La Russie légalise le trading de cryptomonnaies, mais le scepticisme du public à 69 % limite les résultats du premier tour.

La Russie a ouvert le canal juridique nécessaire, mais le scepticisme public limite encore l’adoption massive de cette solution.

La légalisation des cryptomonnaies en Russie crée un cadre permettant leur utilisation, mais cela ne garantit pas une explosion sur le marché de détail. PoutineLa loi a été signée le 4 août.Et le régime réglementé entre en vigueur le 1er septembre. Malgré cela…69 % des Russes ne considèrent pas les cryptomonnaies comme utiles.Cela indique qu’il s’agit d’une mise en œuvre contrôlée au début, et non d’une augmentation soudaine de la participation de masse.

Le 1er septembre, c’est l’accès qui change, pas les attitudes.

L’effet principal à court terme est institutionnel, et non émotionnel. À partir du 1er septembre, l’achat, la vente et le stockage de cryptomonnaies deviennent légaux uniquement par l’intermédiaire d’intermédiaires autorisés, avec des exigences strictes en matière de protection des informations et d’identification des clients. Cela est important, car la légalité seule ne suffit pas pour créer une demande. Elle crée plutôt un canal qui permet de transférer progressivement les activités du marché gris dans un cadre réglementé.

Pourquoi la première ronde semble-t-elle plus limitée qu’une sortie de zone ?

Les partisans de la baisse des prix peuvent affirmer que l’élimination de l’incertitude juridique suffit pour permettre à l’argent provenant des sanctions de circuler dans l’économie. Les partisans de la hausse des prix, quant à eux, soutiennent que la demande est encore faible au niveau du commerce de détail. L’enquête confirme cela.69 % des Russes ne voient pas l’utilité des cryptomonnaies., tandis que31 % des répondants estiment qu’il est utile d’utiliser des cryptomonnaies.Ce n’est pas un marché vide, mais c’est un marché contraint.

Ainsi, l’effet des prix à court terme est limité, à moins que les plateformes autorisées ne fassent plus que simplement exister. Elles doivent donc transformer la demande latente ou de usage alternatif en flux de transactions réels. Dans la première phase, les principaux bénéficiaires sont probablement les infrastructures régulées, plutôt que le pic du volume de ventes au détail.

La demande en russe existe, mais elle est plus limitée que dans le cas d’une adoption au niveau du commerce de détail.

Ce scepticisme est important, mais il ne représente pas toute la question.

Le niché viable sont les investisseurs et l’utilisation commerciale, et non les paiements quotidiens.

Il y a au moins une niche plausible. Une enquête distincte a révélé que…36 % des Russes axés sur l’investissementIls sont prêts à intégrer le Bitcoin et les cryptomonnaies dès que le cadre légal sera établi. Ce n’est pas une adoption à grande échelle. Cela indique qu’il y a des investisseurs sérieux qui cherchent un moyen légal pour investir, un outil de gestion de portefeuille, ou peut-être une solution pour contourner les réglementations.

Les cas d’utilisation indiqués permettent de préciser davantage cette image plus restreinte. Parmi les utilisateurs potentiels, les principales utilisations mentionnées étaient…8 % de achats à l’étranger6 % pour les économies à long terme et la diversification des investissements ; 4 % pour les transferts et les transactions commerciales. Ce sont des besoins réels, mais ils indiquent une phase initiale spécifique : obtenir accès à l’achat/vente d’actifs, flexibilité transfrontalière, et utilisation sélective des fonds de trésorerie. Ce n’est pas une question de paiements aux consommateurs.

L’État reste le gardien des portes.

La Russie ne développe pas une plateforme de paiement de grande envergure pour les commerces de détail. Les cryptomonnaiesIl est interdit de l’utiliser comme moyen de paiement en Russie.Les transactions se font donc uniquement auprès des participants autorisés sur le marché, sous la supervision de la Banque centrale. L’État joue également un rôle important dans la configuration du portefeuille d’actifs : le cadre légal exige que…Une capitalisation boursière supérieure à 5 billions de rouble.Et les commentaires extérieurs citent unSeuil de capitalisation marché de 61,5 milliards de dollars pour les tokens éligibles.

