Appel d’information sur les résultats de Resideo Technologies au deuxième trimestre : Les prix, les coûts liés à la mémoire et les perspectives concernant les OEM ne correspondent pas.

Date de l'appel12 août 2026

Résultats financiers

• RevenusJustement moins de 2 milliards de dollars, soit une augmentation de 2 % par an.
• EPS0,83 dollars par action diluée ajustée, avec une augmentation de 26 % par rapport à l’année précédente.
• Marge brute43,6 %, en hausse de 70 points de base par rapport à l’année précédente, et de 100 points de base sur la période suivante.

Guidance:

• Prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année 2026 : entre 2,9 milliards et 2,95 milliards de dollars.
• Prévisions pour l’EBITDA ajusté sur l’année 2026 : entre 605 M$ et 625 M$.
• Projection des revenus pour 2026 : de 705 millions à 730 millions de dollars.
• Perspective EBITDA ajustée pour 2026 : de 145 millions de dollars à 155 millions de dollars.
• On s’attend à une baisse des revenus liés à la sécurité OEM de 40 à 50 millions de dollars au cours du second semestre 2026 par rapport à l’année précédente.
• L’inflation des coûts d’entrée constituera un facteur négatif pour le bénéfice brut au second semestre 2026.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et du BEBIDA :

• Resideo a enregistré un record.revenude2 milliardspour le Q2 2026,up 2%sur un an.
• AjustéEBITDAa grandi19%en glissement annuel vers249 millions.
• La croissance a été stimulée par des performances solides dans la plupart des canaux de vente et des familles de produits, malgré les tendances faibles du marché immobilier et les coûts d’investissement inflationnistes.

Exécution opérationnelle et rentabilité :

• Le secteur des produits et solutions a connu sa 13e période consécutive de croissance du taux de marge brute par rapport à l’année précédente. Le taux de marge brute était de43.6%, up70 points de baseAnnée après année.
• Cela était dû à une augmentation du volume de production, à des conditions favorables dans le secteur de la fabrication et de la chaîne d’approvisionnement, ainsi qu’à des remboursements de droits de douane. Ces facteurs sont partiellement annulés par la composition des produits et les coûts d’investissement liés à l’inflation.

Performance du canal :

• Le canal de vente en ligne a connu une forte croissance des revenus par rapport à l’année précédente, grâce à une augmentation des volumes de produits de valeur élevée, tels que les détecteurs de fumée et de CO, ainsi que les nouveaux thermostats.
• Le canal de distribution des systèmes de climatisation et de ventilation a connu une croissance annuelle, grâce à l’adoption par les clients du thermostat Honeywell Home Elite Pro.
• Le canal de sécurité d’OEM a connu une baisse en raison de la diminution des volumes auprès d’un grand client d’OEM pour la sécurité, ce qui correspond aux attentes.

Coûts d’entrée et stratégie de prix :

• Resideo a rencontré des coûts d’ingrédients plus élevés pour la mémoire, les métaux, les cartes de circuit imprimé et les semi-conducteurs. Ces coûts ont augmenté à un rythme plus rapide que prévu initialement.
• L’entreprise a appliqué des augmentations de prix, mais l’impact a été retardé en raison des mesures prises par les clients. Cela a partiellement compensé les coûts d’inflation.

Focus stratégique et perspectives futures :

• Resideo se concentre sur l’optimisation stratégique, y compris l’examen de son emplacement de production et de ses coûts, afin d’améliorer l’efficacité opérationnelle.
• L’entreprise espère une exécution stable, malgré un environnement macroéconomique résidentiel tendu. Elle prévoit également que les nouveaux produits lancera contribueront à stimuler la croissance au cours des prochains trimestres.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Nous étions satisfaits de la qualité de mise en œuvre que tout le équipe a montrée, car nous avons dépassé les plages de prévisions du deuxième trimestre pour toutes les métriques… “Notre perspective indépendante… reflète une entreprise avec des marges brutes et opérationnelles plus élevées que celles observées par Resideo dans le passé, ainsi qu’une génération continue de flux de trésorerie solides.” “Je suis extrêmement confiant dans notre trajectoire de croissance rentable à venir.”

Q&A:

• Question de Eric Woodring (Morgan Stanley)Pourriez-vous commenter les chiffres concernant la croissance des revenus de P&S, et pourquoi les prévisions indépendantes semblent être plus basses qu’il y a 90 jours ? Quel est le changement qui s’est produit dans la seconde moitié de l’année ?
  RéponseLa direction a précisé que les chiffres mathématiques étaient incorrects, et que la croissance de P&S est en réalité supérieure à 2 %. L’évolution future de l’entreprise reste conforme aux attentes, mais les problèmes liés à la sécurité chez les fabricants de composants sont désormais reconnus comme un facteur qui affecte les résultats au deuxième trimestre.

