Tout inclus dans les risques, argent dépensé – le “pipe” de la Fed derrière les pariers reste inactif.

Tout inclus dans les risques, l’argent dépensé – le système de la Fed est toujours inactif derrière les pariers.

Je dirige une société de conseil en cryptomonnaies appelée Maelstrom. J’ai dit à tous ceux qui sont prêts à écouter que ce livre est…“Maximum risque”Des stablecoins à valeur proche de zéro, avec le Bitcoin au cœur.Ethereum est la plus grande position non Bitcoin.Et il y a aussi une demande pour que le prix de l’ETH double, d’environ 2 500 dollars à 5 000 dollars d’ici la fin de l’année. De tels titres de presse constituent en quelque sorte un signal positif pour poursuivre cette action. Avant que quiconque ne confonde mon portefeuille avec un plan d’action concret, il est utile de voir en réalité ce que représente ce projet… Car il ne s’agit pas du tout d’une transaction sur Ethereum.

Commencez par ce que est le livre. Maelstrom est mon propre argent.une agence familialeCe n’est pas un fonds public, dont les remboursements sont pressants. En janvier, j’ai décrit ce livre comme…“Presque un risque maximal”Profondément dans les actifs à risque, avec unHolding stable en dollars : « très bas »Et le Bitcoin lui-même était acheté avec de l’argent de poche provenant des transactions financières. En juin…Les positions HYPE et NEAR ont été éliminées.Il propose d’atténuer les risques dès le troisième trimestre, en raison des prix élevés de l’énergie liés à la guerre en Iran, du projet de sortie au marché des actifs numériques grâce à l’IA, et des facteurs politiques. À la fin du mois d’août, je suis retourné à un niveau de risque maximal. Crypto Banter affirme que ce sera…“Étourdi” pour éviter les actifs à risque.Et on avertit que la prochaine phase entraînera une plus grande volatilité. L’homme se déplace… mais ici, l’homme, c’est moi. La situation actuelle a une certaine durée de vie. La question intéressante est : qu’est-ce qui va changer les choses à l’avenir ?

La première chose utile à comprendre est ce qui ne relève pas du sujet en question. Le plan d’action d’Ethereum, les couches 2 et la tokenomics ? Ce ne sont pas des aspects importants. Ce qui compte, c’est la liquidité et la positionnement des acteurs concernés. En août, j’ai indiqué précisément les canaux utilisés dans mes essais.

Le premier canal est le Trésor américain. Ce mois-ci, le Trésor a déclaré que…Au moins, il pourrait doubler les rachats de ses dettes à long terme.À partir de septembre, le prix de Bitcoin a augmenté de jusqu’à 9 % en une journée en raison des nouvelles publiées. Plus de 1 milliard de dollars en positions courtes en crypto ont été liquidées. C’est la même logique que dans le domaine de la plomberie : lorsque le Trésor public dépense de l’argent sur le marché – en rachetant ses propres obligations ou en utilisant l’argent qui est bloqué à environ 1 trillion de dollars dans son compte général au FED – cet argent doit se trouver quelque part, et BTC est le premier choix.

Le deuxième canal est la facilité de rachat par le FIMA de la Fed. C’est un terme technique qui désigne une opportunité pendant laquelle les banques centrales étrangères peuvent temporairement échanger leurs actifs liés aux obligations du Trésor américain contre des dollars. Pour l’instant, cette opportunité n’existe pas.Un plafond de 60 milliards de dollars par partenaire commercial.Et, selon les dernières informations de la Fed, aucune ambassade étrangère ne l’utilise en réalité. Le tuyau est connecté et sec. J’ai même écrit un article entier sur ce sujet.“Yen-quake”Si la Fed augmente ce plafond, le Japon peut défendre son yen en empruntant des dollars, contre une valeur de 1,37 billions de dollars en titres de dette publique. Chaque dollar emprunté constitue donc une source de liquidité en dollars, qui est ensuite transférée vers Bitcoin, Ether et or. Sans changement de plafond, sans événements liés au yen, il n’y aura pas de nouvelles sommes d’argent disponibles.

