Les prévisions concernant le bénéfice net de Revolve Group LLC et les demandes de remboursement des tarifs entrent en conflit avec les plans de développement de sa marque propre.

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Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• Revenus347 millions de dollars, soit une augmentation de 12 % par rapport à l’année précédente.
• EPS0,26 $ par action diluée, en hausse par rapport à 0,14 $ l’an dernier. Cela inclut également une augmentation de 0,06 $ due aux remboursements de tarifs imposés par l’IEEPA.
• Marge brute56,6 %, en hausse par rapport à 54,1 % l’an précédent. Cela inclut également une augmentation de 160 points de base liée aux remboursements tarifaires de l’IEEPA.

Orientation :

• Le taux de marge brute devrait se situer entre 53,5 % et 54,0 %. Il y aura donc une diminution d’environ 88 points de base par rapport à l’année précédente, au niveau du milieu.
• Le taux de marge brute pour l’année entière 2026 devrait se situer entre 53,5 % et 54,0 %. Une augmentation d’environ 25 points de base par rapport à l’année précédente est attendue au milieu de cette fourchette.
• Le chiffre d’affaires lié à Q3 devrait représenter environ 3,4 % des ventes nettes ; pour l’ensemble de l’année, ce chiffre se situera entre 3,2 % et 3,4 %.
• On estime que les ventes et la distribution représenteront environ 17,5 % des ventes nettes ; pour l’ensemble de l’année, ce chiffre se situera entre 17,1 % et 17,3 %.
• On s’attend à ce que le marketing génère environ 15 % des ventes nettes en Q3 ; en Q4, ce chiffre dépassera 16 %. Pour l’ensemble de l’année, il sera compris entre 15,8 % et 16 %.
• Q3 : les prévisions de G&A sont d’environ 43,5 millions de dollars ; le chiffre d’affaires pour l’année entière se situera entre 170 millions et 172 millions de dollars.
• Le taux d’impôt effectif sur l’ensemble de l’année devrait être de 24 % à 26 %.
• Les ventes nettes en juillet ont augmenté de ~18 % par rapport à l’année précédente.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et expansion des clients :

• Revolve Group a rapportéVentes nettesde347 millionsPour le Q2 2026, une augmentation.12%En comparaison annuelle, c’est le troisième trimestre consécutif où le chiffre d’affaires se développe à un taux de deux chiffres.
• Cette croissance a été stimulée par des performances solides dans tous les segments et régions, une augmentation de la notoriété de la marque, ainsi que des investissements stratégiques dans les technologies, l’IA et l’expansion des produits.

Performance internationale et par segment :

• Ventes nettes internationalesa grandi16%An dernier comparé à l’année précédente, avec une contribution d’environ23%Parmi les ventes nettes totales, c’est le mix le plus élevé jamais enregistré.
• Cette croissance a été soutenue par des améliorations dans le domaine du marketing, des activités réussies, ainsi qu’une reprise dans la région du Moyen-Orient. Malgré les défis géopolitiques qui affectent les coûts logistiques.

Marge brute et remboursements de tarifs :

• Le taux de marge brute de l’entreprise était56.6%, y compris une160 points de baseBénéficier des remboursements de tarifs IEEPA, en hausse54.1%l’année précédente.
• Cette amélioration est due aux réglages réussis des algorithmes Markdown et aux avantages liés aux remboursements de tarifs, grâce à l’utilisation de l’intelligence artificielle et des données.

Clients actifs et investissements marketing :

• Les clients actifs en cours de période de 12 mois ont augmenté.11%Année après année, dépassant3 millionsPour la première fois.
• Cela a été rendu possible grâce à des chiffres records en termes d’acquisition de nouveaux clients et d’augmentation de l’engagement des clients, dû aux investissements significatifs dans le marketing et aux initiatives de construction de la marque.

