La Russie attaque la centrale de Bunge en Ukraine. Cela ne modifie pas le cas d’investissement.

La Russie a attaqué la usine de semences oléagineuses de Bunge à Dnipro, en Ukraine, pour la deuxième fois en huit mois. Deux personnes ont été tuées et cinq autres blessées.Lorsque les missiles russes ont touché l’installation jeudi.Peu après le début de l’attaque. La centrale de Dniepr peut traiter jusqu’à1 600 tonnes de graines oleagineuses par jourEt il compte parmi les cinq plus grands centres de transformation alimentaire d’Ukraine.

La brutalité de cet événement est indéniable. Ce qui est important pour un investisseur, c’est la quantité dont le quatrième plus grand marchand de produits agricoles au monde dépend maintenant d’un pays qui subit des bombardements continus. La réponse est peu. Le cours de l’action de Bunge a augmenté.23 % au cours de l’année dernièreLes revenus du deuxième trimestre ont atteint plus de 24 milliards de dollars, selon le rapport financier de l’entreprise. L’entreprise a également augmenté ses investissements…Les prévisions de bénéfices ajustés pour l’année entière se situent entre 9,25 et 9,75 dollars par action.Les attaques contre le Dniepr sont tragiques, et elles compliquent une partie d’une opération diversifiée. Cependant, cela ne remet pas en question la valeur des investissements.

Comment l’exposition fonctionne réellement

Bunge opèreDeux usines de broyage de graines oléagineuses en Ukraine, situées à Mykolaiv et Dnipropétrovsk, ainsi qu’une usine de mouture du maïs.. C’estA sorti la Russie de son marché complètement en 2022, vendant son activité d’huile de graines russes.Peu de temps après le début de l’invasion, l’opération Mykolaiv fut le point culminant : il s’agissait d’un complexe industriel moderne de transport de marchandises, construit avant la guerre, destiné à faire de l’Ukraine l’un des principaux exportateurs de huile de colza au monde.représente environ un tiers de l’offre mondiale.– Le moteur de croissance de Bunge dans la région de la mer Noire.

Puis la guerre est arrivée. BungeLes bureaux ukrainiens ont été fermés et la production à deux usines a été suspendue.Dans quelques jours après l’invasion de février 2022. Par la suite, les opérations ont repris dans des conditions qui mettent tout gestionnaire de risques mal à l’aise. La installation de Dnipro était…Il a été touché par un attaque de drone en janvier de cette année ; 300 tonnes d’huile de graines oléagineuses se sont répandues sur la route.L’attaque de cette semaine est…Le quatrième attaque contre l’infrastructure pétrolière ukrainienne en 18 moisSelon les rapports de l’industrie. Le groupe Allseeds, un autre grand fabricant de semences,Elle a arrêté les opérations à Odesa, en raison de l’augmentation du risque..

Cependant, les chiffres relatifs aux revenus de Bunge ne révèlent pas la même histoire que celle que les médias suggèrent. La part de l’Ukraine n’est pas indiquée séparément, mais les documents internes de l’entreprise décrivent de manière générale l’impact de la guerre sur les employés, les activités et les installations, plutôt que de mentionner des risques financiers concrets. Le secteur agroalimentaire, qui comprend les activités de broyage et de commerce dans l’Amérique du Sud, l’Amérique du Nord, l’Europe et l’Asie, est là où se trouvent les revenus de Bunge. Au deuxième trimestre 2026, Bunge…Les estimations sont positives en raison des bénéfices importants liés à la transformation des soja et des graines oléagineuses. Les revenus s'élèvent à 24 milliards de dollars, et les bénéfices ajustés atteignent 2 dollars par action.Les prix élevés du pétrole brut ont stimulé la demande pour les matières premières utilisées dans la production de biodiesel. Cela a renforcé les marges bénéficiaires – c’est-à-dire l’écart entre les coûts d’investissement et la valeur de production, qui constitue l’essentiel du processus de transformation des graines oléagineuses.

Le marché a déjà répondu à cette question.

BungeFermé à 123,50 dollars le mercredi précédant l’attaque de jeudi.Suite au rapport d’éarnings du deuxième trimestre en juillet, l’entreprise a estimé que le chiffre d’affaires ajusté par action pour l’ensemble de l’année 2026 se situerait entre 9,25 et 9,75 dollars. Cela reflète la bonne performance dans les activités liées à la transformation des soja et des autres céréales. La seconde moitié de l’année agricole, où les récoltes se produisent dans les Hemisphères Nord et Sud, représente la majorité des revenus de l’entreprise.

L’action est vendue à un prix d’environ 13 fois les objectifs annuels de l’entreprise. Cela n’est pas bon marché pour une entreprise spécialisée dans la transformation des matières premières cycliques, mais ce n’est pas non plus absurde – à condition que les marges restent stables. Le véritable risque pour les revenus de Bunge n’est pas lié aux problèmes liés à Dnipro.Une surcharge globale des prix des cultures a réduit les marges bénéficiaires et a fait baisser les revenus nets pour l’ensemble de l’année 2024 d’environ la moitié par rapport à l’année précédente.C’est le climat d’Amérique du Sud. Il s’agit de l’offre de soja provenant des États-Unis et du Brésil. Bunge possède beaucoup plus de capacité dans ces deux pays que en Ukraine.

Bien sûr, une campagne soutenue contre l’infrastructure pétrolière ukrainienne pourrait entraver l’offre mondiale d’huile de tournesol. Les exportations de l’Ukraine sont déjà…à un niveau bas pour la deuxième année, au milieu de 2026Si la capacité de traitement est hors service pendant des mois, les prix du huile de tournesol augmenteront. Bunge pourrait donc bénéficier d’une augmentation de ses marges grâce aux huiles alternatives, ou bien des coûts liés à la recherche de sources de matières premières alternatives, en fonction de la structure des contrats. L’effet net reste incertain. Ce qui est clair, c’est que Bunge, comme tous les traders, réalise des profits en fonction du volume et de la dispersion des transactions. Son volume de transactions est diversifié sur plusieurs continents.

Ce que l’investisseur doit emporter avec lui

L’attaque contre le Dniepr rappelle que les commerçants de matières premières sont confrontés à des risques physiques que les modèles informatiques ne peuvent pas comprendre pleinement. Une usine peut être détruite en quelques secondes. Les travailleurs peuvent être tués. L’assurance ne couvre pas les dommages causés par la guerre au sens ordinaire. Pourtant, Bunge a passé quatre ans à démontrer que sa capacité de générer des profits n’est pas liée à une seule installation, encore moins à une installation située dans une zone de guerre.

Pour un investisseur qui décide si une action doit être inscrite sur la liste de surveillance, la question importante n’est pas de savoir si la Russie attaquera à nouveau. C’est plutôt si les bénéfices de Bunge pourront se remettre après la saison agricole. La seconde moitié de 2026, lorsque Bunge publiera ses résultats du troisième et quatrième trimestre, répondra à cette question. La guerre en Ukraine ajoute une couche d’difficultés opérationnelles. Mais, pour l’instant, cela ne constitue pas une difficulté financière significative.