• Question de Eric Woodring (Morgan Stanley)Pouvez-vous nous aider à comprendre la linéarité des marges brutes au cours des six prochains mois ?
  RéponseLa trajectoire du taux de marge brute sera une fonction à étapes, et non linéaire. La troisième tranche de l’année supportera le fardeau des augmentations temporaires des coûts de production, avant que les prix ne puissent rattraper complètement cette situation. Une croissance du bénéfice net sur l’ensemble de l’année pour la 14ème fois consécutive est possible.

• Question de Dan Stratemeyer (Jefferies)Pouvez-vous nous aider à comprendre la cadence et l’ampleur des NPIs à venir sur les 18 prochains mois, par rapport aux 18 derniers mois ?
  RéponseLa direction est enthousiaste concernant la deuxième phase du pipeline NPI. Il s’agit notamment d’une nouvelle plateforme de détecteurs de fumée et de CO, avec des coûts et des marges améliorés. De plus, la mise en place de la plateforme Fortics est également prévue. L’augmentation des revenus est attendue dans tous les canaux, à l’exception de la sécurité liée aux OEM.

• Question de Dan Stratemeyer (Jefferies)Compte tenu des pressions inflationnistes, comment avez-vous obtenu une perspective de prix de 1 à 1,5 % dans vos objectifs de croissance annuelle sur cinq ans ?
  RéponseLes entreprises considèrent les hausses récentes des coûts de production (comme ceux liés à la mémoire et aux métaux) comme des chocs temporaires, et non comme des tendances à long terme. Elles espèrent que ces coûts diminueront à mesure que l’offre augmentera. Ces coûts sont actuellement absorbés ou compensés par des mesures tarifaires.

• Question de Dan Stratemeyer (Jefferies)Qu’est-ce que « optimiser stratégiquement nos opérations » ? Quels sont les facteurs qui influencent cela ?
  RéponseIl s’agit d’un plan à long terme visant à optimiser l’espace de production, les plateformes de produits (par exemple, en passant de des dizaines à quelques seules), ainsi que l’efficacité opérationnelle, afin de réduire les coûts et améliorer les bénéfices.

• Question de Ian Zafino (Oppenheimer)Pouvez-vous décrire en détail le contexte du marché de l’HVAC au deuxième trimestre, ainsi que les attentes pour le reste de l’année ?
  RéponseLes revenus liés aux systèmes de climatisation et d’air conditionné ont été stables par rapport à l’an dernier au deuxième trimestre, malgré un marché en déclin. Cela est dû à une augmentation du volume de ventes. Pour le deuxième semestre, on s’attend à un marché plus normalisé, sans grands facteurs de croissance. Cependant, l’entreprise est bien positionnée grâce aux nouveaux produits et aux stocks stables dans les canaux de distribution.

• Question de Ian Zafino (Oppenheimer)Quels sont les plans pour la deuxième moitié de l’année ? Pouvez-vous discuter du rapport entre prix et volume ?
  RéponseLa direction anticipe une augmentation des activités liées aux systèmes de climatisation au deuxième trimestre. Contrairement aux hypothèses des analystes, les prix n’ont pas été un facteur important pour la marge brute au deuxième trimestre ; le volume et l’efficacité opérationnelle sont les principaux moteurs.

• Question de Tomo Sano (J.P. Morgan)Pouvez-vous décomposer l’amélioration de 70 points de base du taux de marge brute sur l’année en fonction du volume, de la production, de la composition des produits, etc. ?
  RéponseLe principal facteur était l’efficacité opérationnelle et le volume de ventes, et non les prix. Les coûts d’inflation ont été partiellement compensés par les remboursements de droits de douane au deuxième trimestre ; on s’attend à une impact encore plus important au troisième et quatrième trimestres.

• Question de Tomo Sano (J.P. Morgan)Pourriez-vous donner plus de détails sur ProChannel Health et les attentes pour le deuxième trimestre ?
  RéponseLe canal professionnel génère la totalité des revenus. La direction anticipe une croissance des canaux de distribution au cours du second semestre, à l’exception du canal de sécurité pour les fabricants originaires.

• Question de Jay Goldberg (D2D Advisory)Pouvez-vous donner plus de détails sur ce que l’on voit dans les marchés finaux, en dehors de la sécurité liée aux fabricants OEM ?
  RéponseLe marché dans son ensemble est calme ; il n’y a aucune amélioration en matière de logement ou de construction neuve. L’entreprise cherche à surpasser les attentes du marché, plutôt que de compter sur une tendance positive du marché. La faiblesse en matière de sécurité des OEM constitue une exception, liée à un seul client important.

• Question de Dan Stratemeyer (Jefferies)Quel est le rapport global et l’avenir avec les grands clients OEM en matière de sécurité ?
  RéponseLa relation est saine, mais le client poursuit une intégration verticale. L’impact sur les revenus devrait être un déclin progressif, avec des effets plus marqués au troisième et quatrième trimestre. Ce facteur a déjà été pris en compte dans les objectifs à moyen terme.