Les 400 pages de instructions relatives à la réinitialisation des cryptomonnaies de la SEC permettent de réduire les chances de succès à 16%.

La clarté est bloquée, donc l’élaboration de règles par la SEC devient le catalyseur à court terme.

Le marché est contraint de fixer un prix pour une réglementation que Washington aurait dû établir.Probabilité de passage de la clarté : environ 16%Et avec le cadre de 400 pages qui est en cours d’élaboration au sein de la SEC, la question à court terme n’est plus de savoir si le Congrès a pris une décision. Il s’agit plutôt de savoir si les marchés peuvent prendre des décisions pendant que l’agence travaille sur les règlements liés aux notifications et aux commentaires. Ce processus commence maintenant, mais il n’est pas définitif : une proposition ouverte aux commentaires reste encore en attente.pas une règle finale en soiEt l’agence doit toujours examiner les retours, les modifier et voter à nouveau.

Pourquoi le moment est important

Le moment est important, car il semble que la SEC offre quelque chose de plus concret qu’une simple promesse. On s’attend à ce que la proposition inclue une exemption pour les startups de 5 millions de dollars, ainsi qu’une exemption pour le financement de 75 millions de dollars.Un régime de présentation sur mesure en vertu de la loi sur les valeurs mobilières, pour les contrats d’investissement impliquant la présentation d’actifs cryptiques.C’est suffisant pour avoir de l’importance sur les marchés. Les investisseurs n’ont pas besoin de lois parfaites pour commencer à réévaluer leurs actifs ; ils ont besoin de critères pratiques pour le financement, la cotation en bourse et la gestion de la liquidité.

Les optimistes affirmeront que la SEC remplit un vide que le marché ne peut plus attendre. Les pessimistes diront que le cadre proposé reste moins solide que les lois en vigueur, et que la question de la compétence juridique reste non résolue. Ces deux points sont valides. La conclusion pratique est simple : même un signal réglementaire imparfait peut changer la manière dont les capitaux sont levés, échangés et investis à court terme.

Le changement de procédure est plus important que la rhétorique.

La valeur réelle ici est procédurale, et non rhétorique. La SEC se dirige vers…Cadre proposé de réglementationCela permettrait d’obtenir une exemption pour les startups de 5 millions de dollars, ainsi qu’une exemption annuelle pour les fonds collectés de 75 millions de dollars.Un contrat d’investissement qui offre un cadre sûr pour permettre aux tokens suffisamment décentralisés de quitter complètement la catégorie des valeurs mobilières.Cela est important, car cela fournit aux émetteurs, aux exchanges et aux souscripteurs des chiffres concrets sur lesquels ils peuvent se baser pour leurs calculs. Une fois que la formation de capitaux peut être mesurée en fonction de seuils spécifiques, plutôt que de risques de non-respect des règles, les premiers bénéficiaires seront probablement les intermédiaires cotonniers qui peuvent gérer, détenir et vendre ces produits.

Pourquoi ce mécanisme peut être important pour les plateformes du marché public

C’est plus qu’un cycle de discours. Le plan préparé par la SEC place déjà les actifs numériques…son premier objectif réglementaireEt l’interprétation conjointe avec la CFTC vise à aider les acteurs du marché.Une compréhension claire de la manière dont la Commission traite les actifs cryptographiques.Cette combinaison est importante : la priorité stratégique influence les incitations des agences, tandis que l’interprétation cherche à standardiser la manière dont la loi est appliquée.

Pour les investisseurs, c’est le chemin principal de reévaluation des actifs. Les plateformes du marché public pourraient bénéficier avant les acteurs privés, car ils peuvent monétiser la cotation, les transactions et les exigences de conformité de manière plus directe. Si les règles applicables deviennent plus prévisibles, les plateformes cotées pourraient élargir leur gamme de produits, approfondir leurs activités de création de marché et renforcer le lien entre leurs activités et leurs revenus. En ce sens, c’est plus investissable que d’attendre une clarification qui pourrait encore prendre des années.

Coinbase continue de refléter la tension sur le marché.

Coinbase reste une référence utile pour mesurer à quel point le marché prend au sérieux ce changement. L’entreprise a salué la SEC pour…Un dialogue continu sur l’élaboration des règlesEt il a dit que le travail de l’agence pourrait aider à établir des schémas.Un chemin fiable et durable pour les actifs numériquesEn même temps, elle a déposéUne action limitée devant le tribunal fédéral visant à obliger la SEC à répondre.À son demande de réglementation pour l’année 2022. Le message est clair : l’industrie souhaite un processus formel, car c’est ce processus qui permet de transformer les signaux en une force de prix plus durable.

Qu’est-ce qui pourrait ralentir la réévaluation ?

Il existe encore des limites claires.Le cadre ne résout pas la question juridique fondamentale que l’acte CLARITY était destiné à traiter., etUne règle formelle de la SEC est plus difficile à annuler que les directives données par le personnel, mais beaucoup plus facile à défaire qu’une loi.Cela signifie que les risques juridiques et de rétrogradation restent réels. En ce qui concerne les proxies de cryptomonnaies cotées, le premier problème est peut-être de savoir si des règles mesurables pour la levée de fonds, la cotation et le commerce commencent à s’améliorer, même si le cadre général n’est pas encore complet.