Cela est important pour la qualité du flux d’informations. Si l’accès se fait via des intermédiaires autorisés et un ensemble de tokens plus restreint, il est plus probable que la demande soit mesurée plutôt que des comportements impulsifs. Cela correspond également à des intérêts étatiques plus larges : utiliser les cryptomonnaies pour soutenir le commerce transfrontalier, car les sanctions limitent les canaux traditionnels, tout en limitant les effets monétaires domestiques.

Ce qui peut ralentir l’adoption – et ce à quoi il faut prêter attention

L’exposition en vente au détail est limitée à 300 000 roubles par an, via un seul intermédiaire. Les acheteurs doivent respecter ces règles.Règles pour les investisseursSous le nouveau régime. Cela devrait ralentir l’adoption, mais cela pourrait également réduire les chances d’un afflux imprudent de nouveaux participants.

Regardez ces signaux : – Les flux de première phase se concentrent-ils en grandes quantités de liquide, ou échouent-ils dans des produits de moindre qualité ? – Les intermédiaires autorisés deviennent-ils un obstacle à la circulation des données, ou sont-ils capables de traiter les demandes de paiement liées aux sanctions plus rapidement que prévu ? – La utilisation transfrontalière augmente-t-elle, même alors que l’utilisation domestique des paiements est interdite ?

Si ces signaux restent limités, le marché évoluera probablement de manière progressive. Si ils s’élargissent, la hausse initiale pourrait trouver un second élan.

L’angle commercialisable est la qualité du flux, et non le titre lié à la légalisation.

L’aspect commercialisable, c’est désormais la qualité du flux, et non les titres juridiques.VTB et T-Bank ont déjà annoncé des plans pour construire des dépôts de cryptomonnaies.C’est le signal d’infrastructure le plus important à court terme : les banques majeures ne sont probablement pas prêtes à s’engager dans des projets liés à la gestion des fonds sans voir un véritable flux de transactions. Cela indique que les flux concernant les entreprises, les personnes à haute fortune et celles soumises à sanctions devraient être prioritaires, plutôt que les tendances du marché retail.

Cas de figure : la formalisation peut entraîner l’intégration de la demande existante dans le système réglementé.

Si la Russie formalise les activités cryptographiques existantes, le premier volume devrait apparaître via des intermédiaires réglementés et des actifs de grande taille. Le cadre autorise uniquement le commerce.par l’intermédiaire de intermédiaires autorisésAlors que les tokens éligibles sont filtrés par unPlafond de capital marché de 61,5 milliards de dollarsCette combinaison favorise les actifs liquides et faciles à gérer, ainsi que la participation de type institutionnel. Le scénario optimiste n’est pas que la Russie ait soudainement pris l’amour pour les cryptomonnaies. C’est plutôt que l’État construit un canal de distribution qui permet d’attirer la demande existante dans des canaux contrôlables.

Cas particulier : l’accès juridique ne crée pas automatiquement une utilisation.

Les ours ont l’argument de base plus solide :69 % des Russes ne considèrent pas les cryptomonnaies comme utiles.La légalisation élimine l’incertitude, mais elle ne crée pas automatiquement une utilisation réelle. Si le registre des opérateurs de la Banque de Russie reste faible, ou si les participants autorisés montrent un faible flux de transactions, même pour les grandes entreprises éligibles, cela reste plutôt une question de politique qu’une nouvelle demande durable.

Qu’est-ce qui renforcerait la thèse ? Et qu’est-ce qui la affaiblirait ?

• Les intermédiaires enregistrés commencent à s’activer. Il faut observer si le registre des opérateurs de la Banque de Russie se développe, et si les exchanges, les courtiers et les dépositaires signalent des activités de négociation et de garde de fonds après le 1er septembre.
• Les pipelines de dépôt bancaire se déplacent effectivement. Si les plans de dépôt des banques VTB et T-Bank deviennent une infrastructure opérationnelle et attirent des clients plus importants, la thèse est renforcée.
• Invalidation : les transactions avec des tokens valides restent faibles malgré le nouveau régime en vigueur. Cela indique que la loi a modifié le statut juridique, mais pas vraiment les flux d’argent.

Le 1er septembre représente un changement de régime. Mais des preuves concrètes concernant les flux d’investissements sont nécessaires avant de pouvoir considérer la Russie comme une source significative de demande.