Les sanctions se resserrent, mais le pétrole est près de 76 dollars, selon Hormuz. La déescalade reste donc la clé du commerce.

L’huile indique une amélioration, mais pas une interruption immédiate du flux d’huile par le port de Hormuz.

Les sanctions se resserrent, mais le prix du pétrole qui se situe près de 76 dollars indique encore une certaine amélioration des conditions commerciales à travers le port de Hormuz. Le prix du Brent est…$76.71Ce n’est pas le prix d’un marché qui s’attend à une interruption immédiate des livraisons du Golfe. Il semble plutôt que le marché penche vers des flux plus favorables.

Les mêmes signaux soutiennent deux lectures différentes.

L’interprétation optimiste est que Washington…Exonération des sanctions de 60 joursCela commence à jouer un rôle important. Reuters indique que les prix sont freinés par l’espoir de réduction des tensions entre États-Unis et Iran, ainsi que par la reprise des livraisons d’oléoducs via le détroit d’Hormuz. Cela explique pourquoi le pétrole brut reste à des niveaux proches des plus bas depuis quatre mois, plutôt que de connaître une forte hausse en raison des nouvelles concernant les sanctions.

L’interprétation prudente est que cela reste fragile. Les États-Unis ont seulement…Autorisation de 60 joursEt l’incertitude entoure toujours la durabilité de cet accord. Si la trêve ou le accord est rompu, le commerce de la rareté peut reprendre rapidement.

Le trafic à travers Hormuz s’améliore, et les prix diminuent.

Depuis l’accord le plus récent, JMIC a enregistré54 traverséesEn une seule journée, c’est le plus haut niveau quotidien depuis le début du conflit. Cela est important, car le marché réagit à des mouvements visibles au niveau du point de blocage, et non seulement aux nouvelles annonces de sanctions.

Pour l’instant, le prix du pétrole à court terme reflète une amélioration des activités de transport et une certaine normalisation des flux, plutôt qu’un choc de l’offre causé par des sanctions complètes.

Hormuz doit encore gagner la confiance du marché.

Le signal de prix est simple : le pétrole ne pourra pas continuer à connaître des hausses de prix uniquement en raison des nouvelles sur les sanctions. Il faut que les comportements des transporteurs, la discipline des compagnies d’assurance et le débit physique via l’Hormuz s’améliorent durablement. La première partie montre que le marché tend vers des flux plus optimaux ; la prochaine épreuve consiste à voir si cette amélioration permettra de réduire durablement le prémium de risque.

Plus de transités ne signifient pas encore une normalisation complète.

L’argument pro-bullish commence par le mouvement. Avant la guerre, environ…138 navires traversent le détroit d’Hormuz chaque jour.Après le mémorandum d’accord, JMIC n’a encore enregistré que…54 traverséesEn une journée, mais cela reste important, car cela montre que le trafic commence à se remettre en mouvement, plutôt que de rester immobilisé.

En même temps, il s’agit d’une normalisation partielle seulement. La même source est suivie.52 incidents maritimes confirmésSur toute la région du golfe Persique, le détroit d’Hormuz et le golfe d’Oman, depuis le début de la guerre. Cela explique pourquoi le prix du risque n’a pas disparu, même avec l’augmentation du nombre de navires-tanques.

La question est de savoir quelle proportion de prix supplémentaire doit être réduite.

La question clé n’est plus simplement de savoir si les sanctions s’intensifient. Il s’agit plutôt de savoir si la route étroite devient davantage une voie commerciale et moins une zone de conflit. Si les flux de transport continuent d’augmenter et que les incidents cessent d’augmenter, l’énergie n’aura peut-être pas besoin d’un nouveau choc de demande pour être réévaluée à un prix plus bas.

Mais les ours ont encore une raison valable pour le faire. Les marchés ont montré qu’ils retourneront rapidement à des prix liés à la guerre dès que des attaques contre des pétroliers auront lieu. Après les dernières attaques, le prix du Brent a augmenté.Plus de 78 dollars le barilLe prix le plus élevé depuis l’accord de cessez-le-feu. Reuters a déclaré que…Au moins quatre navires de transport de pétrole et de gaz ont fait demi-tour.En essayant de traverser le détroit.

Ce qui confirmerait le préjugé actuel du marché

La situation de base reste telle que l’escalade est le facteur qui motive les échanges commerciaux. La preuve la plus claire à ce jour est…54 départs le 24 juinC’est le mouvement quotidien le plus intense à travers le détroit depuis le début de la guerre. Si le trafic physique continue d’augmenter et que les prix ne parviennent pas à retrouver leurs sommets, le marché indique donc que le premium de risque est en train de se réduire, plutôt que de se renforcer.

Que regarder ensuite

Concentrez-vous sur le comportement au point de blocage, et non seulement sur les nouveaux noms des sanctions. SiPlus de 78 dollars le barilSi cela ne se produit pas, le marché de l’amélioration des performances du flux continu continuera à fonctionner. Si c’est le cas, le marché se tournera vers des prix basés sur la disruption.

La menace d’une interruption de l’approvisionnement a presque le même impact sur les prix qu’une interruption réelle.C’est pourquoi la prochaine décision dépend moins de la rhétorique que de ce que font réellement les tankers, les assureurs et les traders.