Inventaires et flux de trésorerie :

• Le stock à la fin du Q2 2026 était de276 millionsune augmentation de25%En comparaison avec l’année précédente, cela est influencé par les retards liés aux tarifs durant l’année écoulée.
• L’entreprise a maintenu une situation financière solide, sans dettes, et a généré un flux de trésorerie net positif.34 millionsDepuis le début de l’année, cela permet des investissements continus et des retours pour les actionnaires.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a souligné que c’était une « période très solide », que l’entreprise connaissait une « croissance forte et rentable », qu’elle continuait à gagner de nouveaux parts de marché, et que c’était la troisième période consécutive où la croissance des chiffres d’affaires était à deux chiffres. Ils ont également mentionné une « dynamique forte », des « acquisitions de nouveaux clients record » et des progrès intéressants dans les initiatives à long terme. Le ton était confiant : « Nous nous concentrons beaucoup sur le long terme… et nous croyons que les initiatives de croissance que nous mettons en œuvre ont le potentiel de maximiser notre croissance rentable. »

Q&R:

• Question de Rick Patel (Raymond James)Comment interpréter cette accélération de croissance de 18 % en juillet ? Quel est le moment optimal pour les activations, par rapport à la force du consommateur, et quelle sera la durabilité à partir du 3ème et 4ème trimestre ?
  RéponseLa croissance est attribuée aux investissements en marketing qui génèrent des bénéfices, ainsi qu’à l’exécution interne des projets, et non à une tendance généralisée chez les consommateurs. On s’attend à des taux de croissance plus élevés au troisième trimestre que au deuxième trimestre.

• Question de Rick Patel (Raymond James)D’où vient l’acquisition de nouveaux clients ? Géographie, catégories, canaux ?
  RéponseUne force solide dans tous les domaines, en termes de revenus et de nouveaux clients ; elle est stimulée par l’expansion internationale et nationale, l’élargissement des catégories de produits, ainsi que par de nouvelles investissements en marketing.

• Question de Nathan Feather (Morgan Stanley)Trajectoire de rampe pour Gro Good vers la partie arrière en 2027 ; quand devient-elle réelle ?
  RéponseLimité par les stocks disponibles ; des réapprovisionnements plus importants sont attendus cette saison pour permettre une croissance significative du chiffre d’affaires d’ici 2027. Des informations plus détaillées seront fournies cette année.

• Question de Nathan Feather (Morgan Stanley)Des détails sur les initiatives et les opportunités liées aux taux de retour ?
  RéponseLes changements et les initiatives ont contribué à l’amélioration de la situation ; les prévisions sont stables pour la seconde moitié du trimestre, mais on se sent confiant quant à la direction de l’entreprise. Les activités de recherche et développement se poursuivent avec de nouvelles technologies.

• Question de Michael Binetti (Evercore ISI)Avez-vous investi davantage en raison des remboursements de taxes ? Quel est votre avis sur les tendances du mois de juillet, ainsi que sur l’environnement promotionnel et les conditions tarifaires ?
  RéponseIl aurait investi si les tarifs n’étaient pas récupérés ; les activités de marketing ont donné de bons résultats. La combinaison des prix à prix complet est saine, mais les rabais sont plus importants. En juillet, la croissance est solide dans tous les segments et régions.

• Question de Anna (Piper Sandler)Quels facteurs augmentent le G&A ? Les coûts d’investissement et les perspectives de marge brute ?
  RéponseG&A est animé par des initiatives de croissance (label Revolve, vente physique, partenariat avec Cardi B) ; les investissements se font principalement cette année, avec une utilisation de fonds de roulement l’année prochaine. Les coûts d’investissement (tissus à base de pétrole, transport) sont pris en compte dans les prévisions, en raison de la pression progressive sur les coûts.

• Question de Anna (Piper Sandler)Quel est le potentiel pour que le bénéfice net de FWRD atteigne les 40 % ? Quelle est la marge de différence entre Revolve et FWRD ?
  RéponseObjectif : augmenter le taux de différenciation de FWRD. Un taux de différenciation de 40 % ou plus est suffisant. Il est également important d’augmenter le marge brute afin de favoriser la pénétration de la marque propre.

• Question de Janine Stichter (U.S. Bancorp BTIG)Quels sont les plans d’expansion de Revolve Los Angeles et le moment opportun pour les mettre en œuvre ? Quel est l’état des choses en matière de marketing l’année prochaine ?
  RéponseRevolve LA est initialement un produit de luxe ; il deviendra un produit disponible dans toutes les catégories de vêtements avec le temps. Des efforts de marketing sont entrepris cette année en raison des nouveaux canaux et initiatives. On s’attend à ce que son prix baisse l’année prochaine.

• Question de Peter McGoldrick (Stifel)flux d’inventaire par rapport aux plans futurs ?
  RéponseDes ventes saines cette année par rapport aux retards de l’année précédente ; sur une période de deux ans, les ventes nettes surpassent la croissance des stocks d’environ 5 points. Les stocks sont un peu élevés, mais c’est normal. Les comparaisons avec les concurrents devraient se normaliser au quatrième trimestre.

