Pourquoi le « Burn » de RLUSD de Ripple n’est pas un signal positif pour XRP

Ripple a déclaré le 10 septembre qu’elle avait…15 millions de RLUSD brûlés— Environ 15 millions de dollars en tokens ont été envoyés à une adresse vide sur Ethereum – même si le cours de marché du stablecoin est…a atteint environ 2,42 milliards de dollarsPour ceux qui ont suivi la tendance de la cryptoeconomie à considérer les « token burn » comme une forme de rareté positive, cette combinaison semble être un paradoxe : pourquoi détruire des tokens serait-ce lié à une augmentation de l’offre ?

La réponse est que le « burn » d’une stablecoin n’est pas l’événement dont le mot suggère. Il est plus important de choisir correctement la catégorie concernée que tout chiffre isolé qui apparaît dans l’annonce.

Brûler un dollar ne fait pas diminuer la valeur d’une pièce.

RLUSD est la stablecoin en dollars américains de Ripple. Elle a été lancée en décembre 2024 et est supervisée par un régulateur de New York. Chaque token peut être échangeé contre un dollar, et elle est soutenue par des réserves.Monnaie liquide, obligations du Trésor à court terme, fonds du marché monétaire et opérations de repo overnight.— avecAttestations mensuelles de DeloitteComme le prix est proche de 1 $, la capitalisation boursière de RLUSD est en réalité une mesure du nombre de dollars en circulation.

Cette garantie change la signification du terme « combustion ». Lorsqu’un détenteur effectue une rédemption, Ripple détruit ses tokens et rend les réserves en dollars qui se trouvaient derrière lui. La rareté des tokens est un facteur important pour un actif comme XRP, où l’offre est limitée par définition. Pour une stablecoin, cela n’a pas d’importance : détruire un token et restituer son valeur en dollars ne fait que boucler le cycle de la rédemption, sans faire que les tokens restants deviennent plus précieux.

Les étapes de ces derniers jours rendent la situation en matière de plomberie évidente.Le 31 août, Ripple a émis 11 millions d’RLUSD et a brûlé ces 11 millions.– Un couple de monnaie dont l’effet net est nul. Le 8 septembre, environ 10 millions de pièces ont brûlé, puis environ 14,4 millions de pièces ont été frappées. Les 15 millions de pièces qui ont brûlé le 10 étaient réelles, mais les mines situées ailleurs ont continué à augmenter la quantité disponible. Ripple fait tout cela par l’intermédiaire de Standard Custody & Trust Company, et elle vend les RLUSD…D’abord, les échanges, les marchéurs et les institutions.Les touches de vente au détail affectent indirectement les plateformes de trading. Ainsi, un titre avec une mention “burn” ne vous indique presque rien concernant la direction du marché. Ce qui vous indique vraiment l’état réel du marché, c’est la capitalisation boursière.

La capitalisation boursière indique la demande, et elle n’a rien à voir avec XRP.

Le RLUSD a dépassé les 2 milliards de dollars à la fin d’août.Moins de deux ans après le lancement, son chiffre d’affaires avait déjà atteint environ 2 milliards de dollars à la fin du mois de septembre – contre environ 1,76 milliard de dollars le 18 août. Cela représente une demande institutionnelle réelle pour un dollar numérique. Les analystes considèrent cela comme une évolution positive dans les activités liées aux stablecoins de Ripple, et non pas simplement une fluctuation temporaire.

C’est là que l’association trompeuse se forme habituellement. Un auditeur du secteur de la vente au détail entend « La stablecoin de Ripple est en plein essor » et suppose que cela est bénéfique pour XRP, le token lié à Ripple, car le ledger devient plus actif. Mais cette année, les preuves montrent le contraire.Le XRP a chuté d’environ 27 % sur la période actuelle.de environ 1,90 dollars en janvier à environ 1,39 dollars, tandis que RLUSDA augmenté de plus de 1 000 % sur la même période.Principales institutions –JPMorgan, Mastercard, le fonds BUIDL tokenisé de BlackRock, Interactive Brokers, entre autres.– Il a choisi RLUSD pour le règlement, afin d’éviter les fluctuations du token. Cette méthode permet une finalité en trois secondes, tout en éliminant le risque de variation des prix.

C’est là le point structurel caché derrière l’annonce publicitaire. Ripple construit une activité commerciale autour de la question de savoir qui peut interagir avec les dollars numériques. La valeur du RLUSD a augmenté de plus de trois fois en environ deux mois. Mais cette valeur ne revient pas automatiquement aux détenteurs de XRP. C’est justement pour cette raison que les institutions choisissent la stablecoin – afin d’éliminer la volatilité de XRP – et donc le succès ne se transfère pas au token lui-même.

Pour un débutant qui se demande si l’augmentation du prix de RLUSD constitue une raison pour acheter XRP, le point de vue honnête est que les données de cette année indiquent que ce n’est pas une bonne opportunité d’acheter XRP. De plus, le token est également confronté à une pression liée à la quantité de réserves disponibles.Ripple libère 1 milliard d’XRP depuis l’escompte chaque mois.Valeur d’environ 1,4 milliard de dollars aux prix actuels – une somme huit fois supérieure à…Environ 159 millions de dollars d’entrées dans les ETF spot d’August.Aucun de ces facteurs ne remet en question la croissance de RLUSD ; cela signifie simplement que l’impulsion du stablecoin et le prix de XRP sont influencés par des forces différentes.

Alors, la prochaine fois qu’une nouvelle importante apparaîtra sur l’écran, demandez-vous ce qui est vraiment en jeu. Les 15 millions de dollars détruits ne représentent que quelques institutions qui émettent des dollars, et non une sorte de “magie de la rareté”. L’information importante à suivre, c’est le cours de bourse de cette entreprise. La conclusion qu’il y a à en tirer est que Ripple devient progressivement un émetteur de stablecoins, et non plus un token dont la quantité est fixée à un niveau limité.