La Russie a fermé 9 plateformes de crypto en Moscou – mais les 93 milliards de dollars en flux réels restent inchangés.

L’attaque de Moscou visait des contrevenants liés à la cryptomonnaie, et non l’ensemble du réseau de sanctions.

La dernière mesure prise par la Russie a touché les infrastructures de niveau local, plus que les canaux financiers plus larges. Les autorités…Arrêté neuf chaînes.À Moscou, plus de 20 personnes ont été arrêtées dans le cadre d’opérations liées à des affaires de fraude au sein des centres de appel et à des transferts de fonds. Cela représente une application stricte des lois, mais cela ne signifie pas nécessairement que des mesures complètes sont prises pour éliminer les flux de cryptomonnaies liés à la Russie.

L’inconcordante des échelles est le signe le plus évident. En 2025, le rouble était soutenu…L’stablecoin A7A5 a généré 93,3 milliards de dollars en transactions.En moins d’un an, les échanges liés à cela ont généré encore des milliards supplémentaires. En revanche, l’opération de Moscou reposait sur…De l’argent volé aux victimes russesSe transforment en cryptomonnaies et sont exportées à l’étranger. Cela indique une interruption ciblée des sorties liées aux escroqueries, plutôt qu’un réajustement du système dans son ensemble.

La pression augmente également plus haut dans la chaîne de valeur. La Grande-Bretagne a approuvé cela.HTXet le réseau A7 au début de cette année, et l’UE a ensuite ajoutéHTX est inscrit sur sa liste de sanctionsOn prétend qu’il a aidé les Russes à échapper aux sanctions. Si les grands réseaux de transactions et de transport sont de plus en plus limités, ce canal de 93 milliards de dollars pourrait être soumis à une pression réelle. Mais pour l’instant, la différence reste importante : les perquisitions dans les bureaux locaux pourraient entraîner une pression sur les canaux de distribution de marchandises au niveau du consommateur, tandis que les réseaux de distribution plus importants continuent de fonctionner normalement.

Pourquoi le risque plus important se situe dans les canaux de rails et de stablecoins, et non dans des bureaux locaux dispersés.

Le marché pourrait interpréter les opérations de répression menées par Moscou comme une vague campagne contre les cryptomonnaies. Mais ce n’est pas tout à fait le cas. La Russie a fermé…neuf canauxRelié à des accusations de fraude dans les centres d’appels et aux mouvements de liquidités au niveau du commerce de détail. C’est une action de mise en œuvre effective, mais elle se situe toujours en dessous des réseaux de routage transfrontaliers, qui permettent de gérer de gros flux de marchandises.

Le volume illicite est faible en termes de marché, mais il est concentré dans les canaux clés de liquidité.

Le point le plus important est la concentration. En 2025,Le volume illicite est tombé à 1,2 % du volume total des cryptomonnaies.Cela ne signifie pas que les risques sont inoffensifs, mais cela indique plutôt que le marché n’est pas largement affecté par ces problèmes. Le problème plus sérieux est que les acteurs illégaux ont capturé 2,7 % de la liquidité des cryptos disponibles. Cela fait que le problème concerne plutôt le capital disponible pour être utilisé, et non le volume total des transactions.

Cela correspond au modèle actuel lié à la Russie. Les flux liés à l’évitement des sanctions se concentrent dans des réseaux spécifiques et sur les plateformes de stablecoins, plutôt que d’être répartis uniformément dans tout l’écosystème. Une perquisition dans une entreprise change la situation. Un marché tendu change également la liquidité.

Les sanctions A7 et HTX représentent les points de pression les plus directs.

Le Royaume-Uni a indiqué que le réseau A7 était utilisé pourFonds de route, financement et acquisition, exploitation des systèmes bancaires étrangersL’UE a ensuite ajoutéHTX est inscrit sur sa liste de sanctionsCe sont les lignes de faille les plus importantes, car elles visent à affecter l’accès aux échanges et les interfaces bancaires, et non seulement les boutiques locales.

La nature du risque est également en train de changer. Le FATF indique que les crimes liés aux cryptomonnaies sont désormais plus…complexe et interconnectéEt l’utilisation des stablecoins par des acteurs illicites a augmenté. Cela confirme une perspective plus institutionnelle : le système dépend moins de boutiques isolées où l’argent peut être retiré, et plus de systèmes de paiement internationaux et durables.

Ce qui compte maintenant : le cadre de licences de la Russie et les plateformes qui assurent une liquidité plus importante.

Le prochain cycle est plutôt réglementaire que théâtral. La nouvelle loi sur les cryptomonnaies de la Russie prévoit des autorisations pour les exchanges, les courtiers et les dépositeurs, sous la supervision de la Banque de Russie. La plupart des dispositions…Entrera en vigueur le 1er septembre 2026Cela devrait aider à distinguer les liquidités autorisées des sites moins fiables, même si les mesures de sanction générales continuent d’être en vigueur.

Positionnement autour de la conformité et de la liquidité

Tout flux orienté vers la Russie n’entraîne pas les mêmes risques. Une approche plus sûre consiste à éviter les bureaux de trading non licenciés, les marchés moins réglementés et les canaux de trading opaque. En effet, le vrai danger provient des canaux de routage autorisés, et non des bureaux locaux. Le Royaume-Uni a déjà pris des mesures à cet égard.HTXEt l’écosystème A7A5 est traité.93,3 milliards en moins d’un anDonc, l’échelle n’est pas le problème. Ce qui compte, c’est la visibilité de la conformité.

Les plateformes qui respectent plus strictement les réglementations et qui disposent d’une liquidité plus importante et plus visible sont mieux en mesure de faire face aux risques majeurs. Cela est important, car les acteurs illégaux ne représentaient que…1,2 % du volume total des cryptosEn même temps, cela permet de capturer encore 2,7 % de la liquidité cryptique disponible. Le problème ne réside pas dans une négativeur générale liée au crime sur le marché. Il s’agit plutôt d’une exposition à des canaux de liquidité concentrés et utilisables.

Qu’est-ce qui pourrait remettre en question cette vision ?

Cette perspective devrait être réévaluée si le cadre plus large de Moscou reste essentiellement superficiel, tandis que les établissements autorisés continuent à gérer de grandes quantités de liquidité, avec un impact limité. Dans ce cas, les raids récents ne serviraient plus qu’à renforcer l’image publique, plutôt qu’à constituer un véritable filtre de liquidité efficace.