• Question de Peter McGoldrick (Stifel)Quel bon croisement avec le segment Revolve ? Impact sur le AOV ?
  RéponseGro Good a une demande forte et des taux de répétition élevés ; l’AOV est affecté en raison de prix plus bas ; les indicateurs consolidés incluent Gro Good, mais ils ne sont pas encore décomposés.

• Question de Mark Altschwager (Baird)Quel est le rythme de déploiement et les critères à respecter pour une expansion plus rapide ?
  RéponseÉvolution du portefeuille de services et des processus d’infrastructure ; tests de différentes formes de magasins. L’objectif est de créer une connexion unique au sein du quartier, plutôt que d’expander rapidement les chaînes de magasins.

• Question de Mark Altschwager (Baird)Le taux de marge brute reste inchangé, avec les remboursements liés aux tarifs. Quels sont les contre-arguments ?
  RéponseLes tarifs sont inférieurs aux prévisions ; les marges restent dans les limites attendues. Les tarifs prévus au titre de la section 301 (en moyenne 12,5 %) ont été pris en compte, mais les phases ultérieures restent incertaines.

• Question de Matthew Koranda (Roth Capital)Force en juillet par catégorie ? Cadence de production pour le reste du troisième trimestre ?
  RéponseMomentum sur les différents segments/géographiques : les secteurs liés aux hommes et à la beauté se développent plus rapidement que la croissance globale. Les performances au troisième trimestre s’améliorent après l’effet positif de juillet ; au quatrième trimestre, les performances remontent à 10 %.

• Question de Matthew Koranda (Roth Capital)Pourquoi l’écart de marge ne devrait-il pas être plus élevé, étant donné l’amélioration de la composition des produits de marque propre ?
  RéponseLa pénétration de la marque propre augmente modérément (~1-2 points par an) ; cela est contrebalancé par une composition de prix plus basse et des coûts d’investissement plus élevés. Les résultats nets sont reflétés dans les prévisions.

• Question de Jay Sole (UBS)Comment l’IA améliore-t-elle la planification de la demande, la gestion des stocks et la prévision à long terme ?
  RéponseL’IA a un impact significatif sur l’optimisation des stocks, la composition des catégories de produits et la personnalisation des produits. Elle améliore en outre les ventes et la demande. Il reste cependant une certaine incertitude chez les consommateurs, mais l’entreprise est bien sur la voie d’atteindre un objectif de croissance à deux chiffres.

• Question de Jay Sole (UBS)Contrôle des coûts liés aux tokens d’IA et impact sur les coûts administratifs ?
  RéponseLes coûts liés aux tokens sont un point important à prendre en compte. Une partie de l’augmentation des coûts de production et de gestion vise à équilibrer l’innovation avec l’optimisation grâce aux modèles open-source. Le fossé entre les modèles de pointe et ceux open-source se réduit.

• Question de Oliver Chen (TD Cowen)Croissance active des clients par rapport aux algorithmes antérieurs ? L’IA et l’apprentissage par renforcement pour les magasins physiques ?
  RéponseL’exécution centrale est le moteur de la croissance ; les possibilités offertes par l’IA pour la personnalisation et la recherche sont énormes. Les magasins physiques sont différents, mais ils utilisent l’IA pour l’analyse des flux vidéo et les indicateurs en temps réel. C’est encore en phase initiale.

• Question de Oliver Chen (TD Cowen)Le développement actif de clients à deux chiffres est-il la nouvelle norme ? Quel est l’avenir en termes de croissance des dépenses opérationnelles par rapport à la croissance des ventes ?
  RéponseCe n’est pas nécessairement une norme nouvelle ; les ventes nettes et la croissance des clients actifs sont en harmonie. Les dépenses opérationnelles liées au marketing peuvent être utilisées plus tard ; la croissance des ventes à deux chiffres permettra d’optimiser les coûts de production et d’approvisionnement. L’augmentation du marge brute est essentielle pour favoriser la croissance des profits.

• Question de Simeon Siegel (Guggenheim)Catégories de produits avec un prix total plus bas ? Allocation de capitaux pour le reste de l’année ?
  RéponseLe prix total de l’offre est légèrement inférieur par rapport à l’année précédente, mais cela reste positif. Les actions sont en bonne position pour les rachats d’actions, les investissements de croissance et les acquisitions opportunistes. Aucune indication spécifique concernant le bilan financier n’est fournie.

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