Réexaminant mon article le plus lu : La vengeance des baby boomers

Pourquoi le débat concernant les fonds à échéance devient-il un problème réel pour les retraités

Le débat se déplace de la théorie vers la pression du marché.

C’est là que l’histoire du TDF cesse d’être simplement une discussion sur la planification de la retraite, et commence à ressembler à une véritable pression sur le marché.78 millions de Baby BoomersOn se trouve maintenant dans une période où un mauvais rendement peut causer des dommages durables. De nombreux investisseurs ne disposent pas de portefeuilles personnalisés en conséquence. Une grande partie des investissements repose sur les défauts de paiement, y compris…Fonds à termePourquoi maintenant ? Parce que cette idée de “couverture confortable” – l’idée selon laquelle les TDF protègent automatiquement les personnes âgées avec le temps – est remise en question en temps réel.

Le cas du bouc est simple : les TDF continuent de progresser vers la sécurité. Ainsi, rester investi permet de protéger la puissance d’achat à long terme et de permettre aux retraités de préserver leur pouvoir d’achat pendant des décennies. C’est ce qui rend ces fonds attrayants, et cela explique pourquoi ils sont devenus une option courante dans tant de plans d’investissement.

L’analyse est plus sévère. Les critiques affirment que, pour les personnes qui sont déjà proches de la retraite, les Fonds de placement en capital-investissement actuels restent trop risqués pendant trop longtemps. Les directives académiques qu’ils suivent indiquent qu’il faut avoir environ 70 à 80 % d’actifs sans risque près de la retraite. Cependant, de nombreux Fonds de placement en capital-investissement comportent encore environ 90 % d’actifs risqués au moment fixé. Les optimistes considèrent cela comme une exposition nécessaire au risque. Les pessimistes, quant à eux, le qualifient de faux sentiment de sécurité.

Si davantage de sceptiques se tournent vers la situation défavorable, la prochaine question ne concerne pas seulement les finances personnelles. Il s’agit de la liquidité du marché. Si trop de retraités décident en même temps que le produit qu’ils ont acheté est plus risqué que ce qui est annoncé, des ajustements forcés pourraient avoir des conséquences bien plus importantes que celles liées à un seul plan d’épargne 401(k).

Pourquoi « automatique » n’est pas la même chose que « sûr »

Une voie de glissement est un planning, pas une adaptation personnelle.

Un fonds à date cible n’est pas une solution magique pour éviter les risques. En termes simples, c’est comme un réservoir dont le poids augmente progressivement en termes d’actifs boursiers lorsque l’on est jeune, et où le poids des actifs obligataires augmente à mesure que l’on approche de l’année cible. Ce processus permet de s’adapter aux fluctuations du marché plus tôt, et de se concentrer sur la préservation des capitaux plus tard. Mais “automatique” signifie simplement que la composition des actifs change selon un calendrier précis. Ce n’est pas pour autant que cette composition est adaptée à la stabilité de votre revenu, à votre santé, à votre maison, ou à la nécessité urgente de disposer de cet argent une fois que vous cessez de travailler.

La théorie offre plus de contraintes que ce que beaucoup d’investisseurs reçoivent en réalité.

La critique principale est que de nombreux retraités se fient à un modèle qui peut ne plus correspondre aux directives que ces fonds prétendent suivre. La théorie des investissements tout au long de la vie en milieu universitaire exigeait que…Investissement à 80 % sans risque près de la retraiteLes conseils académiques distincts et le Federal Thrift Savings Plan sont structurés autour de…70 %–80 % d’actifs sans risque près de la retraiteLa critique est que la pratique réelle du TDF à la date cible reste encore à environ 85 % risquée. En termes simples, les fonds de secours pour les périodes difficiles sont encore principalement concentrés dans le domaine de la croissance.

Cette différence est importante, car les retraités ne cherchent plus principalement à augmenter leur richesse. Ils cherchent plutôt à préserver leur pouvoir d’achat.

Pourquoi un mauvais retour est plus difficile après la fin du travail

C’est ici que le risque lié aux séquences de rendements change tout. Lorsque vous êtes encore en train de travailler, une baisse du marché est douloureuse, mais vous pouvez continuer à générer des revenus et se remettre progressivement sur pied avec le temps. Une fois que vous commencez à gagner de l’argent, une dépression du marché peut se produire simultanément : votre portefeuille perd de la valeur juste au moment où vous avez besoin de vendre plus de actions pour financer vos dépenses quotidiennes. C’est comme recevoir une réduction de salaire, tout en ayant besoin de mettre à disposition son fonds de secours pour faire face aux imprévus.