Le troisième canal est l’arc long ; c’est là que je obtiens des images cinématographiques.“Situationship”Je soutiens que l’essor des centres de données basés sur l’IA est en réalité une histoire de crédit, et non une histoire de bénéfices : la Fed maintient les taux à court terme inférieurs au taux de croissance nominal ; les taux réels restent négatifs. Le Trésor public et la Fed coordonnent leurs actions – par exemple, l’émission de titres à terme et les achats de réserves financières qui limitent l’expansion du marché à long terme – afin de maintenir les taux d’intérêt bas, sans avoir recours à la politiqueQE. Lorsque la croissance des investissements dans l’IA diminue, tandis que le crédit continue d’augmenter, la liquidité excédentaire n’a plus d’endroit où aller, sauf vers les actifs à risque. Si la bulle liée à l’AI éclate, je prévois une impressionnante dépense d’argent, plus importante que celle de 2008. Les institutions d’urgence achèteront directement des actions liées à l’IA, ce qui fera grimper le prix du Bitcoin à plus d’un million de dollars.

Maintenant, il s’agit de l’aspect qui est important pour Ethereum. Je qualifie Ethereum de « l’actif le plus détesté » parmi les grandes valeurs boursières – c’est un actif que tous les fonds ne couvrent pas suffisamment. Cela est en partie expliqué par le niveau de hausse de ETH au cours des 52 semaines : environ 4 764 dollars. Cela reste inférieur à son record de 2021, qui était près de 4 800 dollars. En revanche, le Bitcoin a atteint un niveau historique de 125 000 dollars au cours de l’année dernière. La part d’Ethereum dans la capitalisation boursière des cryptomonnaies est d’environ 11 %, tandis que l’indice des altcoins représente environ 32 %. Ce qui signifie que, selon cette mesure technique, la transition vers les altcoins n’a même pas commencé. La narrativité du marché est claire : la liquidité augmente, et je pense que une reprise supérieure à 3 000 dollars deviendra automatique. Les fonds qui ne couvrent pas suffisamment Ethereum seront obligés de revenir sur le marché, et la dynamique se renforcera elle-même. L’objectif est de atteindre 5 000 dollars d’ici le Nouvel An. Il s’agit donc d’une stratégie de positionnement, et non d’une stratégie de valorisation.

Il y a une entrée derrière cette position qui mérite d’être prise en compte. Un investissement complet signifie pas de réserve. Si le Trésor public ne détruit pas la capacité totale de l’TGA, les rachats de titres continueront de se produire, et le plafond de FIMA restera à 60 milliards de dollars, sans aucune utilisation effective. Donc, la liquidité dont j’ai besoin n’est pas encore arrivée… Et un bilan presque sans argent ne peut être résolu que par une sortie. Mon propre bilan est “bénéfique mais irrégulier” : HYPE et PENDLE ont été payés, mais un titre appelé PUMP n’a pas été payé. De plus, l’investissement total ne concerne pas seulement les positions actuelles : Maelstrom est également en train de lever un fonds de capital-risque de 250 millions de dollars pour acheter des entreprises spécialisées dans l’analyse des données et l’infrastructure de trading hors chaîne de valeur.Seedé une stablecoin de type chain-abstractionAppelé River. Cet argent est investi pendant des années.

Rien de tout cela ne vous indique si vous devriez acheter ou vendre ETH. Cela vous indique plutôt où se trouve ma conviction, et ce qui la détermine : les rachats de titres par la banque centrale qui augmentent réellement le volume des dollars, un solde TGA qui est effectivement utilisé, une fenêtre de trading de la Fed qui passe d’un niveau nul à un niveau de flux positif. J’ai inventé le « perpetual swap », le produit le plus utilisé dans l’histoire de la cryptomonnaie. Je vous donne donc l’entrée comptable exacte que je surveille – la même entrée comptable qui a provoqué l’appétit des marchés ce mois-ci. En suivant cette entrée comptable, et non ma position en liquidités, vous saurez avant les autres si une entrée comptable complète représente un signal positif ou simplement une nouvelle offre de liquidité. Un fonds entièrement investi, sans liquidités, n’est qu’une conviction, tant que la liquidité dont il dispose ne arrive pas vraiment.