Les bénéfices en magasin subissent un choc d’un investissement de 46 milliards de dollars avant la période de vacances.

Les ventes de détail en juillet mettent les consommateurs sous étude.

Cette semaine est plus qu’une simple série de résultats financiers ; c’est un potentiel nouveau prix pour les consommateurs.Les ventes de détail aux États-Unis ont diminué de 0,6 % en juillet.Après que les économistes s’attendaient à une augmentation de 0,1 %, la mesure liée au PIB – les ventes de détail, excluant les véhicules automobiles, le carburant, les matériaux de construction et les services alimentaires – est également…-4,0%Car les dépenses personnelles sont à peu près…deux-tiers du PIBCe genre de problème n’est pas seulement un problème lié au commerce de détail. Il peut rapidement devenir un problème à grande échelle.

Les investisseurs pourront obtenir des informations précoces sur les rapports concernant les détaillants à venir. Les résultats financiers de Walmart, Target, Home Depot, Lowe’s, TJX et autres devraient permettre de déterminer si juillet a été un seul épisode de baisse isolé ou le début d’une récession plus large. Si les commentaires de la direction confirment ces données, les actions des entreprises du secteur consommation pourraient être affaiblies en premier, entraînant une baisse des attentes pour l’ensemble du marché boursier.

Le contexte reste important. Juillet a été affecté par les facteurs temporels et les effets de base : Amazon a déplacé le Prime Day de juillet à juin. Les remboursements fiscaux importants ont soutenu les dépenses récentes, et les prix de l’essence ont nui aux revenus des stations-service. Cela permet aux partisans de la hausse des prix de présenter une réfutation valable.

• Cas de type “bull” :Juillet n’était principalement qu’un effet calendrier, et non une défaillance durable de la demande.
• Cas grave :L’impact positif lié au remboursement a diminué. Les ménages sont devenus plus sensibles aux prix de la gasoil, et les dépenses ont perdu leur dynamique.

Les points de mix de vente au détail indiquent une faiblesse dans les catégories fragiles.

La baisse de juillet s’est concentrée en…Vendeurs non physiques, automobiles, essence et appareils électroménagersAlors que les vêtements, la santé, les matériaux de construction et le mobilier ont tenu plus bien. Cette différence est importante. Elle indique que la faiblesse ne résultait pas d’une forte demande à grande échelle, mais plutôt de pressions dans les catégories les plus discrétionnaires ou sensibles aux promotions.

Ce que les investisseurs doivent voir dans les rapports

La question clé n’est pas seulement de savoir si les revenus ont été maintenus, mais aussi si les détaillants continuent à vendre des produits. Cela est important, car…Le CPI core a augmenté de 3,1 % année après année.Le PPI en juillet a augmenté de 0,9 %. Ainsi, les investisseurs doivent encore faire face à des prix élevés et aux effets possibles des tarifs imposés par les autorités. Si les prix restent stables, mais que le trafic diminue, les marges pourraient rester constantes pendant un trimestre, avant de subir une pression supplémentaire à mesure que les promotions se intensifient.

Walmart, Target, Home Depot, Lowe’s et TJXCe sont parmi les produits les plus suivis par les consommateurs. Chacun de ces produits permet d’obtenir une vision différente des comportements des consommateurs. Walmart est le meilleur indicateur, car son panier d’achats comprend une grande variété de produits et de catégories. Target et TJX constituent des indicateurs utiles pour évaluer la résilience des consommateurs en matière d’achats discrétionnaires. Quant à Home Depot et Lowe’s, ils permettent de traduire les activités liées au logement en données relatives aux ventes au détail.Les résultats obtenus par Home Depot et Lowe’s permettront de tester la résilience des consommateurs américains et la demande sur le marché immobilier..

Quoi regarder en premier ?

Les signes les plus clairs de la situation économique proviennent des catégories qui ont conservé leur dynamisme en juillet, et non des noms d’entreprises qui sont déjà sous pression. Les investisseurs devraient se concentrer d’abord sur l’évolution des volumes de vente et du trafic, puis sur les prix. Si le volume de ventes diminue tandis que les coûts de gros restent élevés, le marché est plus susceptible de considérer la stabilité des prix comme un soutien temporaire, plutôt que comme une preuve de une demande durable.

Les données macroseront ensuite utilisées pour tester si les faiblesses du secteur de la vente au détail se propagent.

Les deux semaines suivantes constituent une chaîne de catalyseurs, et non un événement lié à un seul rapport.La semaine du 17 aoûtOn présente les minutes du FOMC de juillet et les données préliminaires du PMI d’août, ainsi que les résultats des entreprises de commerce de détail. Le marché n’a pas besoin d’une déclaration officielle concernant une récession pour pouvoir baisser ses multiples ; il a simplement besoin de suffisamment de confirmations montrant que la demande diminue.

Cadre de positionnement

Signes qui renforcent l’idée d’une ralentissement économique : – Les prévisions concernant le commerce de détail indiquent une diminution du trafic, une croissance plus faible des unités produites, ou des campagnes de promotion moins efficaces. – Les commentaires de la direction mettent en relation cette faiblesse avec une situation économique plus difficile pour les ménages à bas et moyens revenus. – Les données macroéconomiques ultérieures, comme la production industrielle et les demandes de chômage, indiquent également une situation moins favorable.

Signes qui affaibliraient ce cas : – Les détaillants en prix réduits et à prix réduit montrent plus de résilience que les canaux traditionnels de vente discrétionnaire. – Les catégories d’articles essentiels, de vêtements, de produits de santé, de meubles et de matériaux de construction restent stables. – La direction considère juillet comme une ralentissement temporaire, causé par des facteurs calendaires, plutôt qu’une rupture durable de la demande.

Pour l’instant, la position prudente consiste à rester sélective en matière de consommation, jusqu’à ce que les résultats financiers et les données macroéconomiques suivantes permettent de déterminer si juillet a été une période exceptionnelle ou le début d’une ralentissement des dépenses plus général.