Appel de Resideo pour le second trimestre 2026 : Les prévisions de croissance de P&S sont réduites à 2 %. La faiblesse en matière de sécurité chez les OEM est liée à un seul client. Le statut du système ERP est contradictoire.

Date de l'appel12 août 2026

Résultats financiers

• Revenu$2B, en hausse de 2 % par an.
• EPS0,83 dollars par action diluée, en hausse de 26 % sur un an
• Marge brute43,6 %, en hausse de 70 points de base par rapport à l’année précédente, et de 100 points de base sur la période suivante.

Orientation :

• Perspectives de revenus indépendants sur l’année 2026 : entre 2,9 milliards et 2,95 milliards de dollars.
• Prévisions pour l’EBITDA ajusté sur toute l’année 2026 : entre 605 M$ et 625 M$.
• Prévisions de revenus indépendants pour 2026 : 705M - 730M $.
• Prévisions de EBITDA ajustées en 2026 : entre 145 M$ et 155 M$.
• On s’attend à une baisse des revenus liés à la sécurité OEM de 40 à 50 millions de dollars durant la seconde moitié de 2026 par rapport à l’année précédente.
• L’inflation des coûts d’entrée devrait représenter un frein légèrement négatif sur le bénéfice brut durant la seconde moitié de 2026.
• Aucun remboursement lié aux tarifs de matériel n’est attendu pour le reste de l’année 2026.

Commentaires professionnels:

Croissance des revenus et de la rentabilité record :

• Resideo a enregistré un record.revenusdeà peine moins de 2 milliards de dollarspour le Q2 2026,up 2%Année après année.
• AjustéEBITDAa grandi19%en glisse année après année249 millionsUn nouveau record trimestriel également.
• Cette croissance était due à des performances solides dans tous les canaux de vente et les familles de produits, y compris une augmentation des volumes et des remboursements tarifaires favorables.

Performance du secteur des produits et solutions :

• LeProduits et solutionsSegment rapporté4%Croissance des revenus année après année, y compris un35 points de baseImpact positif lié à la monnaie.
• Ce segment a enregistré sa 13ème trimestre consécutif de croissance du taux de marge brute par rapport à l’année précédente, avec un taux de marge brute de43.6%, vers le haut70 points de basesur une année sur l’autre.
• La croissance a été stimulée par une augmentation du volume de demande des clients, ainsi que par des conditions favorables dans les domaines de la fabrication et de la chaîne d’approvisionnement. Cela s’est produit malgré les tendances défavorables du marché immobilier et les coûts de production élevés en raison de l’inflation.

Perspectives financières indépendantes :

• Les prévisions de revenus indépendants de Resideo pour l’année 2026 se situent dans la fourchette de2,9 milliards à 2,95 milliardsAvec un EBITDA ajusté qui devrait se situer entre…605 millions et 625 millions.
• Les prévisions indiquent une demande continue sur tous les canaux, à l’exception de OEM Security. Une diminution prévue des revenus provenant d’un grand client de OEM Security devrait avoir un impact sur les performances du deuxième semestre.

Coûts d’entrée et stratégie de tarification :

• L’entreprise fait face à des coûts d’investissement plus élevés, tels que ceux liés à la mémoire, aux métaux et aux frais de transport. Ces coûts augmentent à un rythme plus rapide que prévu.
• Resideo a mis en place des augmentations de prix. Cependant, ces augmentations ne compensent pas complètement les coûts supplémentaires ; d’autres impacts sont prévus pour la seconde moitié de l’année.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé son « plaisir tant pour les résultats à court que long terme » et a déclaré : « Nous sommes extrêmement confiants dans notre trajectoire de croissance rentable à venir. » Ils ont souligné les perspectives prometteuses, l’augmentation du taux de marge brute sur 13 trimestres consécutifs, ainsi que l’enthousiasme lié aux nouveaux lancement de produits.

