Le « dividende en bitcoins » de Remixpoint : une promesse de revenus réels ou simplement une spéculation ?

Lorsque vous créez un portefeuille pour subvenir à vos besoins quotidiens, la première question qui vient à l’esprit est toujours la même : qu’est-ce qui produit réellement de l’argent ? Et que se passe-t-il avec cet argent lorsque le système en question échoue ? Cette question est particulièrement importante lorsque la réponse concerne le Bitcoin.

La société cotée à Tokyo, Remixpoint Inc. (3825.T), a annoncé cette semaine qu’elle prévoit de fixer son dividende annuel ordinaire à…3 yens par action pour l’exercice 2027Environ un an à l’avance. En plus du salaire de base, l’entreprise propose également un dividende spécial qui ne sera versé que si le prix du Bitcoin dépasse 90 000 dollars le 31 mars 2027. Si cette condition est remplie, le montant total du dividende s’élèvera à plus de 5 yens par action. En d’autres termes, l’accord de revenus se compose d’une partie garantie et d’une autre partie contingente, dont le montant dépend du prix du Bitcoin.

Pour un investisseur qui cherche à maximiser son revenu, le taux de rendement annuel ne dit pas tout. Au niveau des transactions récentes de Remixpoint, ce taux se situe autour de 276 yens par action. Un dividende ordinaire de 3 yens représente donc environ 1,1 %. Ce chiffre est bien inférieur au taux de rendement de 2,2 % indiqué par les fournisseurs de données de marché. Ce dernier reflète des paiements antérieurs plus élevés. Même en supposant un dividende total de 5 yens, le taux de rendement resterait toujours à environ 1,8 %. Ces taux de rendement ne suffisent pas à influencer de manière significative le portefeuille d’un investisseur. Ils ne représentent qu’une infime partie du rendement total, à moins que l’action n’affiche une variation de prix ou que les mathématiques de réinvestissement ne changent quelque peu.

Alors, qu’est-ce qui produit réellement ces revenus ? C’est là ce qui mérite d’être examiné avant de considérer cela comme un simple dividende ordinaire.

Remixpoint n’est pas une entreprise dont les activités permettent de financer les actions des actionnaires. En réalité, il s’agit d’une petite société japonaise spécialisée dans la consultation en matière d’énergie. Selon les données publiées, l’entreprise fonctionne avec un bénéfice net négatif pour chaque action émise.34 ¥ par actionLe dividende ordinaire de 3 yens ne provient pas des bénéfices opérationnels de l’entreprise. Il provient plutôt du côté actif du bilan de l’entreprise – plus précisément, des fonds que l’entreprise possède en forme de bitcoins.

Remixpoint traite le Bitcoin comme une sorte de compte d’épargne corporatif. Au début, il a investi environ…9 milliards de yuans (59 millions de dollars) en cryptomonnaies.Ensuite, il a été relevé de environ…31,5 milliards de yens (215 millions de dollars) provenant d’une série de financements spécialement destinés à cet objectif, en juillet 2025.L’entreprise a l’intention d’acheter 3 000 Bitcoins supplémentaires, avec l’ambition de développer encore plus sa réserve en bitcoins. Ce modèle se rappelle celui de Metaplanet, une autre entreprise japonaise cotée en bourse qui a également développé une importante réserve en bitcoins. En théorie, l’idée est simple : l’entreprise acquiert des bitcoins, leur valeur augmente, et les bénéfices servent à financer des dividendes. Mais les dividendes provenant de l’appréciation des actifs ne sont pas les mêmes que ceux provenant des flux de trésorerie de l’entreprise. Les premiers proviennent de l’activité économique de l’entreprise ; les seconds dépendent de la pérennité des positions financières de l’entreprise.

Cette distinction est importante. Si le prix de la Bitcoin dépasse 90 000 dollars d’ici mars 2027, alors le dividende spécial sera réévalué. Si le prix est inférieur à ce niveau, le versement se réduit à 3 yens. En réalité, l’entreprise offre aux investisseurs une sorte de pari structuré sur le prix de la Bitcoin, mais sous forme de dividende. Les revenus générés ne sont pas stables au sens traditionnel, car leur plus grande partie dépend de certaines conditions.