Le cas du taureau est juste et devrait être expliqué clairement. Si la retraite dure des décennies et qu’aucune perte de liquidités importante ne commence immédiatement, il peut être utile pour les retraités de conserver une certaine exposition aux actions afin d’éviter le risque courant où ils n’ont plus d’argent, car le portefeuille a évolué trop lentement. Même les conseils de retraite standard indiquent que…Les actions restent une partie importante du portefeuille de retraite.Et il conseille de maintenir une certaine exposition aux actions, tout en ajoutant…Liens et liquidités pour la stabilité.

Un seul modèle ne convient vraiment qu’aux retraités.

La nuance est que tous les retraités n’ont pas le même plan de secours. Les études sur les fonds de cycle de vie dans les marchés émergents montrent que les répartitions optimales des fonds varient en fonction de la volatilité du marché local, des démographiques et du risque lié aux revenus salariaux.Les investissements dans les fonds de cycle de vie sont conçus pour répondre aux besoins des marchés émergents.Cela affaiblit l’idée selon laquelle une seule trajectoire de déplacement est nécessairement la bonne pour tous les retraités.

Donc, la conclusion est simple : une règle par défaut ne constitue pas automatiquement le bon fonds de secours pour chaque retraité en période de mauvais temps. Cela peut être un point de départ utile, mais une fois que la phase de revenus commence, l’approche “automatique” ne suffit pas.

Que faire avant la retraite pour éviter que le défaut devienne un problème ?

La solution pratique est de ne pas paniquer, mais de ne pas laisser une date précise déterminer vos décisions une fois que vous êtes proche de la retraite. Le problème essentiel est l’exposition aux actions forcées : si l’argent dont vous avez besoin dans les prochains années est concentré dans des actifs à fort potentiel de croissance, vous n’avez vraiment pas de liquidités pour dépenser. Vous vous trouvez donc dans une situation dépendante du marché. Cela est particulièrement important maintenant, car de nombreux personnes sur le point de se retirer sont déjà dans cette situation.Zone de risque de retraiteAlors que les directives pour la retraite en 2026 suggèrent encore de maintenir une certaine exposition aux actions et d’en ajouter.Liens et liquidités pour la stabilité.

Une liste de vérifications avant la retraite

• Divisez les seaux.Vérifiez que l’argent que vous prévoyez d’utiliser au cours des prochaines années ne soit pas bloqué dans le même fonds que vos fonds destinés à la croissance à long terme.
• Vérifiez le plan de dépenses.Si une baisse du marché vous oblige à vendre des actions pour payer vos factures, le portefeuille n’a pas encore suffisamment de ressources en liquidités.
• Ajouter délibérément une protection contre l’inflation.Un mélange de obligations et d’argent liquide peut réduire les ventes forcées, mais cela ne préserve pas automatiquement la puissance d’achat.
• Conservez les stocks où ils doivent être.Pour les investisseurs en phase de mi-carrière et de fin de carrière, les conseils indiquent que les actions restent importantes. Cela diffère de la situation où on laisse les économies situées près de la retraite sur un parcours de conversion trop agressif.

Qu’est-ce qui changerait le appel ?

Le cas difficile devient moins problématique si l’investisseur dispose d’une réserve de liquidités suffisante, d’une source de revenus stables en dehors de l’investissement, et si ses actifs propres ne servent qu’à soutenir sa capacité d’achat à long terme, plutôt que de financer des dépenses à court terme. Dans ce cas, les actions peuvent rester investies malgré les fluctuations du marché, car le retraité n’est pas contraint de vendre ses actifs.

Le cas critique devient plus grave si l’investisseur est…Zone de risque de retraiteCela dépend fortement d’un fonds de réserve par défaut, et il est probable que l’entreprise doive vendre ses actifs à risque en période de crise. C’est donc le cas où la garantie de sécurité promise est plus faible qu’elle ne semble être.

Créer un portefeuille qui puisse répondre aux exigences du lendemain, sans avoir besoin de l’autorisation des marchés actuels. Il faut d’abord surveiller les aspects liés au cash, puis la protection contre l’inflation, et enfin la croissance. Si ces aspects sont mélangés, le portefeuille n’a pas beaucoup de marge de manœuvre lorsque la vie quotidienne et les marchés se trouvent en conflit.