Les ventes de Redwire au deuxième trimestre ont été réelles… Mais cette augmentation de 10,7 % n’est que le début.

Pourquoi les résultats du Q2 de Redwire étaient importants

Cet objet était important, car Redwire en avait besoin, et non parce que l’en-tête du titre semblait attirant.Revenu Q2 : 117,07 millions de dollarsa dépassé la fourchette de consensus avant les ventes, d’environ105,3 millions de dollarsà107,10 millions de dollarscontre une base de l’année précédente61,8 millions de dollarsPour une entreprise qui vient de subir une série d’échecs, dépasser cet obstacle était vraiment l’essentiel.

Pourquoi l’obstacle était-il plus grand qu’il ne semblait

Redwire avait toutes les raisons de faire face au scepticisme concernant ses résultats financiers.Évaluations manquées pour chacun des quatre trimestres suivantsCela fait que les investisseurs se demandent plutôt comment le projet sera mis en œuvre, plutôt que simplement en fonction de la théorie du croissance. De plus, les attentes étaient déjà prises en compte.70.6%Croissance des ventes année après année. Ce n’était donc pas un succès purement esthétique ; il fallait une conversion réelle de la demande.

Les analystes de Bull pourraient dire que Redwire a finalement obtenu ce que les sceptiques attendaient : des revenus réels. Les analystes de Bear pourraient objecter que un seul trimestre ne peut pas effacer un ensemble de mauvaises performances. L’analyse équilibrée est donc quelque chose entre ces deux extrêmes. L’entreprise a retrouvé une certaine crédibilité, mais il reste à prouver que cela n’est pas simplement dû à des achats de réassurance.

Ce qui rendait le rythme crédible

La question clé est de savoir si les revenus du Q2 reflétaient une demande réelle ou simplement un effet lié au moment opportun. En somme, le fait que les choses se soient passées tôt indique une véritable demande.

Le backlog a donné à Redwire la possibilité de se développer.

Avant que Redwire puisse présenter une nouvelle saison de performance satisfaisante, il fallait d’abord gagner les appels de travail. Au premier trimestre, la direction a rapporté que…Ratio livre-par-facture de 1,92et uneRecord de backlog de 498,1 millions de dollars.Cela est important, car un rapport proche de 2,0 indique que les nouvelles commandes arrivaient environ deux fois plus rapidement que la reconnaissance des revenus. Dans ce type de situation, il est possible qu’un trimestre de ventes performant se produise. La question difficile est de savoir si le stock de commandes restantes continue à être converti en ventes réelles.

Le flux de victoires semblait également plus étendu qu’un pic ponctuel. Redwire a dit que cela correspondait à…15 millions d’ordres de suivipour Stalker UAS, et c’est aussiObtenir un ordre de 15 millions de dollars à suivre par la 1ère brigade aérienne, le Centre d’excellence en aviation de l’armée américaine (AVCOE), pour le Stalker UAS.De plus,Il a obtenu un contrat pluriannuel pour livrer les drones tactiques Next Generation Penguin Mk3 aux pays de la OTAN.Les récompenses suivantes et les primes pluriannuelles ne constituent pas en elles-mêmes une preuve de succès durable. Mais elles sont des signes plus clairs de la répétition des achats par les clients, par rapport aux premières récompenses.

Les signaux liés aux produits et aux marges aident à faire avancer l’affaire.

Il y a également un aspect de mixage des produits qui rend le quartier plus durable. Dans le premier quart, Redwire a souligné cela.Un contrat de 12,8 millions de dollars pour la livraison des ailes Extensible Low-Profile Solar Array (« ELSA ») à Moog, Inc. marque la première vente d’ELSA.Les premiers ordres ne devraient pas être exagérés, mais ils comptent pour une histoire sur des produits de valeur supérieure qui réussissent à se faire connaître.

La direction a également déclaré que l’entreprise a réussi.Amélioration significative du margin brutDans le Q1, cela ne signifie pas que la rentabilité est résolue, surtout si les dépenses de recherche et développement et autres dépenses restent élevées. Mais cela indique que l’entreprise ne croît pas uniquement au détriment de la discipline des marges.

Qu’est-ce qui détermine si le mouvement dure ou non ?

Ces résultats positifs ont renforcé la crédibilité de Redwire. Ce que les investisseurs ont besoin maintenant, c’est de preuves que cette décision est motivée par une véritable demande réelle, et non simplement par une volatilité du marché.

Les points de preuve minimaux pour une autre jambe supérieure

Premièrement, les encours à traiter doivent devenir des revenus réels, et non simplement un titre encourageant. Deuxièmement, la direction doit montrer que les succès récents sont en réalité une demande régulière, plutôt qu’une série de pics isolés. Un prix décerné aux clients fidèles, similaire à celui mentionné précédemment…15 millions d’ordres de suiviPour Stalker UAS, il serait utile de disposer d’une meilleure visibilité concernant le contrat avec la marque Penguin Mk3 NATO. Troisièmement, le marché devrait continuer à montrer des signes d’amélioration dans les conditions de mix et les marges bénéficiaires, ainsi que des indicateurs liés aux commentaires concernant ce projet.Première vente d’ELSAet leAmélioration significative du bénéfice netRapporté au premier trimestre.

Qu’est-ce qui affaibli le scénario optimiste ?

Le problème est simple : tant que les bénéfices ne se manifestent pas, l’opinion publique peut dépasser la qualité des affaires. Redwire a toujours…EPS de retrait de -2,68 $Et le marché cherche uniquement une perte prévisible.$0,56 par actionL’année prochaine. Ce chemin de amélioration est encourageant, mais c’est encore une étape intermédiaire.

Les investisseurs devraient prêter attention aux documents déposés et aux commentaires, et non seulement aux titres principaux.

• L’évolution du stock de commandes restera-t-elle stable pour le prochain rapport ?
• Les récompenses des clients continuent-elles à inclure des compléments et des projets sur plusieurs années ?
• L’amélioration des marges reste-t-elle valable à mesure que le contenu du produit augmente ?
• S’il est toujours le cas que la direction insiste sur les clients récurrents et sur la nécessité d’assurer une demande continue…

Si ces signaux restent valables, Q2 ne ressemblera pas autant à un rebond de moitié, mais plutôt à le début d’une tendance plus forte en termes d’exécution des actions. Si ces signaux s’estompent, le mouvement du titre pourrait être davantage une réaction que une véritable inflexion fondamentale.