Le bénéfice par action de Saga est de 0,15 $, et les ventes ont chuté de 6,5 %. Quel est le risque lié à une perte de valeur de 9 % ?

Le mauvais résultat du trimestre de Saga permet néanmoins à l’entreprise de rester rentable.

Le dernier trimestre de Saga a été clairement faible, mais il a quand même produit…26,4 millions de revenuset un EPS dilué de 0,15, donc ce n’est pas encore une histoire de faillite. La question clé est de savoir si l’action, maintenant…à peu près 10Cela devient moins cher pour une raison qui peut se stabiliser… ou pour une raison qui pourrait continuer à empirer les choses.

Le secteur des radios reste sous pression.

Le problème est simple : la base des publicités traditionnelles de Saga se réduit, tandis que certains coûts ne diminuent pas au même rythme. Les revenus ont diminué de 6,5 % par rapport à l’année précédente. Les dépenses de fonctionnement ont augmenté de 5,4 %, et les revenus opérationnels sont tombés à 623 000 dollars. C’est un cas classique de réduction des marges.

La croissance numérique est réelle, mais elle n’est pas suffisante pour compenser pleinement la baisse.

L’histoire de transition de Saga est ce qui maintient le « cas de taureau » en vie. La direction cherche à mener une transformation plus étendue, et la partie numérique des activités commerciales se développe rapidement. Mais pour l’instant, cette croissance n’est pas suffisante pour remplacer entièrement la baisse dans le secteur radio traditionnel.

Le mix des revenus s’améliore, mais le vieux système reste important.

Les revenus numériques mixés ont augmenté de 60,8 % au deuxième trimestre et de 76,4 % au premier semestre.Le chiffre d’affaires numérique a également augmenté à 19 % du chiffre d’affaires total, contre 14 % l’année précédente. C’est un progrès significatif, mais cela ne nie pas le fait que les revenus locaux, nationaux et non traditionnels ont tous diminué par rapport à l’année précédente.

C’est pourquoi cette réunion d’annonces de résultats est importante. Les investisseurs doivent savoir si la croissance numérique réduit l’écart entre les deux secteurs, ou si le secteur traditionnel continue de dégrader plus rapidement que la direction peut le relancer.

Les résultats semestriels de Saga montrent une situation plus difficile que ceux du seul trimestre.

Ce trimestre a été rentable, mais la première moitié de l’année raconte une histoire plus difficile. Saga a commencé par…28,2 millions de revenus de l’année précédenteEnsuite, les coûts de fonctionnement des stations ont augmenté de 5,4 %, atteignant 23,4 millions de dollars au deuxième trimestre. En conséquence, la rentabilité a chuté fortement : le revenu d’exploitation est tombé à 623 000 dollars, et le revenu d’exploitation des stations a diminué de 50,6 %, soit 3 millions de dollars.

Au cours de cette période de six mois, Saga a réalisé des revenus s’élevant à 49,3 millions de dollars, mais une perte nette de 1,4 million de dollars. Cela montre que l’ancien secteur d’activité se détériore plus rapidement que le nouveau secteur d’activité se développe.

Le radeau de survie numérique est utile, mais il ne résout pas encore la pénurie de liquidités.

Le cas positif reste simple : si la qualité des mélanges numériques continue d’améliorer, les résultats financiers actuels, faibles, pourraient ressembler davantage à une phase de transition qu’à une spirale descendante. Pour l’instant, cependant, les revenus provenant des sources numériques sont encore trop faibles pour compenser pleinement la baisse des ventes d’publicités radiophoniques traditionnelles.

La force du bilan en fait une épreuve pour la discipline, et non une histoire de survie.

Saga a encore de l’espace pour manœuvrer. L’entreprise a…27,8 millions de dollars en espèces et en investissements à court termeEt le quartier était, pour le reste, financé sans aucun problème financier évident. Cela signifie que la vraie question n’est pas de savoir si l’entreprise peut survivre. Il s’agit plutôt de savoir si la direction peut financer la reconstruction sans gaspiller de l’argent ou sans réduire les dividendes.

Qu’est-ce qui pourrait changer la situation à partir de maintenant ?

• Le ralentissement de l’publicité est général, et non seulement saisonnier.Les résultats de la première moitié montrent déjà…Les revenus nets ont diminué de 6,0 % pour atteindre 49,3 millions de dollars au cours de la période de six mois.Pendant ce même période, les dépenses de fonctionnement de la station ont augmenté.
• Les technologies numériques doivent faire plus que simplement croître.Les investisseurs ont besoin de signes que l’entreprise plus récente améliore la qualité des résultats financiers et contribue à l’ensemble du portefeuille d’actifs, plutôt que de simplement augmenter les revenus totaux.
• Le dividende a besoin d’un pont plus clair pour atteindre des flux de trésorerie plus forts.Saga a versé un dividende trimestriel de 0,25 $, même si les résultats sur six mois se sont transformés en perte nette. Si les revenus continuent de diminuer et que les coûts restent élevés, il deviendra difficile de maintenir ce taux de rendement.

L’avis bearish s’atténue si la demande locale pour les publicités se stabilise, si le secteur numérique devient une partie plus importante et plus rentable de l’entreprise, et si la direction n’a plus besoin de compter sur un dividende trimestriel de 0,25 $ pour soutenir les retours aux actionnaires.