La chaîne Robinhood transfère 150 % de plus d’ETH – Ce n’est pas le chiffre qui compte.

Une société de courtage qui lance sa propre blockchain ressemble soit au futur des finances, soit à une opération marketing. Je veux respecter ces deux interprétations. Commençons donc par le titre même du article. Au début du mois de septembre, la quantité d’Ethereum transférée sur la chaîne Robinhood Chain depuis la réseau principal a atteint les 700 millions de dollars. Le rythme de ces dépôts a augmenté de environ 150 % en un mois.Données provenant de Token TerminalC’est un réseau vraiment intéressant sur le chain, à peine deux mois après sa création.Lancement le 1er juillet.

Mais avant de considérer tout cela comme un signe concernant Robinhood, il est utile de distinguer ce que le bridge mesure de ce que le courtier collecte. Ce ne sont pas la même chose. C’est dans cette différence que réside en réalité l’histoire qui se déroule ici.

Ce que ce bond de 150 % mesure – et ne mesure pas –

Un pont est le canal qui permet de transférer des actifs d’une réseau à un autre. Dans ce cas, les détenteurs d’Ethereum envoient de l’ETH vers la Robinhood Chain. Cet ETH devient alors un réservoir de fonds que les nouveaux applications décentralisées peuvent emprunter, trader ou prêter. La Robinhood Chain est donc…Layer-2 construit sur ArbitrumUtilise ETH comme son token de gaz natif. Son objectif est moins celui du commerce de cryptomonnaies générique, que celui des actifs réels tokenisés – actions tokenisées, ETF, actifs privés.Trading 24/7 via la carte bancaire Robinhood dans plus de 120 pays..

Ainsi, une augmentation de 150 % dans le nombre d’ETH disponibles sur la nouvelle chaîne est un indicateur clé pour une chose précise : la liquidité au sein de cette nouvelle chaîne. Plus d’ETH dans le pool signifie que l’écosystème des exchanges décentralisés peut s’approfondir, et que les applications utilisées par les utilisateurs peuvent fonctionner correctement. La valeur totale des tokens bloqués sur la chaîne a augmenté rapidement – passant de quelques millions de dollars au lancement à environ 700 millions à 1 milliard de dollars à la fin du mois d’août, selon les données fournies par les trackers. Le volume quotidien des transactions sur les exchanges décentralisés a également atteint des records, soit près de 1 milliard à 1,6 milliard de dollars durant cette même période.

Rien de tout cela n’est trivial. Standard Chartered a déclaré que c’était la plus rapide croissance en matière de blockchains qu’elle a jamais vue. La taille considérable des activités sur le réseau liées au commerce de détail est réelle. Gardez cela en tête. Mais c’est ici que je veux ralentir, car aucun de ces chiffres ne se trouve directement dans les états financiers de Robinhood.

La chaîne est en hausse, mais le secteur des cryptomonnaies est en baisse.

Maintenant, le nombre est plus important que le tableau de pontage. Au deuxième trimestre, les revenus liés aux cryptos de Robinhood…La chute a été de 38 % par an, pour atteindre environ 100 millions de dollars.Le volume des transactions en cryptomonnaies dans son application principale a diminué de 35 %. Cela s’est produit au cours du même trimestre, lorsque l’entreprise a enregistré un chiffre d’affaires record de 1,31 milliard de dollars, soit une augmentation de 32 %. Cette croissance est due principalement aux options, aux marchés de prévisions et aux actions, et non aux cryptomonnaies.

Il y a donc une véritable tension dans les données. La chaîne sur le réseau blockchain est en pleine expansion d’activité, tandis que les activités de commerce de cryptomonnaies basées sur des applications traditionnelles diminuent. Ces deux phénomènes ne sont pas contradictoires – la chaîne blockchain représente une opportunité qui se démarque par rapport aux revenus actuels – mais cela signifie que l’essor de cette chaîne finance des perspectives futures, et non les revenus actuels.

