La croissance de 12 % en valeur actuelle de Schrödinger est considérée comme une histoire de transition – Il pourrait s’agir d’une histoire liée aux infrastructures d’IA.

La croissance de l’ACV est eclipsée par les difficultés liées au changement.

Le marché évalue la valeur de Schrödinger en fonction de la ligne de revenus, qui reste problématique aujourd’hui. Ce n’est pas l’actif qui pourrait être plus important demain qui est pris en compte. La direction a décrit les activités commerciales comme étant…Une transition accélérée planifiée vers le licenciement de logiciels hébergés.Et ce cadre a permis de concentrer l’attention sur les difficultés liées aux revenus à court terme. Mais si les investisseurs commencent à voir Schrödinger moins comme un fournisseur de logiciels transitoires, et plus comme une infrastructure d’IA intégrée dans la découverte de médicaments, alors la question importante devient différente : il ne s’agit pas de savoir si cette transition est difficile, mais plutôt si la demande au sein des processus réels de découverte de médicaments reste stable.

Le chiffre le plus important pourrait être le CA au premier trimestre de 28,4 millions de dollars, soit une augmentation de 12 %. Cette croissance est liée à…Élargissement de l’utilisation et nouvelles déploiementsCela est important, car la croissance basée sur l’utilisation des produits indique généralement une plus forte adhérence des clients, et non simplement un départ des nouveaux clients. Les revenus liés à la découverte de médicaments, s’élevant à 22,9 millions de dollars, sont importants pour une raison différente : cela montre que les clients paient toujours pour les résultats obtenus grâce aux découvertes, et non seulement pour l’accès au logiciel.

La validation externe peut également être plus importante que ce que le marché ne le reconnaît pas. La direction a décrit l’acquisition annoncée par Lilly d’Ajax comme une confirmation des performances de Schrödinger dans les collaborations à haute valeur.Bunsen, un scientifique collaborateur dans le domaine de l’IA agentique, a conçu des systèmes capables d’exécuter automatiquement des processus complexes de découverte moléculaire.On s’attend à ce que cela soit lancé cet été. Si ces processus de travail attirent davantage d’utilisateurs et plus de projets sur la plateforme, l’évaluation de la valeur de l’entreprise pourrait changer avant même que le tableau des revenus soit clair.

La baisse des revenus liés au logiciel peut refléter plus une modification de la composition des revenus que une diminution de la demande.

Oui,Les revenus liés au logiciel ont atteint 35,6 millions de dollars, soit une diminution de 21%.C’est le chiffre que les ours peuvent indiquer sans beaucoup d’effort. Mais cette même période a également inclus des revenus plus élevés liés à la découverte de nouveaux médicaments. La direction a dit que l’entreprise progresse…Bon progrèsEn encourageant les clients à opter pour des licences hébergées, on transforme ainsi la structure des revenus. En d’autres termes, la composition des revenus change plus rapidement que la psychologie des investisseurs ne peut se remettre en place.

Pourquoi le changement de mélange peut cacher une plus forte implication du produit

Les investisseurs continuent de se concentrer sur les revenus provenant du logiciel existant, en tant que critère principal de vérification. Cependant, les licences hébergées deviennent de plus en plus importantes. Si davantage de contrats se transforment en formats hébergés, la source de revenus liée au logiciel ancien pourrait diminuer, même si la plateforme devient plus facile à vendre, plus accessible et plus difficile à remplacer.

Plus important encore, la direction a indiqué que la croissance de ACV était due à l’augmentation de l’utilisation et aux nouvelles installations. Elle a également souligné que l’engagement des clients reflétait bien cela.L’importance critique de notre plateforme informatiqueC’est un signal plus fort qu’un simple chiffre de contrats. L’infrastructure a tendance à se développer grâce à l’utilisation répétée au sein des projets et des équipes, et non uniquement grâce à des achats ponctuels.

L’intégration de Lilly rend l’angle IA plus concret.

Le point de preuve le plus clair n’est pas l’enthousiasme pour l’IA abstraite. C’est l’intégration dans les écosystèmes. Schrödinger a déclaré qu’il collabore avec Eli Lilly pour proposer des produits liés à Eli Lilly.La plateforme basée sur l’IA TuneLab, avec son logiciel de conception de médicamentsIntégré dans LiveDesign. Cela permet de déplacer l’histoire du simple outil utilitaire vers un rôle plus structurel au sein du flux de travail d’IA d’une entreprise pharmaceutique.

En combinant cela avec Bunsen, le mécanisme devient plus facile à comprendre. Si les processus de travail automatisés de Schrödinger deviennent une partie intégrante du processus de prise de décision au sein des équipes de recherche, le produit deviendra plus efficace et son utilisation s’intensifiera avec le temps.

Ce que le prochain trimestre doit prouver

Le prochain point de contrôle est déjà proche :Les résultats Q2 seront déposés le 6 août avant l’ouverture du marché.Ce n’est pas une exigence de perfection. C’est un test pour voir si les investisseurs ont confondu une transition dans la présentation des données avec une diminution de la demande. La situation est déjà réelle, et non théorique : l’action…Aucun gain, environ 13 % au cours du dernier moisEt il est soutenu par 31 fonds hedger, ce qui indique un intérêt sans conviction totale.

Trois signaux à surveiller en premier

• L’ACV se maintient stable, tandis que les revenus liés aux logiciels restent contraints.
  Cela soutient l’idée que la diminution des ventes de logiciels est un phénomène lié au timing des changements de licences, et non une dégradation de la demande.

• Les revenus liés à la découverte de médicaments continuent d’augmenter.
  Cela renforcerait l’idée que les clients paient pour obtenir des résultats concrets, et non seulement pour des licences de logiciel.

• L’adoption hébergée améliore la qualité des revenus.
  La direction a déjà déclaré que ce changement est en cours. La question suivante est de savoir si cela améliore la durée de vie des produits, leur utilisation répétée et la stabilité des revenus récurrents.

Lorsque le processus de réévaluation se déroule – et lorsqu’il échoue.

L’argument favorable se renforce si l’intégration de Lilly et la mise en œuvre de Bunsen rendent la plateforme plus structurée qu’optionnelle. La validation la plus évidente est celle où les conversions hébergées commencent à masquer une demande plus faible ou des prix moins stables. Les entreprises en croissance se calment après cette phase, ou les nouvelles fonctionnalités d’IA ne rendent pas les processus de travail plus efficaces.

Regardez à la fois les chiffres et le format de présentation. SDGR semble plus intéressant en tant que plateforme de découverte dédiée aux IA, plutôt qu’en tant que fournisseur de logiciels biotechnologiques traditionnels.