Les royalties et les bénéfices du deuxième trimestre dépassent les attentes, malgré les difficultés liées à la production.

• Les royalties ont permis aux entreprises de obtenir de bons résultats au deuxième trimestre : les revenus et les flux de trésorerie d’exploitation ont augmenté de 62 % par rapport à l’année précédente. Cela est dû aux prix plus élevés de l’or et de l’argent.
• L’entreprise a indiqué que son bénéfice par action pour le deuxième trimestre était de 0,32 $, ce qui dépasse les prévisions de consensus de 0,31 $. De plus, elle a annoncé un dividende trimestriel de 0,065 $ par action.
• Un mouvement de roche à Canadian Malartic entraîne des obstacles de production à court terme pouvant atteindre jusqu’à 7 500 GEO en 2027-2028. Cependant, les prévisions pour l’année 2026 restent inchangées.
• La direction maintient une orientation annuelle de 80 000 à 90 000 GEO, et continue d’adopter des stratégies agressives en matière d’acquisitions et d’actions de retrait pour les actionnaires.
• Les actions subissent des mauvaises critiques de plusieurs analystes, y compris les notations « Strong Sell » de Zacks et « Hold » de Weiss.

OR Royalties Inc. a enregistré de bonnes performances au deuxième trimestre, avecRevenus et flux de trésorerie d’exploitationLes chiffres ont augmenté de 62 % en glissement annuel : ils sont passés à 97,8 millions de dollars pour les deux postes concernés, et à 83,2 millions de dollars respectivement. Les bénéfices ajustés ont augmenté de 78 %, atteignant 60,5 millions de dollars, grâce aux prix de l’or moyens de 4 504 dollars l’once et ceux de l’argent de 70 dollars l’once. L’entreprise a produit 43 497 onces équivalentes en or au cours du premier semestre 2026, soit une augmentation de 12 % par rapport à l’année précédente.

Malgré les bons résultats financiers et les nouvelles concernant les dividendes, l’action…Fermé au prix de 32,20$.Cette performance coïncide avec une série de réductions de notation par les analystes. Zacks Research a abaissé sa note de « Hold » à « Strong Sell », tandis que Weiss Ratings a également réduit sa note de « Buy (b-) » à « Hold (c+) ». Scotiabank a diminué son objectif de prix de 51,00 $ à 42,00 $, et Jefferies a également réduit son objectif de prix de 40,00 $ à 34,00 $.

Qu’est-ce qui a motivé les performances financières supérieures de OR Royalties au deuxième trimestre ?

OR Royalties Inc. (NYSE:OR) a enregistré des bénéfices trimestriels de 0,32 dollar par action, soit légèrement supérieur aux prévisions moyennes de 0,31 dollar par action. Les revenus ont atteint 97,82 millions de dollars, soit à peu près conforme aux attentes. L’entreprise a également annoncé un dividende trimestriel de 0,065 dollar par action, payable le 15 octobre aux actionnaires inscrits au 30 septembre. Cela correspond à une rendement annuel d’environ 0,8%.

Le taux de distribution des bénéfices est de 33,3 %, ce qui indique que les revenus sont suffisants pour couvrir les dépenses. Les analystes prévoient un taux de distribution des bénéfices de 19,8 % à l’avenir, en fonction des bénéfices attendus de 1,26 dollar par action l’année prochaine. Le montant des liquidités s’élève à 94,7 millions de dollars, soit 96,8 % des revenus. En ce qui concerne l’allocation des fonds, OR Royalties a effectué des acquisitions d’un montant de 335 millions de dollars au cours du trimestre, permettant ainsi de réaliser de nouvelles investissements liés aux royalties et aux services de streaming.

L’entreprise a également augmenté sa capacité de crédit à 850 millions de dollars, ce qui a permis d’améliorer les retours pour les actionnaires grâce aux rachats d’actions continues. La proportion de titres détenus par des investisseurs institutionnels reste élevée ; des fonds de investissement tels que Goldman Sachs et JPMorgan ont augmenté leurs participations au cours des trimestres récents. L’avis consensus des analystes reste « Hold », avec une cote de prix moyenne de 40,50 dollars.

Comment les interruptions opérationnelles affectent-elles les directives de production ?

La perturbation de la mine canadienne de Malartic représente des risques à court terme. On s’attend à ce qu’un mouvement de roche provoque l’inaccessibilité d’environ 370 000 onces au cours des trois prochaines années. Cela devrait entraîner une diminution des livraisons de GEO par OR Royalties d’environ 3 500 unités en 2026, et jusqu’à 7 500 unités par an entre 2027 et 2028.

