L’augmentation des taux d’intérêt de la Banque centrale a simplement mis à l’épreuve la hausse du prix du Bitcoin.

La Fed a maintenu les taux, mais le marché continue de prévoir des conditions plus restrictives.

Bitcoin est entré en réunion alors que le marché était déjà préparé à un choc : les futures étaient déjà en hausse.Environ un sur trois risque d’une augmentation de un quart de point.Les marchands ne attendaient pas la certitude avant de prendre leurs positions en fonction du verdict.

La Fed a annoncé une suspension, plutôt qu’une hausse des taux. Les fonctionnaires ont maintenu les taux à…3.50%–3.75%Pour une sixième réunion consécutive, le comité a voté.9-3 pour maintenir les taux inchangésCette division est importante. Le titre du article indiquait une pause, mais le vote montre qu’il n’y a pas autant d’accord interne que le résultat ne l’indique.

Le problème plus important pour les actifs à risque survint après la conférence de presse. Les investisseurs ont diminué les chances d’une hausse à court terme, mais le marché des obligations a tout de même réajusté les prix en tenant compte de la possibilité de conditions plus restrictives par la suite.Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2007.Dans cette configuration, une suspension permettait de maintenir le trade en vie, mais cela ne rendait pas la liquidité plus facile.

C’est pourquoi Bitcoin est resté lié à…Tendances des taux aux États-Unis, rendements des obligations du Trésor, force du dollar et volonté du marché de prendre des risquesLe verdict a mis fin à la menace immédiate d’une hausse des prix, mais les rendements à long terme qui augmentent continuent de exercer une pression sur le marché.

Pourquoi les taux d’intérêt du Trésor sont-ils plus importants que le taux de référence général ?

Le Bitcoin n’a pas besoin d’une révolution complète des politiques pour ressentir la pression. Il peut réagir dès que le marché commence à évaluer des coûts d’emprunt plus élevés.

Le marché a réajusté d’abord la valeur de la partie longue.

Dans cette émission, le facteur clé n’était pas un choc politique, mais plutôt un choc lié aux rendements.Le pétrole a augmenté d’environ 7 %, atteignant 85 dollars.De plus, les rendements à long terme ont augmenté, même alors que les chances de hausse des taux d’intérêt à court terme diminuaient. Cela est important, car Bitcoin se comporte souvent comme un actif à risque à long terme. Lorsque les rendements augmentent, le coût opportuniste de détenir un actif non rentable augmente également.

Pourquoi les cryptos se sentent-elles rapidement…

La pression se propage simultanément à travers plusieurs canaux :

• Les taux d’intérêt plus élevés de la Banque de l’État rendent les actifs à risque moins attrayants.
• Un contexte plus favorable en termes de coûts de financement peut diminuer l’effet du levier.
• Bitcoin est toujours en forte variation de prix.Dispozition du marché à prendre des risques

C’est pourquoi la réaction après la réunion était importante. Les investisseurs ont dit « pas maintenant », mais ont quand même fixé des prix plus stricts sur le long terme, à travers la courbe des prix.

La réaction en temps réel du Bitcoin

Bitcoin est tombé.Jusqu’à 3 % pour 62 913 dollars.Les traders, qui s’attendaient à un résultat hawkish de la Fed, ont ensuite récupéré en partie après que la décision a été confirmée. Cette réaction ne prouve pas que la tendance est faible. Elle montre plutôt que le Bitcoin n’a pas eu besoin d’une hausse des taux pour être sous pression ; les augmentations des taux étaient suffisantes pour mettre à l’épreuve l’offre de Bitcoin.

Le point de vigilance est simple : si les prix de l’ Bitcoin continuent de grimper, l’actif peut rester vulnérable, même si la Fed fait une pause. Si les prix continuent à augmenter, la hausse sera encore plus importante.

August a besoin de confirmation de flux, et non seulement de calme macro.

Aujourd’hui, il faut voir si la force récente du Bitcoin reflète une demande réelle ou simplement une pause dans les craintes liées aux hausses de taux. Le point de vigilance le plus clair est déjà visible : les ETFs de Bitcoin en circulation ont enregistré…Environ 477 millions de dollars de sorties nettes au cours des trois dernières sessions de négociation.Ce n’est pas un mouvement mineur. Cela indique que le marché a encore besoin de financements institutionnels pour pouvoir se stabiliser à nouveau.

Quoi regarder ensuite ?

• Flux d’ETF :Une ou deux sessions de flux solides seraient plus importantes qu’un autre titre macro général, car…Les flux d’ETF déterminent également la direction..
• Triggers d’August macro :inflation, emplois, taux d’intérêt de la Banque de Réserve, force du dollar, et…Le moment où aura lieu la prochaine hausse des tauxCe sont les catalyseurs en direct.
• Risque d’événement résiduel :les futurs restent implicitesEnviron un sur trois risque d’une augmentation de un quart de point.Avant la réunion, il est possible qu’une autre surprise hawkish se produise rapidement.

Qu’est-ce qui pourrait améliorer la lecture ?

Le signal optimiste est simple : les flux des ETF deviennent positifs à nouveau, tandis que le marché continue de considérer la Fed comme une période de pause plutôt que comme un retard dans les politiques de contrôle des taux d’intérêt. Cela indique que les investisseurs sont prêts à accepter le Bitcoin malgré…Des taux d’endettement gouvernemental à long terme plus élevésEt une commission divisée.

Qu’est-ce qui pourrait le affaiblir ?

Si les sorties d’ETFs reprennent et si le marché continue de réagir aux commentaires de Warsh avec des taux de rendement plus élevés pour les obligations du gouvernement, alors l’hypothèse d’une hausse en août s’affaiblit considérablement. Dans ce scénario, la demande serait fragile, même si l’incertitude macroéconomique diminuait plutôt que s’aggrave. Pour les traders, le message est simple : sans confirmation des flux, il est plus difficile de confirmer la force des actions, plutôt que de les chercher.