Le record de précommandes du Samsung Foldable n’est qu’un chiffre de marketing, pas un chiffre de profit.

Samsung indique que sa nouvelle gamme de téléphones pliables Galaxy Z8 – le Galaxy Z Fold 8, le Z Fold 8 Ultra et le Z Flip 8 – a été bien acceptée par les clients.1,44 million commandes en Corée du SudSur une période de sept jours, du 28 juillet au 3 août. Cela est mieux que…Le record national du moment est de 1,38 million, détenu auparavant par le Galaxy Note 10.En 2019, cette campagne a duré 11 jours. Selon les termes utilisés par Samsung, cela prouve que les produits pliables sont devenus une catégorie de produits de masse.

Ce n’est pas aussi bon que ça en a l’air.

Le numéro de préordre est réel. Mais les raisons économiques qui le justifient ne le sont pas.

Commençons par ce qui est vérifiable. Samsung a annoncé directement le chiffre de 1,44 million. Le Z Fold 8 – le nouveau modèle à format “wide-fold”, avec un écran extérieur de ratio 4:3 –ils représentaient environ 70 % de ces commandes préalables.Le chiffre total combiné dépasse les 1,35 million de la série Galaxy S26. Il a augmenté de 38 % par rapport aux 1,04 million de l’année dernière pour les modèles Z Fold 7 et Z Flip 7.

Cela semble être une demande importante. Mais les chiffres de précommandes dépendent autant des dépenses de marketing, des subventions pour les reventes et de la période de disponibilité que de la demande organique. De plus, le programme de subventions de Samsung pour cette sortie est très ambitieux.

Le prix officiel de l’MSRP pour le Z Fold 8 est$1,899.99Le Z Fold 8 Ultra coûte 2 099,99 $. Le Z Flip 8 coûte 1 199,99 $. Mais Samsung offre jusqu’à 1 200 $ en crédit de remplacement pour les modèles Z Fold et 600 $ pour les modèles Z Flip.Ainsi, le prix effectif du Z Fold 8 est de 699 dollars, et celui du Z Flip 8 est de 599 dollars.Le Z Fold 8 Ultra est passé à 899 dollars.

Lorsque le prix du produit principal est réduit de plus de 60 %, le nombre de commandes préliminaires indique plutôt l’intérêt des investisseurs pour ce produit, et non sa valeur sur le marché. Tout investisseur avisé comprendrait que un chiffre de 1,44 million, basé sur des réductions effectives de 57 %, n’est pas la même chose que 1,44 million au prix de base.

Le secteur mobile est en train de s’effondrer.

C’est un point de données que l’annonce des précommandes de Samsung vous demande d’ignorer. Dans son rapport financier du deuxième trimestre 2026, publié le 30 juillet, la division Mobile eXperience de Samsung – qui est responsable de la conception et de la vente de téléphones Galaxy, tablettes et appareils portables connectés –Il a enregistré sa première perte opérationnelle trimestrielle..

La perte s’est élevée à 700 milliards de wons coréens, environ490 millions de dollarsLe bénéfice est en baisse, passant de 3,1 billions de wons (2,2 milliards de dollars) au cours du même trimestre de l’année dernière. Cela se produit malgré une augmentation de 14 % des revenus liés aux smartphones par rapport à l’année précédente. La cause principale est les coûts des composants, en particulier ceux liés à la mémoire. La division des semi-conducteurs de Samsung profite d’une hausse de la demande pour les mémoires HBM et DRAM. Les profits opérationnels des semi-conducteurs ont donc augmenté de 1 800 % par rapport à l’année précédente, atteignant 89,5 billions de wons. Le problème est que le secteur des téléphones de Samsung dépend du secteur des puces ; les coûts liés à la mémoire sont donc élevés, car la demande pour les serveurs entraîne une diminution de l’offre pour les appareils mobiles.

Daniel Araujo, chef du groupe chargé de l’expérience mobile, a déclaré lors de la réunion de présentation des résultats financiers que les livraisons de smartphones devraient diminuer davantage au second semestre, « en raison de la faible demande due aux incertitudes macroéconomiques et à l’augmentation des prix des mémoires».

Samsung fait des précommandes de produits pliables, tout en disant aux investisseurs que les activités mobiles de l’entreprise se contractent.Le chiffre de 1,44 million représente une estimation de confiance visant à neutraliser la situation créée par la première perte d’exploitation mobile jamais enregistrée.

Samsung vend déjà les dispositifs pliables à perte.

L’économie n’est pas seulement fragile – elle est confirmée comme négative pour le smartphone pliable le plus avancé de Samsung. En décembre 2025, la revue coréenne The Bell a rapporté que…Samsung vend le Galaxy Z TriFold à perte par unité.Le appareil est vendu pour 3 594 000 wons – soit environ 2 500 dollars – ce qui en fait le téléphone le plus cher du portefeuille de produits Samsung. À ce prix, Samsung continue de perdre de l’argent sur chaque unité vendue.

Le vice-président de Samsung, Lim Sung-taek, a expliqué la situation lors du lancement de TriFold : « Il y avait plusieurs problèmes, comme le prix de la mémoire. Mais nous avons pris la décision de réduire ce prix pour atteindre cet objectif difficile. TriFold a été lancé uniquement dans certains marchés limités. On peut vendre un produit à perte lorsque le volume est faible, et l’objectif est de renforcer la position de la marque. Lorsque l’activité devient plus importante, les pertes se multiplient. »

Samsung a mis en œuvre le programme de téléphones pliables pendant des années, avec un retour financier limité ou négatif. L’entreprise compte sur la croissance du volume de ventes et la baisse des coûts des composants pour que cette stratégie soit rentable à terme. C’est une stratégie plausible en théorie. Mais ce n’est pas une stratégie qui fonctionne actuellement, comme le montre les pertes opérationnelles liées aux produits mobiles au deuxième trimestre.

