La chaîne Robinhood est envahie par des memecoins – La mise en tokenisation de Kerbrat de 312 millions de dollars rencontre des problèmes

Premières deux semaines de la chaîne Robinhood Chain : trafic important, signaux faibles concernant les actifs tokenisés.

Robinhood a passé des mois à promouvoir son produit.Un lieu réglementé où les actifs du monde réel tokenisés s’intègrent au financement décentralisé.En deux semaines, la chaîne avait…environ 312 millions de dollars bloquésEt 3,6 millions de transactions quotidiennes… mais seulement environ 12,8 millions de dollars en actifs tokenisés. En même temps, un memecoin lié à un chat a atteint une valeur de marché d’environ 156 millions de dollars. À son apogée, cette valeur était environ douze fois supérieure à la totalité des actifs tokenisés de cette chaîne. La situation est claire : le trafic est venu rapidement, mais l’utilisation prévue des RWA reste limitée.

L’utilisation initiale n’est pas déterminante, mais c’est la première indication de l’usage réel d’un réseau. Les “Bulls” pourraient argumenter que les activités de lancement sont souvent bruyantes, et que le réseau a déjà attiré beaucoup d’attention. Les “Bears”, quant à eux, affirmeront que la combinaison des différentes éléments est importante : si les tokens liés aux memes eclipsent l’importance des RWA, alors la tokenisation sera peut-être secondaire pour l’instant.

Pour les investisseurs, la variable clé est la distribution. Robinhood après de 28 millions de clientsC’est là l’avantage principal de cette chaîne. Si cette base commence à gérer et à transférer les actifs tokenisés sur le chain, ce début prometteur pourrait se transformer en un véritable avantage concurrentiel. Si l’activité liée aux memecoin reste le moteur principal, Robinhood aura peut-être réussi quelque chose de plus modeste : avoir transposé les activités d’especulation au niveau de l’application vers une nouvelle couche de règlement.

La thèse de Kerbrat se concentre toujours sur l’exposition liée aux instruments financiers tokenisés.

L’émergence des memecoins ne modifie pas le principe fondamental. Robinhood continue de chercher à augmenter sa participation dans le marché des commissions.Disponible 24/7 et sur DeFi.Par l’intermédiaire de Robin Wallet, avec comme objectif à long terme de faire de la tokenisation un mécanisme de utilisation répétée. Cela rend le mécanisme à court terme plus important que le pic initial de lancement : trading pendant les week-ends, des stratégies d’ Hedging plus rapides, et une participation continue envers les actions que l’on connaît bien.

Le produit “wedge” commence avec des actions et des ETF.

Robinhood a déjà lancéTokens de actions et d’ETFs dans l’UELes clients éligibles peuvent accéder à plus de 200 actions et ETF aux États-Unis. C’est important, car la chaîne ne demande pas aux utilisateurs d’adopter une économie de tokens inconnue dès le début. Elle leur demande simplement de détenir et de transférer des actifs qu’ils comprennent déjà.

L’optionnalité à long terme consiste en un accès plus large aux actifs. Kerbrat a soutenu que la tokenisation pourrait finalement ouvrir des possibilités…Actifs privés tels que OpenAI et SpaceXPour le marché de détail. Les investisseurs n’ont pas besoin de cela immédiatement ; ils ont besoin de preuves que les tokens de niveau broker peuvent devenir une catégorie d’actifs ordinaires avant que le cycle d’attention ne s’arrête.

Là où les taureaux et les ours se séparent

Les “Bulls” voient cela comme un système de roue dentée : commencer par des actions et des fonds ETF familiers, garder les utilisateurs dans la carte bancaire Robin Wallet, et ensuite étendre l’offre aux actifs plus rares au fil du temps. Les “Bears”, quant à eux, se concentrent sur un risque différent : Robinhood a déclaré qu’elle allait…Soutenir l’activité des memecoins, malgré son orientation vers les RWA.Si cette approche permet à la tokenisation de rester principalement en arrière-plan, tandis que les trafics de memes sont ceux qui assurent le travail principal, alors la vision reste intéressante… mais les aspects économiques ne semblent pas très durables.

Qu’est-ce qui rendrait la thèse plus attractive pour des investissements ?

La situation devient encore plus intéressante si l’utilisation se porte vers une possession durable du bilan financier, plutôt que vers une attention de courte durée.

La preuve montre que la matière

La chaîne Robinhood Chain dispose déjà de…environ 312 millions de dollars en sécuritéAinsi, la fenêtre de distribution est réelle. Mais les actions méritent un ratio de valorisation plus élevé uniquement si les actifs tokenisés cessent d’avoir l’allure d’un produit de niche au sein d’une réseau dominé par les memes, et commencent à devenir une catégorie d’actifs pérennes.

Le scénario défavorable est simple : si les activités de Robinhood restent dominées par la spéculation, il est possible que Robinhood ait créé un environnement dynamique, plutôt qu’un réseau de tokenisation réglementé, comme cela avait été souligné dans sa stratégie. Le scénario positif est également clair : Robinhood propose déjà…Les jetons d’action sont disponibles 24/7, et via DeFi.via le portefeuille Robin, et il aPrès de 28 millions de clientsPour la conversion. Si même une part modeste de cette base commence à contenir des tokens de niveau broker sur le chain, l’histoire de la monétisation s’améliore considérablement.

Que regarder ensuite

Pour HOOD, l’approche reste conditionnellement constructive : l’optionnalité de distribution est réelle, mais les investisseurs devraient exiger des preuves que la tokenisation devient une catégorie significative du bilan, plutôt que simplement un outil pour des activités liées aux médias sociaux. En ce qui concerne les investissements dans les infrastructures crypto, la chaîne devient plus intéressante si l’utilisation des actifs crypto se renforce.