L’inflation de 6 % en Russie est la véritable réalité – l’inflation de +0,54 % en juillet montre que rien ne se calme.

L’indicateur de juillet semble calme, mais le taux annuel indique toujours une pression.

Juillet semble simple à première vue. La Russie6,0 % d’inflation annuelle en juilletCe niveau n’est pas si bas que cela pour que les investisseurs puissent se sentir rassurés. Cela indique que l’inflation reste persistante, même si le chiffre annuel global ne semble pas extrême.

Ce qui est le plus important, c’est si les ménages se sentent moins sous pression.

Le CPI mesure l’évolution des prix pourUn panier de biens et de services généralement achetés par les ménages.Par définition, l’inflation détériore le niveau de vie des gens. Donc, la question importante n’est pas de savoir si le taux annuel est suffisant. C’est plutôt si la pression des prix mensuelles s’est atténuée suffisamment pour que les ménages puissent se sentir soulagés.

Le CPI de la Russie a encore augmenté de 0,54 % mensuellement en juillet. Cela est important, car même une augmentation modeste au niveau mensuel peut continuer à réduire les revenus réels et faire que les salaires suivent les prix.

La prévision de refroidissement ne prouve pas que le changement s’est produit.

Les marchés se concentreront sur les perspectives économiques, car cela indique une inflation plus modérée à l’avenir : 5,60 % à la fin de ce trimestre, 4,10 % en 2027 et 4,00 % en 2028. Mais cette tendance plus douce n’aura aucune importance si l’inflation mensuelle commence vraiment à diminuer maintenant. Si juillet n’était qu’un autre pas dans cette tendance, tout soulagement économique pourrait disparaître rapidement.

Pourquoi un seul rapport mensuel ne suffit pas pour confirmer une tendance de refroidissement

Juillet a amélioré la configuration, mais cela n’a pas résolu le débat.

La série de 2026 est mixte, sans résolution claire.

Regardez la bande audio de 2026 :5,1 %, 5,9 %, 5,6 %, 5,4 % et 6,0 %De février à juillet. Le scénario optimiste est simple : l’inflation a chuté considérablement, passant de 10,0 % au début de 2025, et reste inférieure à 8,5 % en 2024. Dans ce dernier cas, juillet correspond à une phase de refroidissement généralisé.

L’approche prudente est également justifiée. Ce n’est pas une tendance linéaire descendante. C’est un parcours irrégulier : il s’améliore parfois, puis ralentit, avant de reprendre son élan. C’est pourquoi les mesures de relance politiques attendent généralement une nouvelle situation pour être mises en œuvre.

Le CPI peut encore cacher des zones de résistance.

CPI estUn panier de biens et de services généralement achetés par les ménages.Il est calculé comme un moyenne pondérée entre plusieurs catégories. Cela signifie qu’une situation calme sur le plan des prix peut coexister avec une pression de prix persistante dans les catégories que les gens remarquent le plus.

Que regarder ensuite

• Est-ce que l’inflation mensuelle ralentira pendant plusieurs mois après 0,54 % en juillet 2026 ?
• Que la pression du sous-composant s’élargisse ou diminue, plutôt que de se cacher au sein du titre principal.
• Le déclin qui se produira après 2024 tiendra-t-il, ou sera-t-il contrebalancé par une reprise dans les chiffres futurs ?

Juillet a rendu l’argument optimiste plus crédible. Mais cela ne prouve rien.