Le Apple Foldable sera disponible à la fin de l’année 2026.

C’est ce qui rend l’annonce préliminaire particulièrement prématurée. Le premier smartphone pliable d’Apple, attendu pour être lancé sous le nom d’iPhone 18 Ultra, devrait être disponible à la fin de l’année 2026. Peu après que les commandes préliminaires pour le Z8 seront transformées en produits réels, Samsung sera confronté à un concurrent, comme l’attendent les analystes.Capture 25 % du marché mondial des dispositifs pliables en son premier année.Selon les prévisions de juillet de Smart Analytics Global.

La part de marché prévue par Samsung pour les écrans pliables en 2026 est de 28 %, contre des niveaux de domination dans les années précédentes. Huawei occupe la 27e place. Apple, qui entre dans cette période tardive de l’année, devrait également prendre une part de 25 %. La période de précommandes « record » de Samsung se déroule en Corée, où Samsung occupe une position quasi-monopole, tandis que la part d’Apple est structurellement limitée. tester la demande pour les écrans pliables sur le marché domestique de Samsung n’est pas identique à tester cette demande face à Apple aux États-Unis ou en Europe.

Samsung célèbre un record de précommandes domestiques le mois avant que Apple entre dans le domaine des produits pliables. Un produit qui pourrait redéfinir ce que les consommateurs attendent de cette catégorie.Le timing des relations publiques est presque comiquement hors-synchronisme par rapport à la réalité compétitive.

Croisements de courants

La catégorie des smartphones pliables est en croissance. Smart Analytics Global prévoit que les livraisons mondiales de smartphones pliables augmenteront de plus de 30 % par rapport à l’année précédente en 2026. Les designs permettant un pliage complet, comme celui du Z Fold 8 avec son écran extérieur en format 4:3, gagnent en popularité en tant que forme de smartphone préférée par rapport aux modèles traditionnels de type “livre”. Le nouveau rapport d’écran du Z Fold 8 représente une progression technique significative. De plus, le changement démographique chez Samsung – environ la moitié des commandes sur Samsung.com proviennent de personnes âgées de 10 à 30 ans – indique que le produit commence à s’adresser également aux jeunes générations, au-delà de sa base d’utilisateurs actuellement fidèle.

Cependant, les courants opposés sont les suivants :

• Les subventions de préordre masquent une demande réelle.Le prix effectif de 699 dollars pour le Z Fold 8 n’est pas un prix viable pour la vente en magasin. C’est plutôt une promotion de lancement. Combien de ces commandes préalables se transforment en livraisons réelles une fois que la période de réduction se termine et que le produit est disponible dans les magasins des opérateurs mobiles, au prix normal ?
• L’unité mobile est structurellement non rentable.La première perte d’exploitation mobile de Samsung au deuxième trimestre 2026 est due aux coûts des composants. Ces coûts ne devraient pas diminuer significativement avant que l’offre de mémoire ne corresponde à la demande en IA. Selon le directeur financier de Samsung, cette situation se poursuivra jusqu’en 2028.
• Apple est la menace imminente.La prévision de Samsung concernant une part de marché de 28 % pour les produits pliables suppose déjà l’entrée d’Apple sur ce marché. Le record des précommandes pour le Z8 a été atteint en Corée, et non sur les marchés mondiaux où Apple devra concurrencer.
• Le TriFold est un produit qui fait défaut dans les premiers pays de vente.Si le plus ambitieux de ses appareils pliables de Samsung fait des pertes à 2 500 dollars, alors les coûts à 1 900 et 1 200 dollars sont encore plus précaires.

D’un point de vue directionnel, cette catégorie est réelle, mais le chemin de profit de Samsung au sein d’elle reste non prouvé.

L’impacte sur les investisseurs

Les résultats de Samsung pour le deuxième trimestre 2026 ont été un exemple parfait d’asymétrie entre les différentes divisions : 62,8 milliards de dollars de bénéfices opérationnels liés aux semi-conducteurs, contre une perte de 490 millions de dollars liée aux produits mobiles. L’action a chuté de 0,7 % suite à ce rapport, car l’essor du marché des mémoires est déjà pris en compte, et les investisseurs sont sceptiques quant à la durabilité des performances de l’entreprise.

Le chiffre de 1,44 million de précommandes est une tentative d’éclaircir cette lacune dans la narration. Mais cela ne traite pas du problème sous-jacent : l’activité mobile de Samsung fait des pertes, ses appareils pliables sont vendus à des prix très bas, et Apple s’apprête à entrer dans le domaine que Samsung a développé pendant sept ans.

Le numéro de préordre est un atout marketing, et non financier.Jusqu’à ce que Samsung puisse présenter des appareils pliables à des prix qui contribuent positivement aux revenus d’exploitation mobile, l’idée de ces appareils pliables reste un coût, plutôt qu’un facteur de croissance.

Pour les investisseurs de Samsung, le véritable indicateur à surveiller n’est pas le volume des précommandes – c’est plutôt si la division Mobile eXperience peut revenir à une situation de rentabilité, à mesure que les livraisons de dispositifs pliables augmentent et que les coûts liés à la mémoire s’améliorent. Le deuxième trimestre a démontré que cela n’est pas possible actuellement. Le volume des précommandes ne change rien à ce fait.

Vous décidez si Samsung gagne la catégorie des appareils pliables, ou s’il subventionne son entrée sur un marché que Apple va remettre en question.