcoin ?

La SEC a retardé le vote sur les règles relatives aux cryptomonnaies. Le marché a considéré cela comme une pause dans les décisions à prendre.

La SEC a retardé le vote du vendredi. Le marché a plutôt considéré cela comme un échec dans le processus, plutôt que comme une modification de politique.La réunion ouverte du vendredi a été annulée.Juste un jour après qu’il a été inscrit à l’ordre du jour pour être examiné.Proposer de nouvelles règles pour les offres de cryptomonnaiesEn termes simples, le processus est suspendu.

Cela est important, car il ne s’agissait pas d’un simple point procédural. Il s’agissait de la SEC.Premier grand effort de réglementation en matière de cryptomonnaies, et il a également été décrit comme l’agencePremier règlement établi spécialement pour les actifs numériquesDonc, la question clé est simple : l’SEC a-tau fait des erreurs en matière de logistique, ou bien la politique mise en œuvre est toujours valable, mais simplement retardée ?

Comment les taureaux et les ours lisent-ils le même retard

Les Bulls argumenteront que c’est un problème de planning, et non une impasse. La SEC a déclaré que la réunion a été déplacée en raison d’un problème de planning inattendu. Cela indique donc que du temps a été perdu, plutôt que que l’initiative a été abandonnée.

Les Bears se concentreront sur le moment opportun. La réunion a été considérée comme un signe que la SEC se prépare à intervenir, après que le Sénat soit parti en vacances sans voter sur le CLARITY Act. Cela s’explique par les commentaires du président de la SEC, Paul Atkins, selon qui l’agence était prête à mettre en œuvre des règles relatives aux actifs numériques si le Congrès ne faisait rien. En ce qui concerne Bitcoin, cependant, il semble que ce soit plutôt une étape de retard, plutôt qu’une défaite.

Pourquoi ce retard est-il important, en dehors du titre principal

Cela est important, car le élément manquant n’était jamais simplement l’headline. C’était plutôt le texte de la règle proposée. Le projet a été annulé.Réunion ouverte le vendrediIl était destiné à prendre en compte une…Dispositif de négociation adapté pour certains contrats d’investissement impliquant des actifs cryptographiquesSi cette proposition avait été adoptée, cela aurait pu influencer les délais de production, la planification en matière de conformité, ainsi que le cadre réglementaire auquel les acteurs du marché pourraient s’aligner.

Aucun texte de règle n’est fourni, ce qui signifie que le cadre d’exploitation manque encore.

Lorsque les règles sont modifiées, le marché ne perd pas seulement une date dans le calendrier. Il perd aussi le cadre de référence qui aide les émetteurs et les investisseurs à planifier. Reg Crypto a été qualifié de…Premier acte de réglementation construit pour les actifs numériquesEt le décalage pratique reste le même : les émetteurs ne disposent toujours pas de directives publiées concernant les critères d’éligibilité et les informations à fournir pour toute offre limitée. Cela rend les délais de développement des produits incertains, et les entreprises doivent donc s’appuyer davantage sur une analyse cas par cas plutôt que sur un cadre clair et publié.

Le cas du taureau : le signal politique reste actif.

L’analyse optimiste est que l’intention de la SEC a pu persister, même si le calendrier ne permettait pas cela. Le président Atkins a déclaré précédemment que l’agence était prête à émettre des règles concernant les actifs numériques, si le Congrès ne fournissait pas un cadre plus large. Si cette position reste inchangée, il s’agit plutôt d’un problème de mise en œuvre, et non d’une retraite.

Le calendrier politique plus large continue également de se dérouler. La SEC a encore prévu que Atkins donnera une conférence au SALT Wyoming Blockchain Symposium le 18 août. De plus, la Maison Blanche devrait organiser un forum sur les cryptomonnaies le 19 août. Cela ne garantit pas de progrès, mais cela indique que la question est toujours active, plutôt que d’être abandonnée.

Le problème : la fragmentation reste un risque réel.

L’analyse bearish est que l’élan réglementaire pourrait rester inégale. La CFTC continue d’avancer dans sa session du 20 août concernant les innovations, tandis que la SEC et la Maison Blanche suivent des voies différentes. Les optimistes peuvent parler de progrès parallèles ; les pessimistes, de fragmentation. Le risque est que certaines aspects des réglementations progressent, tandis que le cadre principal de décision reste non résolu.

Comment les investisseurs peuvent déchiffrer la réaction du marché

La réunion annulée modifie le titre de l’article, mais le comportement du marché est plus important que les communiqués de presse.

La structure du Bitcoin est différente de celle des cryptomonnaies en général.

Bitcoin est toujours…-28,18 % sur l’année en coursEt cela a une importance pour la manière dont les traders peuvent réagir à des retards supplémentaires. Une base en baisse peut rendre tout progrès réglementaire significatif plus sensible aux prix, lorsque celui-ci finalement arrive.

Ce n’est pas une affirmation optimiste générale concernant tous les cryptos. C’est plutôt un argument en faveur du Bitcoin. Les produits liés au Bitcoin sont déjà structurés comme des instruments passifs liés à l’actif sous-jacent, et non comme des produits qui reposent sur une équipe de gestion chargée de vendre des arguments réglementaires. Par exemple, le Bitcoin Trust de Morgan Stanley est conçu pour suivre les performances du Bitcoin ; il ne utilise ni levier ni produits dérivés, et détient directement le Bitcoin. C’est pourquoi le Bitcoin peut réagir aux exigences liées à l’accès, à la garde des actifs et à la certitude des règles réglementaires, avant que les autres fabricants de cryptos ne comprennent clairement les règles de mise en place des offres adaptées.

Ainsi, le commerce avec l’ambiguïté est plus simple : – Préférer une exposition au Bitcoin plutôt qu’à des cryptomonnaies plus larges. – Rester prudent face aux tokens qui dépendent encore d’un cadre réglementaire pour être lancés. – Ne trader pas directement sur le retard lui-même ; se concentrer sur ce que ce retard entraîne.

Les prochains points de repère sont les événements du calendrier.

Les prochains indicateurs utiles sont les dates, et non des spéculations :18 août : Conférence principale d’Atkins au Wyoming19 août : Table ronde sur les cryptomonnaies et les marchés de prévisions à la Maison Blanche 20 août : Réunion fermée de la SEC 20 août : Séance sur l’innovation au CFTC

Si ces événements entraînent des projets préliminaires, un langage concret ou une meilleure coordination entre les acteurs, le marché pourrait considérer ce retard comme temporaire. Si, en revanche, cela entraîne davantage d’activités parallèles, sans aucun progrès visible dans la mise en place de règles, l’argument selon lequel il s’agissait simplement d’un problème de timing devient moins convaincant.