La direction a maintenu son objectif annuel de 80 000–90 000 GEOs, ainsi que ses prévisions pour 2030, qui se situent entre 120 000 et 135 000 GEOs. Une panne à la mine de Barnat est attendue.Rendre 370 000 onces inaccessiblesCela signifie qu’il y aura environ 3 500 moins de Gold Ounces Eligible en 2026, et jusqu’à 7 500 moins de Gold Ounces Eligible en 2027 et 2028, en fonction de l’intérêt de 5 % que possède OR Royalties.

Malgré cette réduction du volume de production à court terme, la direction a confirmé que les objectifs pour l’année 2026 restent inchangés. En effet, la zone de Barnat était déjà prévue être épuisée d’ici 2028 ou 2029. Les progrès opérationnels au sein du projet Odyssey sont toujours positifs ; ce dernier est considéré comme le futur important du projet Malartic au Canada. Le projet Odyssey a atteint un record de production trimestrielle de 28 800 onces.

De plus, la première phase de l’extraction du puits n°1 s’est terminée en juillet, à une profondeur de 1 586 mètres. La production du puits est prévue pour le deuxième trimestre 2027. Une interruption de production de six jours a eu lieu au deuxième trimestre, suite à un accident mortel en avril. Cela montre bien que l’entreprise met l’accent sur la sécurité.

Pourquoi les analystes réduisent-ils la note de OR Royalties ?

OR Royalties Ltd est en cours de développement.Une transition structurelle significativeS’agir d’une société de royalties et de streaming spécialisée dans les métaux précieux. Ce changement stratégique implique de rompre les liens avec Osisko Mining par le biais d’une vente secondaire, ainsi que de vendre sa participation dans Osisko Development. Ce changement est motivé par un nouveau PDG qui a résolu les conflits de gestion antérieurs, afin de créer un bilan plus sain et des flux de trésorerie plus stables, caractéristiques des modèles de royalties.

Du point de vue des investissements, l’entreprise est considérée comme étant vendue à un prix inférieur à sa valeur nette. Certains analystes indiquent que son prix de vente est légèrement supérieur à la valeur nette, par rapport aux concurrents comme Agnico Eagle Mines. L’entreprise bénéficie également de la possibilité d’obtenir des royalties provenant des mines nord-américaines, ce qui lui permet de profiter de l’appréciation des prix de l’or, sans les risques opérationnels que doivent affronter les producteurs.

Les analystes soulignent un fort potentiel de développement des activités, ainsi que la possibilité d’une croissance des actifs organiques de 10-12 % par an. Bien que le rendement des dividendes soit modeste (environ 1-1,3 %), l’argument principal pour investir repose sur l’appréciation des capitaux, due aux performances de l’or et à la mise en œuvre réussie de la stratégie de placement pure.

Les analyses techniques évaluent les royalties d’Osisko Gold commeRetenir/accumuler avec un scoreLe cours s’est étendu à 0,81, mais a été rétrogradé de « Acheter » en raison du volume diminué par rapport aux prix plus élevés. L’action a augmenté de 2,89 % le dernier jour de trading, passant de 32,15 $ à 33,08 $, mais le volume a diminué de 864 000 actions. Ce faible volume pour des prix plus élevés crée une divergence, ce qui constitue un avertissement précoce d’une éventuelle changement de tendance.

Techniquement, l’action a brisé une tendance à la baisse à court terme. Cela indique une décroissance plus lente ou une possible changement de tendance. Le niveau de soutien se trouve au niveau de 31,30 $, avec un autre niveau de soutien à 31,44 $. La résistance se situe à 37,30 $, ce qui représente peut-être un niveau difficile à franchir au début.

Osisko Gold Royalties Ltd (TSE:OR) a…a reçu une recommandation unanimeD’après six agences de notation, le titre est classé dans la catégorie « acheter modérément ». La cote moyenne sur 12 mois est de 63,20 dollars canadiens, ce qui est nettement supérieur au prix actuel du titre, qui est de 45,07 dollars canadiens. Les analyses des analystes comprennent trois évaluations de type « hold », deux évaluations de type « buy » et une évaluation de type « strong-buy ».

Les ajustements récents concernant les objectifs de prix indiquent une situation mitigée, mais généralement positive. La Canadian Imperial Bank of Commerce a abaissé son objectif de prix de 88,00 CAD à 85,00 CAD dans un rapport daté du 16 juillet. En revanche, Stifel Nicolaus a augmenté son objectif de prix de 70,00 CAD à 71,00 CAD, et a attribué une note « acheter » le 15 avril.