Et les performances en matière de gouvernance d’entreprise soulignent encore une fois l’incertitude : l’entreprise…Le PDG de l’entreprise a été démis de ses fonctions après seulement trois mois, à la fin de l’année 2025.Ensuite, SBI Trade a été recruté pour aider à gérer les opérations liées au trésorier du Bitcoin. Ce genre de turbulences est tout à fait normal pour une start-up. Mais il est important de garder à l’esprit que les revenus dépendent de la capacité de la direction à mettre en œuvre une stratégie sans causer de problèmes inutiles.

Le cours lui-même reflète la volatilité du titre. Au cours des 52 dernières semaines, le cours de Remixpoint a varié entre 148 et 638 yuans.Un bond de 37 % au cours d’une seule journée a été enregistré au début du mois de juin.Ce type de titre signifie que l’action se comporte plus comme un instrument permettant d’accroître les revenus grâce à l’utilisation du capital, qu’à titre de source de revenu stable. Pour un portefeuille axé sur la croissance ou la spéculation, c’est logique. Mais pour un portefeuille destiné à générer des revenus pendant la retraite, cela soulève une question évidente : veux-je vraiment posséder un titre qui peut chuter de 40 % en un seul trimestre, alors que ce titre fait partie de mon portefeuille destiné à me permettre de payer mes dépenses quotidiennes ?

À côté de cela, le dividende ordinaire constitue au moins un point de référence. Trois yens par action ne sont pas beaucoup, mais c’est une promesse qui n’est pas conditionnée par le prix du Bitcoin. De plus, si le prix du Bitcoin dépasse 90 000 dollars d’ici mars 2027, alors le montant total des paiements dépassera significativement cette base.

Mais c’est là que la discipline de prioriser les revenus joue un rôle important. Un dividende conditionnel n’est pas un retour garanti. Une fois que l’argent est déposé sur votre compte et que vous l’avez utilisé ou réinvesti, il ne reste plus rien. Jusqu’à ce qu’il soit effectivement versé, il s’agit simplement d’une anticipation. Or, les attentes liées aux prix des cryptomonnaies présentent un risque différent de celui des dividendes soutenus par les loyers, les spreads d’emprunt, les revenus liés aux frais, ou les flux de trésorerie réglementés.

Si le système de génération de revenus reste intact – c’est-à-dire si l’entreprise peut continuer à percevoir les 3 yens par action sans diluer les actions des actionnaires ou exagérer son endettement – alors une baisse du prix de Remixpoint représente une opportunité d’acheter davantage d’actions de cette petite entreprise, qui offre des rendements stables. La logique est la même que pour toute autre réinvestissement de dividendes : un prix plus bas, plus d’actions, et donc plus de revenus futurs, avec les mêmes fonds. Mais cette logique ne fonctionne que si le paiement de base reste intact. Elle ne fonctionne pas si toute la stratégie dépend de l’appréciation continue de la valeur du Bitcoin.

Le rôle de Remixpoint dans ce cadre est donc limité. Ce n’est pas une entité qui génère des revenus substantiels. C’est plutôt une position secondaire qui offre un petit dividende régulier, ainsi qu’une exposition à l’évolution du prix de la Bitcoin via une structure cotée en bourse. Si vous possédez déjà de la Bitcoin ou des actifs axés sur la Bitcoin, et que vous souhaitez avoir une structure cotée en bourse qui vous assure un petit dividende régulier, alors c’est une bonne option. Mais si vous cherchez une source de revenu fiable pour financer vos dépenses de retraite, ce n’est pas la solution idéale.

En somme : la base de 3 yens est réelle, mais elle est très faible. Le dividende spécial est également réel, mais il est conditionné par certaines circonstances. L’origine des revenus de l’entreprise provient de l’appréciation des actifs, et non de flux de trésorerie opérationnels. Les taux d’intérêt, la récession et la politique n’ont pas vraiment d’importance. La question essentielle est : à quel prix du Bitcoin cette entreprise cesse-t-elle de payer ? Tant que ce seuil n’est pas clairement défini, Remixpoint devrait être placé dans le secteur spéculatif d’un portefeuille, et non dans le secteur des revenus. Nous sommes là pour obtenir ce qui est payé, et non ce qui est promis.