On peut voir directement l’ampleur de cette différence. Robinhood Chain a collecté environ…5 millions de dollars en frais cumulés au cours du premier mois et plus.Et, en une seule journée de pic au début du septembre,environ 4,5 millions de dollars en frais d’utilisationEn tenant compte d’une base de revenus trimestriels de 1,31 milliard de dollars, c’est un simple erreur de calcul. Il s’agit d’un investissement dans une entreprise nouvelle que l’entreprise fait actuellement. L’opération a été lancée un jour après la clôture du deuxième trimestre ; donc, aucun revenu distinct n’a été généré dans ces résultats.

Ce n’est pas une rejetation. C’est plutôt une clarification de ce que représente ce bond de 150 %. Il s’agit d’une mesure de la construction des écosystèmes, calculée en fonction de la dynamique des profits. Après tout, HOOD a une valeur de marché de 105 milliards de dollars.P/E de près de 54— Une évaluation qui suppose que de nombreux gains futurs se produiront à un moment donné.

Suivez les rails, pas la rhétorique.

Donc, la question structurelle n’est pas « la chaîne croît-t-elle ? » – elle croît évidemment. La question est plutôt de savoir qui capte cette valeur, et si Robinhood peut transformer ce momentum en une entreprise dont il peut vraiment s’occuper.

D’abord : la Robinhood Chain conserve la plupart des coûts liés aux transactions – les frais que les utilisateurs doivent payer pour les transferts, les transactions et les interactions avec l’application. Dans le cadre du programme d’expansion Arbitrum,Une part de l’argent est transférée vers l’écosystème Arbitrum.Le niveau de settlement, Ethereum, percevant principalement des frais liés à la disponibilité des données, plutôt que des parts des revenus. Ainsi, les frais liés à la chaîne sont en grande partie à la charge de Robinhood. Mais dans une chaîne construite sur un cadre appartenant à quelqu’un d’autre, avec des applications basées sur la cryptographie comme Uniswap, Morpho Lending, etc., Robinhood ne possède pas ces applications. Le véritable avantage de Robinhood réside dans sa distribution : 27-28 millions de clients financés et les relations avec ces clients, et non dans le coût de settlement, qui pourrait être égalé par n’importe quelle autre plateforme Layer-2 concurrente.

Cela indique donc la deuxième question plus difficile. Actuellement, une partie significative des activités et des frais liés à cette chaîne se résume à des activités spéculatives : tokens meme, transactions sur les DEX, bots. C’est ainsi que une nouvelle chaîne devient rapidement active… mais c’est justement ce type d’activité qui s’estompe avec le temps. La version durable de cette théorie est que Robinhood transforme ses millions de clients en utilisateurs qui utilisent cette chaîne comme plateforme pour des actions et des actifs réels tokenisés – une activité régulière et fiable, liée à une exposition réelle aux actions, plutôt qu’à des spéculations crypto-mate. Le pont de 150 % en ETH ne prouve pas cette transformation ; il montre simplement que les spéculations fonctionnent bien.

Je le dirai honnêtement : il s’agit d’une mise en piste avec un vrai prix à gagner et un vrai mode de échec possible. Si la plateforme Robinhood transforme cette chaîne en infrastructure permettant l’échange de tokens d’actions 24/7 pour ses clients particuliers, les frais, ainsi que les abonnements Gold et les volumes de transactions qui en découlent, pourraient un jour être significatifs. Si l’activité reste spéculative, cette chaîne deviendra une autre “layer-2” active mais vide. Le bond de 150 % peut être perçu, en regard, comme un point sur un graphique, et non comme une entreprise réelle.

Pour un débutant qui essaie de placer des actifs dans un portefeuille, le point clé est de refuser les pertes liées entre l’« élan sur la chaîne blockchain » et les revenus. Il faut observer si la liquidité créée par ce pont se transforme en utilisateurs qui tradingnent des actions tokenisées et détiennent des actifs réels – c’est là le passage d’un réseau performant à une source de revenus. Le pont représente la promesse ; le rapport financier, en revanche, constitue la preuve. Pour l’instant, ils se dirigent dans des directions différentes.