RLUSD a atteint 1,6 milliard de dollars – Alors pourquoi ne remplace-t-il pas XRP ?

La croissance de RLUSD se manifeste là où il y a de la valeur capturée.

C’est le paradoxe que les investisseurs doivent résoudre : RLUSD a grandi…132 millions de dollars à plus de 1,6 milliard de dollarsDepuis le lancement, tandis que XRP est sous pression. Le point positif est que l’activité réseau finira par être rentable grâce à XRP. Le point négatif est plus simple et plus évident aujourd’hui : la valeur économique reste là où se déroulent les transactions et les financements, c’est-à-dire de plus en plus RLUSD.

L’activité sur le livrable n’est pas la même que la monétisation de XRP.

RLUSD détient maintenant88 % de toute la liquidité des stablecoins sur le XRP LedgerAlors que le rôle du XRP dans ce flux est encore simplement…0,00001 XRP par transaction, pour les frais de réseau.C’est une utilisation réelle, mais ce n’est pas la même chose que le fait que le XRP capture la majeure partie de la valeur économique.

Si le montant des transactions continue de croître et que les tokens ne génèrent que des frais très faibles, le marché valorise RLUSD en tant que réservoir de valeur, plutôt que XRP en tant que principal moteur de demande.

Les flux d’investissements dans les ETF n’ont pas changé le signal.

Cinq ETFs dédiés à XRP ont reçu un total de 1,41 milliard de dollars en flux cumulé depuis la fin de 2025.Cependant, le prix de XRP n’a pas répondu au niveau de pression que certains investisseurs attendaient. Cela indique que la demande pour accéder à XRP n’a pas conduit à la même situation économique que celle observée avec RLUSD.

Pourquoi attendre est important

RLUSD devient l’actif stablecoin dominant sur le XRP Ledger. Si les activités de règlement autour de cette stablecoin continuent d’augmenter, la possibilité pour XRP de montrer une meilleure capacité de monétisation pourrait se réduire davantage.

Les activités commerciales de Ripple se concentrent de plus en plus sur les stablecoins.

L’histoire en général ne concerne plus seulement la demande de XRP. Il s’agit plutôt de la manière dont Ripple conçoit aujourd’hui l’infrastructure de paiements.

Les derniers accords favorisent les règlements par des stablecoins.

Ripple est ferméDix grands contrats en 2026, Aucun d’eux n’utilise XRP comme actif de règlement.Cela ne signifie pas que le XRP est inutile sur la réseau. Cela indique plutôt que les succès commerciaux récents de Ripple reposent sur les paiements via des stablecoins, et non uniquement sur le réseau XRP.

Lorsque les partenariats se font en stablecoins, c’est les institutions qui détiennent ces actifs qui sont responsables de leur déplacement et de leur équilibrage. Le XRP peut toujours servir à payer les coûts de transactions, mais les fonds utilisés proviennent des dollars.

RLUSD est conçu pour les besoins de la trésorerie ; XRP ne l’est pas.

La différence de conception est fondamentale. XRPne fait rienAucun mécanisme de soutien ou de stabilité n’est disponible.Son prix est déterminé par l’offre et la demande du marché ouvert.Cela peut fonctionner pour les frais de réseau ou certaines fonctions liées à la liquidité. Mais c’est peu adapté pour les titres d’État qui nécessitent une valeur unitaire prévisible lors des transferts et des règlements.

RLUSD, en revanche, estConçu pour maintenir une valeur constante de un dollar américain., Entièrement soutenue par un réservement séparé de liquidités et d’équivalents de liquidités, et pouvant être échangeable à raison de 1:1 contre des dollars américains.Ripple propose égalementRipple Mint : l’interface dédiée à la création et à la récupération de tokens.etFacile de transformer des fonds fiduciaires en stablecoins, via des méthodes on/off.Cette combinaison est ce que les institutions achètent lorsqu’elles souhaitent réduire les obstacles opérationnels et obtenir un bilan plus sain.

Les institutions opèrent déjà avec plusieurs stablecoins.

La tendance principale est celle des multiples actifs, et non celle d’un seul actif. Le volume des transactions de stablecoins mondiales a atteint33 trillions en 2025Et les institutions fonctionnent simultanément avec des RLUSD, USDC, USDT, EURC et des stablecoins en devises locales.Différents couloirs, contreparties et contextes réglementaires nécessitent des actifs différents..

Cela rend cette situation plus qu’une simple dispute entre RLUSD et XRP. Le marché favorise les infrastructures capables de soutenir plusieurs actifs de stablecoins dans différents contextes d’utilisation. Dans ce cas, les stablecoins s’occupent du financement et des règlements, tandis que le rôle de XRP reste plutôt lié aux frais de réseau et aux infrastructures de soutien.

Qu’est-ce qui changerait l’opinion du marché concernant XRP ?

Cette thèse n’est pas permanente. La question clé n’est plus de savoir si RLUSD continue de croître. Il s’agit plutôt de savoir si XRP commence à prendre une part plus importante dans le flux de valeur.

Qu’est-ce qui pourrait améliorer la situation du XRP ?

Deux signaux sont les plus importants. Premièrement, RLUSD’sApprobation JFSAEt la mise en marché via le salon SBI VC montre que les canaux de distribution réglementés continuent d’élargir. Deuxièmement, le marché est déjà immense :33 trillions de dollars en volume de transactions de stablecoins en 2025Même un changement modeste dans le lieu où les institutions choisissent de détenir, de commercer ou de garantir des stablecoins pourrait créer une nouvelle demande pour XRP.

Le changement le plus important sera structurel : le XRP commence à apparaître dans les processus de règlement financés, les boucles de garantie ou les puits de liquidité liés aux activités des stablecoins. Il ne sert donc plus uniquement de moyen de percevoir des frais.

Ce que les investisseurs devraient surveiller par la suite

Un signe plus positif serait que le XRP passe de la catégorie des infrastructures de base à celle des actifs de règlement ou de garanties dans les corridors des stablecoins en expansion.

Le risque pour cette situation est clair : si la croissance des stablecoins continue de se poursuivre, mais que XRP reste en dehors de l’utilisation dans les transactions de règlement et comme garantie, le marché pourrait continuer à valoriser RLUSD bien plus que XRP.