Les chercheurs appellent à ralentir l’évolution de l’IA – le cycle d’investissement auquel ils ne participent pas continue de s’accélérer.

Le 9 septembre, un chercheur en anthropologie nommé Jacob Coxon a démissionné et a déclaré aux journalistes que sa propre entreprise – et OpenAI – étaient…Jouer avec nos viesOn court vers une superintelligence qui se développe de manière autonome, et que personne ne peut encore contrôler. Un collègue, Evan Hubinger, responsable de la coordination des actions, a donné un chiffre encore plus élevé pour ce objectif :“Moins que une chance sur dix”, dit-il, “que l’IA détruise tous les humains au cours de la décennie… Et aucun plan prêt pour éviter cet événement.”Les demandes adressées aux investisseurs sont générales : réduire la vitesse de l’IA. Cependant, avant que ce terme ne puisse avoir une signification concrète dans un portefeuille d’investissements, il est utile de répondre à la question que les départs d’employés soulèvent : quoi exactement doit-on ralentir ? Car il y a deux significations possibles, et seule l’une d’elles apparaît sur les graphiques boursiers.

Le ralentissement que les chercheurs espèrent est un frein.capacité— La frontière, où les laboratoires développent de plus en plus grands modèles, dans l’espoir de surpasser l’intelligence à niveau humain. Coxon a été très clair sur le mécanisme : il a simplement…Une interdiction temporaire d’améliorer les capacités du modèle.Et on se plaint que les progrès ne ralentissent pas. C’est une demande de gouvernance visant à améliorer les aspects liés à la formation des personnels, aux poids des modèles, et à cette partie du cycle où les capacités et les risques augmentent ensemble.

Ce n’est pas la même chose qu’une IA.dépensesRalentissement – et les dépenses sont le seul facteur qui influence les résultats financiers de Nvidia, ainsi que les bilans des géants du cloud informatique qui en dépendent. Regardez le rapport d’activité le plus récent de Nvidia, le trimestre d’août. Posez-vous la question de savoir si le terme « ralentissement » correspond bien à cette situation.Les recettes ont atteint 96,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 106 % par rapport à l’année précédente.; Le centre de données seul représentait 89 milliards de dollars, soit une augmentation de 117 % ; la direction a dirigé le prochain trimestre vers des chiffres de 108 milliards de dollars.Les marges brutes restent à 75 %. Ce ne sont pas des chiffres liés à une perte de dynamique dans le cycle commercial, et les acheteurs de ces équipements ne ralentissent pas non plus.UBS estime que les hyperscalers dépenseront environ 4,1 billions de dollars pour l’infrastructure d’IA entre 2026 et 2028. Cela représente environ trois fois le montant dépensé au cours des six années précédentes. Amazon, Alphabet et Microsoft réutilisent ensemble environ 102 % de leurs revenus cloud en investissements en capital productif en une seule année..

L’écart entre le chiffre principal et les données réels est important, car il indique où se trouve le risque réel. Notez ce que la littérature prophétique craint vraiment : l’amélioration continue des modèles, leur entraînement automatique, et l’augmentation de la puissance de calcul vers des niveaux insensés. C’est précisément ce que représente le secteur de l’entraînement des modèles – des dépenses spéculatives, concentrées sur un domaine très spécifique, que les partisans de la sécurité veulent avant tout stopper. Pourtant, les dynamiques économiques du marché commencent déjà à se diriger dans la direction opposée : de l’entraînement vers l’interprétation des données – le travail quotidien, payé en fonction de l’utilisation des modèles par les utilisateurs.L’inference a couvert environ 55 % des dépenses liées à l’IA au début de l’année 2026. On estime que ce chiffre atteindra 70 % à 80 % d’ici la fin de l’année.L’inference ne nécessite pas d’intelligence avancée pour continuer à progresser et à consommer de plus en plus de silicium ; elle se développe avec l’utilisation, ce qui constitue la base durable sur laquelle le marché actuel est basé. Un freinage sur ce front deviendrait un obstacle pour les activités les plus spéculatives, et non pour le moteur de revenus qui se trouve en dessous.

C’est là l’ironie que le lecteur doit comprendre, et c’est aussi la raison pour laquelle l’avertissement d’un chercheur ne constitue pas un signal de réduction des activités : les laboratoires dont les employés demandent une ralentissement sont les mêmes organisations qui financent ces projets. Le dernier rapport de Nvidia a révélé…Les engagements de fourniture ont atteint 279 milliards de dollars et 29 milliards de dollars en termes d’accords liés aux services cloud.OpenAI et Anthropic signent eux-mêmes les plus grands contrats de calcul de l’histoire.Les deux se rendent sur les listes publiques.Ils reconnaissent cela, même s’ils se retirent. La question de la sécurité et le bilan financier sont liés à la même machine ; mais l’élan de cette machine ne répond pas à des exigences morales. Il répond plutôt aux décisions de allocation de capitaux – les directives concernant les investissements, les engagements en matière d’approvisionnement, l’utilisation des ressources – que vous trouvez dans les entretiens avec les dirigeants de l’entreprise, et non dans les notes de sortie.

Traitez donc les titres de cette semaine de la même manière que vous avez traité l’évacuation des actifs en juin : elle a également été attribuée aux “doutes liés à l’IA”, mais il s’est avéré, en réalité, que…Sur l’IAIl s’agit de savoir si cette construction permet de générer des rentes suffisantes, et non de savoir si elle entraînera l’extinction. Les prix du marché déterminent les économies. Si vous voulez être prévenu, c’est à travers la concentration et le levier : quatre ou cinq géants de la technologie cloud qui investissent des centaines de milliards, et qui réutilisent essentiellement tous leurs revenus liés au cloud pour créer de nouvelles capacités de calcul, sur une rentabilité non prouvée. C’est un risque réel et mesurable. Et il s’agit des mêmes acteurs que ceux mentionnés dans les théories apocalyptiques… simplement exprimés en dollars, et non en morts.

Voici comment lire la prochaine série de titres de presse sans hésiter. Une décélération significative ne se manifestera pas sous forme de probabilité ou de renoncement ; elle se manifestera plutôt par une diminution des données rapportées – les prévisions de dépenses des hyperscalers deviennent plus prudentes, les engagements en termes de fourniture s’affaiblissent, la croissance continue de Nvidia se poursuit, mais les prix d’inference diminuent plus rapidement que les volumes de ventes ne peuvent compenser cela. rien de tout cela n’est arrivé. Ce que les chercheurs décrivent, c’est un débat au sein des laboratoires concernant la vitesse à laquelle les capacités doivent se développer ; ce que les états financiers décrivent, c’est une expansion qui continue d’accélérer. Jusqu’à ce que les deux parties disent la même chose, la bonne approche est de conserver les investissements là où le argent est réellement placé – dans les comptes, et non dans des alertes existentielles.