Q&R:

• Question de Erik Woodring (Morgan Stanley)Pourriez-vous commenter la comparaison entre les prévisions de revenus P&S indépendants et les attentes précédentes ? Pourquoi ces prévisions semblent-elles diminuer après avoir dépassé les objectifs du deuxième trimestre ? De plus, comment devrions-nous envisager la linéarité du taux de marge brute au cours des deux prochains trimestres ?
  RéponseLa direction a précisé que les chiffres mathématiques étaient légèrement incorrects, et que la croissance des activités de production et de services était en réalité supérieure à 2 %. La croissance globale de l’entreprise est d’environ 3 %. Les prévisions individuelles reflètent les difficultés liées aux coûts de matériaux temporaires. En ce qui concerne les marges brutes, le troisième trimestre sera marqué par des augmentations temporaires des coûts de matériaux, avant que les prix ne rattrapent pleinement cette situation. Des pressions sur les marges devraient également être constatées.

• Question de Dan Stratemeier (Jefferies)Pouvez-vous comparer les NPIs à venir sur les 18 prochains mois avec ceux des 18 derniers mois ? Expliquez également la philosophie de tarification de 1%-1,5% dans les objectifs de CAGR sur cinq ans, compte tenu des pressions inflationnistes actuelles.
  RéponseIntéressé par les produits NPI tels que la nouvelle plateforme de détecteurs de fumée et de CO, ainsi que les produits de sécurité Fortic. Les prix actuels font l’objet de pressions de coûts, mais ces choses ne sont pas considérées comme des tendances à long terme. On espère que les coûts diminueront une fois que l’offre et la capacité de production se normaliseront.

• Question de Ian Zaffino (Oppenheimer & Co.)Quel était l’environnement du marché de l’HVAC au deuxième trimestre ? Comment devrions-nous considérer les concurrents pour la seconde moitié de l’année ? De plus, précisons la part de prix par rapport au volume dans le résultat net du deuxième trimestre.
  RéponseLe marché de l’HVAC est resté stable en termes de chiffre d’affaires annuel en deuxième trimestre. On s’attend à ce que le marché devienne plus normal dans la seconde moitié de l’année. Les comparaisons sont limitées. Le prix n’a pas contribué au bénéfice net du deuxième trimestre ; les améliorations proviennent de l’efficacité opérationnelle et des économies d’échelle, ce qui compense les coûts liés à l’inflation.

• Question de Tomo Sano (J.P. Morgan)Pourriez-vous décomposer l’amélioration de 70 bps du bénéfice brut en termes de volume, de production, de mix des produits, de prix, etc. ? De plus, commenteriez-vous l’état du canal Pro ?
  RéponseL’amélioration des marges est principalement due à l’augmentation du volume et aux gains d’efficacité opérationnelle/taux de conversion. Les coûts liés à l’inflation et les remboursements de tarifs se compensent largement les uns les autres. On s’attend à ce que la santé des canaux de distribution reste positive, avec une croissance dans tous les canaux de distribution, à l’exception de OEM Security.

• Question de Jay Goldberg (D2D Advisory)Pourriez-vous donner plus de détails sur les marchés positifs que vous observez en dehors du domaine de l’OEM Security ?
  RéponseLa direction a indiqué que le marché global reste stérile dans les domaines du logement et de la construction, sans aucune amélioration prévue. Le résultat sera déterminé par la qualité des actions mises en œuvre, et non par des facteurs externes positifs.

• Question de Dan Stratemeier (Jefferies)L’incident de sécurité lié au client OEM est-il un événement unique ? Quel est le rapport futur entre eux ?
  RéponseLe problème est que un grand client cherche à mener une intégration verticale ; la relation entre les deux parties est saine. L’impact de cette intégration est intégré dans les objectifs à moyen terme, et on s’attend à une diminution progressive de l’activité. Pour Resideo, cela n’est pas une stratégie à long terme.